來源：眾祿基金研究中心

　　【核心觀點】

　　11月通脹預期加劇，加息、提高準備金率、價格調控政策連續出臺，流動性收緊預期增強，在這樣的形勢下，股指沖高回落，近期央票利率上行，被視為加息的前兆，導致股指疲弱不振，目前來看，CPI上行主要由食品價格上漲引起，而非經濟的全面過熱，近期在一系列政策出臺后，食品價格逐步得到控制，從以往經驗來看，年前央行將釋放流動性，緊縮的政策將有所緩解，同時我們也看到，經濟運行平穩，股指估值合理，經濟轉型蘊藏投資機會。因此我們維持股指中長期向上的判斷，目前處在中短期調整的中后期，如無新增外力影響，12月是不錯的建倉時段，建議選擇主要投資中小板、創業板的、操作靈活及規模適中的基金備戰2011年。

　　一、11月市場總結

　　本月上證指數收于2820點，較上月2978點下跌158點，跌幅5.33%，收盤指數落于月均線2972下方152點處，上證月成交額46457億，較10月37419億增加24%，但由于10月份長假的關系，11月日均交易量減少9.7%，月形態為沖高受阻回落震蕩(深證成指收于12336點，較上月13367點下跌1031點，跌幅7.71%，中小板指數收于6936點，較上月6942點下跌6點，跌幅0.07%)。本月上證波動區間為3186-2758，幅度為428點，較10月波動幅度(396點)增加8%，震級放大為4級(上月為3級)。

　　本月上漲與下跌行業比為1：1.9，智能電網、醫藥、釀酒食品漲幅較大，均超過了10%，券商、稀土永磁、有色跌幅較大，均超過了14%。深滬個股上漲和下跌家數比為1：1.1，有22%的個股漲幅超過10%，18.6%的個股跌幅超過10%，個股算術平均19.06元，較上月上漲3.93%，強于上證指數的表現，本月A股流通市值為18.78萬億，較上月上漲8.19%，本月小盤股表現好于大盤股。

　　11月1日至11月29日，開放式偏股型基金平均上漲0.88%，表現好于同期上證綜合指數3.78%的跌幅。期間460只開放式偏股型基金收益率分布在11.63%和-10.77%之間，其中，廣發聚瑞表現最優，而銀華領先策略跌幅最大。分類來看，股票型中主動型基金平均上漲2.11%，指數型基金平均下跌5.44%，混合型基金平均上漲2.11%，債券型基金平均下跌0.71%。

　　二、12月市場預

　　11月上證波動區間為3186-2758，向上受阻于眾祿指數預測的3180點，在政策緊縮的影響下下穿2870支撐位112點。根據眾祿指數系統預測，12月市場重心有所下降，較本月2925下降25點至2900，12月主波動區間3000-2800，阻力區間3035-2900；支撐2800-2760。我們維持股指中長期向上的判斷，目前處在中短期調整的中后期，如無新增外力影響，12月是不錯建倉時段，建議選擇主要投資中小板、創業板的、操作靈活及規模適中的基金備戰2011年。

　　三、眾祿投資策略

　　1.基金投資策略：積極策略--高偏股型基金倉位、低債券型和貨幣型基金倉位；擇基策略：選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金。擇時策略：請按照個人情況，參考眾祿指數預測系統預測阻力和支撐區間進行操作。

　　2.新基金認購策略：最優新基金選擇—銀河創新成長 (519674)：投資新興產業 把握創新優勢   

　　3.基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”--綠燈。