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民間派私募正名進行時

http://www.sina.com.cn 2010年11月29日 01:51 中國證券報-中證網

　　□壹私募網研究中心陳尚淮

　　風水輪流轉。民間派陽光私募在相當長的時間內，只能在邊緣徘徊。相反，公募派和券商派則大放異彩，輪流坐莊，幾乎壟斷了整個陽光私募界。這一點我們從產品的發行規模和速度上就能窺其一二。

　　不過，今年以來民間派私募的業績讓人刮目相看，而民間派私募也正處于 “正名”進行時。

　　今年年初，壹私募網研究中心的抽樣調查顯示，超七成的投資者會選擇有公募或券商背景的私募經理，而表示愿意選擇民間派私募的不足一成。11月中旬，我們做了同樣的調查，結果令人大吃一驚，表示會選擇民間派私募的投資者大幅增長，而選擇公募或券商的都出現不同程度的下滑。

　　業績是生存根本

　　無論什么行業，都有其生存準則。私募的本質在于追求絕對收益，在私募界中，業績是衡量一家私募好與壞的絕對標準。正如俗話所言，“不管黑貓還是白貓，抓到老鼠就是好貓。”

　　民間派私募此前之所以無法得到投資者的認可，一個原因就是業績難以令人滿意。

　　數據顯示，2008年的單邊下跌行情中，金中和西鼎以20.08%的正收益登頂，其基金經理鄧繼軍就是來自券商派。公募派的江暉表現同樣不俗，旗下三只星石系列產品實現正收益。而民間派則遭遇重大打擊，有“三秦股王”之稱的阮杰管理的鑫鵬1期下跌65.8%，排名墊底。林園、李雅非、劉明達和常士杉等民間派代表整體低迷，年度虧損都超過40%，排名靠后，令投資者大失所望。在2009年單邊上漲行情中，以羅偉廣為代表的券商派，石波為代表的公募派繼續延續著出色的表現，民間派則和行情擦肩而過，表現一般。

　　不過，進入今年以來，市場大幅震蕩，民間派私募反而異軍突起。徐翔、常士杉和段焰偉等民間派私募領銜反彈。

　　截至11月5日，常士杉管理的世通1期以83.11%的收益穩居榜首，徐翔旗下的澤熙瑞金1號位居次席。段焰偉、鄭曉軍、李威的產品業績排名靠前，這一現象大大出乎市場意料，也足以令公募派、券商派“正規軍”汗顏。耀眼的業績引來關注的目光，民間派私募逐漸被投資者認可。

　　投資者回歸理性

　　我國大部分私募投資者都有著公募投資的經歷，所以在選購私募產品時，大部分投資者保持投資公募基金的理念，更多的是考慮私募管理人的出身背景和行業地位，對私募管理人的投資策略則沒有引起足夠的重視。

　　同時，投資者對于私募管理人道德的關注往往勝過產品業績。“選擇有歷史業績的、靠譜的管理人”，這也是大多數私募投資者的出發點。但隨著大眾對信托化證券私募基金的深入解讀和媒體的積極介入，這一情結在逐步淡化。

　　此外，市場的瘋狂上漲或是下跌，投資者的理性都會大打折扣。今年以來，市場大幅震蕩，民間派私募整體耀眼，這使得投資者在選擇私募時，也開始逐漸淡化私募管理人的背景，而是對私募整體考察，結合自身的投資風格，從而選擇適合自身的私募產品。

　　由于種種原因，民間派私募始終未能為自身所正名，但隨著民間派私募的業績集體崛起，他們完成了自身的救贖，逐步被市場所認可，比如澤熙投資、世通投資和鼎陶朱輝等都已經或正在籌備多只新產品的成立，他們的產品得到了投資者的追捧。

　　這也許是民間派私募邁出有力的第一步，未來想進一步壯大，必須保持業績的持續性。

　　排名產品名稱基金經理更新時間累計凈值累計收益今年收益

　　1世通1期常士杉2010-11-51.183118.3183.11

　　2澤熙瑞金1號徐翔2010-11-51.648564.8564.85

　　5鼎輝1號段焰偉2010-10-272.3292132.9244.06