黃婷

　　每年圣誕節前各大商家的打折周都會引發一波掃貨潮，A股調整近三周來，部分股票價格也已打了折扣，有私募基金經理表示，年底前不排除會看準一些股票“打折”的契機逢低買入，至于何時掃貨，成交量能否恢復成為他們重點關注的指標之一。

　　創業板初現調整

　　接近三周的調整之后，本周外圍市場一股強勁的暖風也緩緩吹向A股。受外圍市場提振， A股周四、周五均趁勢高開，地產、保險、兩桶油等權重股引領大市一波三折中前行。

　　但外圍的暖空氣怎么也敵不過籠罩在A股市場上的緊縮愁云，兩市本周最終仍以小幅下跌收場。截至周五收盤，上證指數報2842.43點，周跌幅為1.00%；深成指收于12443.0點，周跌幅為0.77%。兩市成交金額也出現大幅下降，滬市日均成交金額從上一周的1556億元降至1317億元；深市從上一周的1480億降至1193億元。

　　“在11月份CPI公布和中央經濟工作會議召開之前，投資者心理預期的政策時間窗口不會就此打開，A股市場也將維持震蕩整理。”天相投顧認為，在這種大背景下，外圍市場利好因素對A股市場的刺激相當有限。

　　在本周的調整中，前期一直維持強勢的小盤股和創業板均出現顯著回調，創業板指數結束了此前連續六周的上漲，本周超過八成個股下跌，截至周五，創業板指數收報1157.94點，全周下跌3.18%，本周共成交437.18億元，日均成交額較上周萎縮兩成。

　　與此同時，前期相對抗跌的生物制藥板塊也在本周一改此前的強勢表現，本周大跌4.65%，跌幅居前。

　　深圳緯基投資的投資總監李凱認為，創業板和中小盤股的下跌只是因為前期漲幅過大，這輪調整以來也一直表現強勢，具備調整需求。但他認為，調整下來之后，這類個股會出現分化，“十二五”規劃涉及的相關行業和公司股價回落幅度不會太大，后期仍將繼續走強。醫藥股的中長期上漲趨勢也將持續。

　　“小盤股和創業板的大跌并不意味著這些股票已經見頂了。”廣東達融投資管理有限公司董事長吳國平說，這種突然的大跌反而更多是洗盤的需要，在對市場中期大方向堅定看漲的背景下，創業板指數見頂的概率應很小，更多是一種階段性調整而已。

　　私募排排網研究中心針對12月份市場走勢對全國60余家私募基金的調查問卷結果也顯示，有34.29%的私募認為創業板強勢會維持，他們認為在市場總體向好的情況下，創業板不會大幅下跌，短期內估值不會快速下降，創業板的高成長性故事還可以演繹，同時，盤子小的特點會讓它繼續得到部分資金的追逐。

　　貨幣政策正式轉向

　　在李凱看來，A股市場近三周的調整，無論從調整的幅度、時間的長度以及成交量萎縮的程度上，都預示著本輪調整已經接近尾聲。但他認為，市場后市將會出現一波大的上漲還是維持震蕩走勢，要看今年中央經濟工作會議對貨幣政策的定調。

　　“從歷史經驗上看，每年年底中央對貨幣政策的定調對第二年的行情都有影響，在市場估值偏高的情況下，貨幣政策定調偏空，第二年行情將出現大跌。”李凱說。

　　而在周五召開的中共中央政治局會議上，國家主席胡錦濤指出，明年將“實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”。多位市場人士表示，這一表態說明貨幣政策正式轉向。

　　“但由于現在市場估值偏低，貨幣政策即使定調偏空，明年市場也不會出現大跌，震蕩行情仍將持續。”李凱說。

　　深圳翼虎投資總經理余定恒對此則表示擔憂，認為即使市場調整過后估值有所回落，從緊的貨幣政策也令后市“疑慮重重”。

　　中原證券的分析師張剛則指出，近兩周來，《人民日報》已經三度發表文章力挺股市，官方媒體頻繁表態，說明當前市場的政策底可能就在2800點附近，但是否成為市場底仍需進一步驗證。

　　吳國平也認為，從盤面上看，金融、地產等近期市場走弱的主要做空力量，目前已經處于階段性的超跌狀態，這個本身已經意味著市場的反彈將一觸即發，未來逆轉這種頹勢值得期待。

　　消費、醫藥仍受追捧

　　“如果短期滬市成交量能夠回到日均交易額1500億元以上，我們就會加倉。”目前維持半倉操作的李凱，對市場跌下來之后的“掃貨”機會仍然表示期待。

　　李凱認為，近期市場成交量大幅萎縮，已經處于地量水平，萎縮的成交量是大盤企穩回升的重要因素。一旦成交量重新回升也就是市場上漲的啟動信號。

　　市場雖然跌下來了，但余定恒看好的品種仍然抗跌，這也讓處于建倉期的他頗為郁悶。“現在的指數有點失真，適合買的股票估值仍然很高，而估值低的藍籌股則缺乏啟動時機。”余定恒說，但總體上仍會關注與“十二五”規劃相關的行業和公司的機會。

　　私募排排網研究中心的調查結果則顯示，12月份消費類繼續成為私募的首選，65.71%的私募看好消費股的成長空間和抗通脹能力，作為重點配置對象；新興產業其次，有45.71%的私募作為重點配置；具有防御功能的醫藥板塊則獲得37.14%的私募重點關注。插圖/劉飛