“第九屆中國證券投資基金國際論壇”于2010年12月2日在深圳舉行。主題為：投資基金的多元化發展與規范。上圖為資本市場研究會主席、中國證監會首任主席劉鴻儒。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 2010年12月2日，第九屆中國證券投資基金國際論壇在深圳舉行。本屆論壇主題為投資基金的多元化發展與規范。新浪財經全程直播本次論壇。以下為資本市場研究會主席、中國證監會首任主席劉鴻儒演講實錄。

　　劉鴻儒：各位同事，剛才主持人說了，我們第九屆中國證券投資基金國際論壇現在開始。交易所昨天慶祝成立二十周年，大家都特別高興，我們從吃飯到演出結束，大概5、6個小時吧，但是，沒有說累的。

　　昨天我在第八屆中小企業融資論壇的會議上講了一個看法，我覺得二十年，中國資本市場歷史性的貢獻兩條：

　　第一條，探索了一條在中國社會主義制度下發展資本市場，既能堅持社會主義原則不被全盤私有化，又能走有特色的資本市場發展道路；

　　第二條，我們幫助國有企業國有銀行探索了一條新的機制，使它有活力了。

　　中國的企業活了，銀行穩了，國民經濟的高速增長有了良好的基礎，渡過了世界性的金融危機。

　　我昨天還講到我們資本市場現在面臨一個新的轉型，那就是說我們國家的經濟在轉型，轉變經濟發展方式，我們資本市場從過去主要支持國有企業、國有銀行轉型改制，轉向支持，或者說服務于經濟發展方式的轉變，支持經濟結構的調整，支持新興產業的發展。相應的我們的投資基金業，我認為也面臨著轉型，這是我們今天會議討論的主題。

　　今天會議討論的主題，就是我們要面臨轉型的主題。什么主題？就是基金多元化的問題。

　　我們資本市場論壇這些年來都尋求探索新的發展趨勢，那么，多元化就是當前中國的基金業發展的趨勢。我們已經開始出現了多元化的趨勢。

　　一、基金產品的多元化

　　近三年，我國證券市場先后推出生命周期基金、QDII基金、聯接基金等多種基金，在傳統的股票債券等基金資產以外，近年來投資于房地產、黃金等實物資產的投資開始在我國悄然興起，并迅速得到發展。

　　我國交易所基金種類也增多了，這個就不細說了。

　　二、投資管理機構的多元化

　　目前，我們國家從事投資基金管理的機構，不再局限于基金管理公司、證券公司、信托公司、私募基金管理公司、保險資產管理公司等機構，也從事投資管理業務。以券商理財、銀行理財和私募基金為代表的新的領域開始出現，并成長迅速。

　　三、基金業務開始多元化

　　針對不同投資者的需求，出現了多種業務類型。比如說公募基金主要面向普通投資者提供穩健的理財產品，專業理財業務面向高端投資者提供高收益的理財產品，企業年金業務，則是為了滿足機構投資者保值增值的需求也出現了新的業務。

　　這兩年來，我們在研究中國的同時，大家都注意國際的發展趨勢。我們看到美國和歐洲等基金業成熟的國家和地區，基金業的多元化發展早已形成了，并且朝著縱深的方向發展。

　　比如說歐美國家的基金業，它投資的范圍早已經超出了證券資產，而不斷的向資產的兩級延伸，進行商品、貴金屬、房地產這樣的初級產品，以及期貨、期權等金融衍生品。

　　再如，面對多元化的業務選擇，歐美基金管理公司根據自身的優勢選擇了最適合自身生存和發展的商業模式和競爭戰略。

　　我們這次論壇請到了富達資產管理公司和威靈頓資產管理公司的總裁，他們將會給我們講他們面對多元化的業務選擇時作出怎樣的選擇。

　　面對基金多元化的發展趨勢需要研究的問題很多，我現在提兩點供大家思考：

　　第一，應該如何看待基金業的多元化趨勢？

　　從國際上看，基金的多元化發展已經形成并推進，而在中國多元化的發展趨勢剛剛開始。但是我們有理由相信，這個趨勢應該是中國基金業今后的發展方向，主要的原因是投資者多元化需求的推動，美國20世紀50年代到70年代，主流產品是共同基金，主要是滿足普通投資者的基本理財需求。70年代開始，機構投資者對規避風險、保值增值的多元化投資需求增大了。那么，促進了對沖基金的迅速發展。

　　90年代以來，富裕人群對財富管理的多元化需求，促進了證券以外的投資得以發展。那么在中國，可投資資產在1000萬以上的富裕人士已經達到3000萬人，這數字不一定準確，各種統計都有。社保基金、企業年金、保險基金等機構的投資者有巨資在握。多元化的投資者需求正在推動我們的發展。

　　此外，激烈的市場競爭也必將推動基金業多元化的發展。這些年，基金公司的同質化，基金產品的同質化，使基金公司之間的競爭日趨激烈，利潤空間不斷的降低。解決這些問題，拓寬基金銷售渠道當然是一種方式，但是根本上還需要基金公司提供多元化的、差異化的產品。從事多元化的業務以增加利潤來源。

　　第二，面對的基金不可避免的多元化的發展趨勢，我們的立法和監管上應該如何調整？

　　不同國家處于基金業發展的不同階段，它的立法和監管重點可能有所不同。比如說，歐美基金業，發達的國家投資管理服務市場是開放的，不同機構只遵循必要的注冊程序，并披露法定的信息就可以從事公募基金業務。而私募基金甚至可以免除注冊和披露需求，不過這次金融危機暴露以后，對私募基金監管不力的問題出現了，使發達國家開始加強對私募基金、對沖基金的監管，稍后蒙特利爾總裁會給大家講解歐美發達國家的加強監管的步驟。而像發達國家的新興市場，近年來則在放松管治方面有大的動作，我們這次請了韓國投資協會會長來給我們講解韓國基金業放松市場管治的改革。

　　對中國監管者來說，既需要放松市場管制，也要加強監管。我們這樣一個政府主導型的國家，最大的問題大家都知道，不只是放松還是扣緊的問題，也就是說不僅是松和緊的問題，而是長期以來得不到解決的管什么、不管什么，怎么管、誰來管的問題沒有解決好。就是說，該松的不松、該緊的不緊，是經常會出現的。

　　在我國當前情況下，基金業要實現真正的多元化發展格局，應當在立法，完善立法、嚴格執法的同時，適當的放松基金投資范圍的限制，放寬基金公司的業務范圍。進一步放開投資管理業的市場準則。當然放松管制不等于放松市場監管，政府該管的還必須得認認真真地管起來。

　　我的發言主題到現在就這么多了。