⊙見習記者 郭素 ○編輯 張亦文

　　近期，市場震蕩劇烈，創新型杠桿基金也跟隨大盤表現出溢價與折價的轉換。

　　在十月上漲行情中，杠桿基金反應迅速，漲幅遠超大盤。以雙禧B為例，9月29日二級市場價格0.939元，節后一路連漲，10月18日二級市場價格高達1.608元，漲幅約70%，遠超大盤；同時，其18日對應凈值1.269元，溢價率約為27%。銀華銳進的二級市場價格從9月29日的1.16元飆升到到10月26日的1.765元，漲幅約52%，對應26日凈值1.316元，其溢價率高達34%，其余杠桿基金也紛紛呈現出高溢價率的特征。

　　然而自11月12日以來，大盤從3186點的階段高點處大幅下挫，狂跌近11%，受此影響，杠桿基金二級市場價格也應聲而下。11月23日，杠桿基金二級市場價格集體弱勢，同慶B下挫3.72%，跌幅居首，國泰進取、申萬進取、銀華銳進、瑞和遠見、雙禧B等多只基金二級市場跌幅超3%，杠桿基金高杠桿份額領跌基金市場。

　　與此同時，一反前期的高溢價，杠桿基金開始出現折價。23日，大部分杠桿基金高杠桿份額呈現折價，其中長盛同慶B折價率最高約為18%，國泰進取折價率約為10%，瑞福進取折價率約7%。

　　由于杠桿基金具有的杠桿效應能夠放大市場漲跌，如果投資者看好后市，可以選擇杠桿基金以獲取超額利潤，但在市場下跌時杠桿基金同樣會放大下跌風險，也由于此，杠桿基金被認為是市場風向標。相關專業人士認為，在此段震蕩行情中，杠桿基金溢價、折價的轉換無疑體現了其風向標的角色，目前杠桿基金的折價可能反映了對于短期后市的偏謹慎預期。

　　此外，在市場看好的情況下，杠桿基金的高杠桿份額被追逐時，往往忽視了低杠桿份額部分風險抵御能力。此段調整行情下，低杠桿份額表現出了良好的抗跌性。數據顯示，自 12日以來大盤跌幅月11%，但杠桿基金低杠桿份額凈值表現穩定，部分還呈現凈值小幅上漲的狀態。并且，近期杠桿基金低杠桿份額已經出現折價，其中或許蘊藏投資機會。23日，杠桿基金低杠桿份額大多數出現折價，其中，國泰優先折價率為3%，雙禧A折價率高達10%，申萬收益折價率為6%。