《投資者報(bào)》記者 薛玉敏

　　2010-11-22

　　記得一位私募經(jīng)理跟記者聊天時(shí)，他笑言，不會(huì)去買東北地區(qū)的股票，不管它在二級(jí)市場(chǎng)多么風(fēng)光。

　　問及原因，他說：“曾經(jīng)買過這個(gè)地方的股票，因公司給的業(yè)績(jī)消息虛假，令其損失慘重，此后再不碰。相反，更愿意買賣長(zhǎng)三角地區(qū)的公司股票，因?yàn)樗麄兒苷\(chéng)實(shí)，把業(yè)績(jī)提升放在第一位。”

　　從這家私募的投資取向來看，上市公司的口碑、形象直接影響著他們的投資判斷。

　　在《投資者報(bào)》“最受尊敬的上市公司”機(jī)構(gòu)投資者部分的問卷調(diào)查中，記者共從國(guó)內(nèi)知名的私募經(jīng)理處回收了19份問卷，得分最高的前20家公司分別為蘇寧電器、美的電器、中興通訊、萬科A、三一重工、格力電器、云南白藥、金風(fēng)科技、濰柴動(dòng)力、張?jiān)�A、青島海爾、海螺水泥、貴州茅臺(tái)、東阿阿膠、萊寶高科、中聯(lián)重科、東方電氣、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥、九陽股份。

　　帶“中”字頭的壟斷性公司，得票數(shù)排名倒數(shù)。后10家中，中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)銀行、工商銀行、中國(guó)鋁業(yè)位列其中；而最不受私募“待見”的是京東方A、*ST釩鈦、紫金礦業(yè)三家公司，這3家公司也是公募基金經(jīng)理“最不尊敬”的。

　　消費(fèi)類股受尊敬程度最高

　　今年A股市場(chǎng)跌宕起伏，各大板塊公司股價(jià)也是經(jīng)歷“過山車”式的煎熬。要說哪個(gè)板塊能一直保持上升通道，答案是消費(fèi)類公司。

　　此次《投資者報(bào)》對(duì)19位私募經(jīng)理問卷統(tǒng)計(jì)，最受私募經(jīng)理尊敬的前20家公司結(jié)果也是消費(fèi)類股票居多，比例占到35%，可見該板塊集結(jié)的人氣之高。

　　其中包括蘇寧電器、美的電器、格力電器、張?jiān)�A、青島海爾、貴州茅臺(tái)、九陽股份。消費(fèi)類上市公司，為什么能普遍受到私募經(jīng)理尊敬？

　　“因?yàn)樗�能提供豐厚的利潤(rùn)。”廣東達(dá)融投資公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳國(guó)平告訴《投資者報(bào)》記者，幾乎所有的企業(yè)都無法擺脫行業(yè)周期的影響，包括銀行業(yè)，而消費(fèi)類企業(yè)是周期性最弱的行業(yè)之一，雖然經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的起伏會(huì)對(duì)其有一些影響，但總體說來能獲得長(zhǎng)期有效的發(fā)展。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，消費(fèi)類板塊是產(chǎn)生大牛股的溫床。2000年到2010年的10年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，云南白藥10年股價(jià)上漲了1564%；貴州茅臺(tái)上漲了2040%。

　　吳說，現(xiàn)階段看重消費(fèi)類股票，還由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向之一——轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力發(fā)展消費(fèi)，消費(fèi)的潛力還會(huì)被激發(fā)。

　　新價(jià)值投資經(jīng)理邱偉從當(dāng)下的角度給出了解釋：“通脹壓力難以減輕，按照通脹的傳導(dǎo)過程，前段時(shí)間以有色金屬、煤炭為代表的行業(yè)已持續(xù)暴漲，目前資金開始向價(jià)格上漲的化工品、消費(fèi)股看齊。”

　　消費(fèi)類股是常青樹，但關(guān)鍵是這類股票多如牛毛，何以蘇寧電器、美的電器等受尊敬程度最高？

　　“這類公司多數(shù)具有壟斷市場(chǎng)或有品牌價(jià)值的特點(diǎn)，能夠持續(xù)發(fā)展，而且能帶給股東豐厚的分紅，我們篩選股票時(shí)通常會(huì)看這些標(biāo)準(zhǔn)。”上海鴻逸投資管理公司總經(jīng)理張?jiān)埔萁邮堋锻顿Y者報(bào)》記者采訪的時(shí)候如是說。

　　在前20名的名單里，還有云南白藥、東阿阿膠、恒瑞醫(yī)藥三只醫(yī)藥股。醫(yī)藥也是弱周期的一類股票，防御能力很強(qiáng)。

　　制造業(yè)和醫(yī)藥板塊緊隨其后

　　最受私募尊敬的前20名公司中，除了消費(fèi)類板塊，制造業(yè)板塊也是重要的組成部分。

　　其中包括中興通訊、三一重工、金風(fēng)科技、濰柴動(dòng)力、中聯(lián)重科和東方電氣6只股票，它們分別獲得了49、48、44、43和40分。

　　“十二五”規(guī)劃中，發(fā)展高端制造業(yè)成為重中之重。過去10年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展十分迅速。2000~2009年，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)規(guī)模從480億元一躍突破3100億元，但是在高端制造業(yè)方面，還離國(guó)外有很大一段差距。

　　國(guó)家政策上的支持，成為私募尊敬制造業(yè)板塊公司的重要原因。

　　壟斷性大盤股遭拋棄

　　盡管10月份，在全球流通性寬松的背景下，有色、煤炭等能源股帶領(lǐng)整個(gè)大盤股大漲，大盤藍(lán)籌股一時(shí)成為市場(chǎng)的寵兒，但是在私募的眼里，大盤股尤其是壟斷性的公司仍然得不到尊敬。

　　問卷顯示，后10名公司分別為京東方A、*ST釩鈦、紫金礦業(yè)、S上石化、中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)銀行、工商銀行、中國(guó)鋁業(yè)和大唐發(fā)電。其中，壟斷性公司就占了5席。

　　“不尊重他們的原因，主要在于占據(jù)了壟斷性資源，卻沒有創(chuàng)造相應(yīng)的利潤(rùn)。”張?jiān)埔菡f。

　　除了上述理由，還有二級(jí)市場(chǎng)的口碑、形象不好。最不受尊重的前4家公司，便是這個(gè)原因。

　　最不受私募尊敬的京東方A，從2003年投資液晶面板生產(chǎn)以來，就陷入了融資、擴(kuò)建、巨虧、再融資的“悲慘輪回”，虧損專業(yè)戶的京東方十足成了市場(chǎng)的圈錢機(jī)器。

　　*ST釩鈦，前身為攀鋼鋼釩，私募投不尊敬票，原因可能在于現(xiàn)在已經(jīng)臨近明年4月這家公司二次現(xiàn)金選擇權(quán)的時(shí)間，如果實(shí)際控制人鞍鋼集團(tuán)未能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)注入，機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)選擇套現(xiàn)離開，公司也相應(yīng)地面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　紫金礦業(yè)則因?yàn)椤拔廴鹃T”事件，令市場(chǎng)口碑急轉(zhuǎn)而下；S上石化，則由于遲遲未能完成股改，成為二級(jí)市場(chǎng)的另類。