新快報記者 強燕

說周水江厚積薄發不無道理。由他掌舵的廣東西域投資管理有限公司今年8月份才發行兩只信托產品，其中結構化產品西域和諧的最新凈值已經達到1.38元，西域光華59更是為投資人帶來了超過45%的回報，在同期發行的產品中列第一位。談到取得如此成績的秘密，他淡淡地說，“我們并沒有追那些漲得很快的資源股，在發行產品前我們就深入研究了一些公司，產品成立后就買入這些股票，表現得還不錯。”

　　賺得第一桶金

與目前大多數出身于公募基金或券商的陽光私募管理人不同，大學學中文的周水江的第一份工作是語文老師，而當時他的理想是成為一名記者，幸運的是，來廣州不久他就如愿以償進入一家國家級行業報，正是在這個平臺上，他開始了解證券市場。那是上世紀九十年代初，中國股市剛剛起步，敏銳的周水江認為，證券投資前景廣闊，于是就和幾個朋友湊錢炒股。

入市不久，周水江就領教到股市的瘋狂，幾個朋友湊起來的10萬元本金虧到只剩不到4萬元。合伙人中有3位朋友選擇斬倉退出，周水江則選擇死守，因為他想弄清楚自己是怎么跌倒的。于是，他開始補課，一方面自學財務知識，一方面廣求“名師”。功夫不負有心人。終于，在1996年，他在股市里賺得了人生的第一桶金——100多萬元。

　　成立創投公司

淘得第一桶金之后，周水江辭去了報社的工作，帶著買房買車后剩下的20萬元，前往上海，全身心地投入到股市中去。到2000年，周水江的資產已經從20萬元漲至千萬元以上。周水江完成了財富積累的又一次跨越。同年，周水江重返廣州，和朋友一起成立了創投公司，不僅投資股票，還涉足VC和PE，其中一個投資對象長城集團今年6月成功上市，帶來豐厚回報。今年8月，西域投資成功發行陽光化私募產品后，在資產管理方面又邁出了一大步。

在多個不同層次打拼多年的周水江認為，在投資中，堅持獨立思考非常重要，隨大流追高很可能就成為“擊鼓傳花”的犧牲品。而且他認為，從不同層次市場的風險收益水平看，二級市場的風險相對較高，因此，西域投資未來要向綜合型資產管理公司發展，在政策許可的范圍內，為投資者提供投資于不同市場的產品。

　　深入調研不要貪心 吃魚身就夠

新快報：從凈值看，你們在前段時間市場上漲的時候漲得很快，在市場回調中又表現得較為抗跌，你們減倉了吧？

周水江：我們在大跌前就開始撤了，撤得慢了一點，還是受到了一點影響。我們不想魚頭、魚身和魚尾全吃到，吃魚身就夠了。撤出的原因是年底存在很多不確定因素。我之前認為11月底12月初會回調，就慢慢在撤了，結果調整比預期提前了。

我們的產品是8月份成立的，當時就考慮下半年資金面往往會相對緊張，還有一些重要經濟會議召開，而前期做得好的資金也會在年底前有兌現的需求，出于這樣的考慮，我們從防御性入手，9月初先建了半倉，這樣市場跌了我們還有資金，漲起來也不會踏空。我們沒有配銀行股，也沒有去追資源股，而是配了一些我們前期深入調研過的新興行業的股票。這些股票當時遭到拋售，給我們一個逢低買入的好時機。

　　人舍我取不追熱點 漲多就止盈

新快報：雖然中長期看好，但你們也會及時兌現利潤，這是否意味著你們偏向波段操作呢？

周水江：我們的操作策略是人舍我取，不喜歡追熱點。以不低于半年的思路選股，但如果所選的股票一個月內就漲了50%以上，那肯定就會止盈。短期內50%的盈利我們很滿意，40%的利潤我們就會想著撤。當然有些個股在我們撤出后還是漲了不少，但也不遺憾。之前我還是小股民的時候就坐過無數次的電梯，經常是上到30樓又跌到1樓，甚至跌到地下室。

新快報：那你們止損嗎？

周水江：就整個信托產品而言，肯定有風險控制的要求，有止損的要求，但就所投資的單只股票而言，我很好止損。我們傾向于選擇安全邊際高的，往下有10%的下跌空間，往上則有100%上漲可能的股票，對這樣的股票，下跌的時候就是很好的買入機會，我們會分批買，越跌越買，賣的時候也是分批賣出。投資要保持一定的獨立性。在投資中，很多人會影響你的。我認為巴菲特投資理念的核心不是價值投資，而是他的獨立性。

把握政策提前布局 看好新能源

新快報：你們除了非常看好新興產業外，還看好哪些機會？

周水江：靠“鐵公基”、靠高污染高能耗來推動經濟增長，都是難以持續的，甚至效率是負的，GDP的質量不高，所以轉型是必然的。我們看好新興產業、大消費、區域概念以及一些有特質的公司的中長期機會。在具體操作上，我們并不拘泥于“自上而下”還是“自下而上”相結合，我們對政策方向把握得比較好，可以前瞻性地布局。像新興產業，我們已經有一段較長時間的跟蹤，特別是新能源，我在2008年底就看好新能源，當時跟一些朋友聊，他們還不怎么認同。在新興產業中，我們第一看好智能電網，這是基礎；第二是電動汽車，在公共用車方面或很快有突破；第三是風能、太陽能的利用，隨著“屋頂計劃”的推廣，有一定機會，但整體機會不明顯，也存在污染嚴重的問題。在年底前的振蕩行情中可逢低布局。

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　　加息初期對市場影響不大

新快報：今年已經加了一次息，上調了兩次存款準備金率，近期又有消息說年內還會加息，你認為中國已經進入加息周期了嗎？對市場影響如何？

周水江：一是看全球的加息情況，特別是美國的貨幣政策；二是看CPI通脹情況；三是房地產的情況。如果這三個因素繼續向上走高，我相信中國政府會持續加息，因為加息對地產和通脹都有收緊流動性作用。

加息的初期對市場影響不大，還是看好資本市場。因為，加息意味著政府對中國經濟的恢復性增長是謹慎樂觀的，對我國的宏觀經濟不再那么擔心，認為經濟軟著陸，見底了，如果經濟不好，政府肯定不敢加息，所以加息的前期對市場還是起正面促進作用。加息到中后期，意味著企業的利息成本提高，企業的盈利會開始下降甚至惡化，企業的基本面開始走壞，對市場的影響會比較大。初期影響不大，關鍵看后期的持續發展。

個人簡介

周水江，北大光華管理學院EMBA。曾任職語文教師、某國家級行業報記者。上世紀90年代初進入股市。1997年辭去公職，專注投資事業至今。現任廣東西域投資管理有限公司董事長。