資本市場風(fēng)云二十年系列報道

　　本報記者 付剛 上海報道

　　約見國泰基金董事長陳勇勝時，他剛從湖北黃岡參加完國泰基金紅蠟燭助教活動回來。

　　剛一見到記者，陳勇勝便滔滔不絕地聊起這次助教的感受，他希望基金公司能肩負(fù)更多的社會責(zé)任，“在為投資者創(chuàng)造物質(zhì)財富，分享中國經(jīng)濟(jì)增長成果的同時，又能為社會的發(fā)展創(chuàng)造精神財富。這是我們的責(zé)任，也是整個行業(yè)分享企業(yè)成長、增添榮譽(yù)感和社會責(zé)任感的有效方式。”

　　這是記者采訪前意料之外的開場白，但很快回到主題——“假如時光倒回1998年，如今12年后的中國基金業(yè)發(fā)展是否出乎您的意料？”

　　“不會重來，但亦不偶然。”此時的陳勇勝方顯示出縝密的邏輯思辨力，畢竟12年來他都始終與基金業(yè)一起努力至今。

　　當(dāng)年像新股一樣炒基金

　　聊及12年前基金業(yè)的開天辟地，陳勇勝歷歷在目，他領(lǐng)軍的國泰基金是國內(nèi)第一家規(guī)范成立的基金管理公司。1998年3月23日，正是初春時節(jié)，第一批證券投資基金啟動，國泰基金金泰和南方基金開元分別在上交所和深交所上網(wǎng)發(fā)行。

　　“與現(xiàn)在基金發(fā)行時，基金公司的營銷、渠道人員長時間出差、轉(zhuǎn)戰(zhàn)大半個中國相比，基金金泰的發(fā)行相對省時省力。”陳勇勝向記者描述，當(dāng)時有超過1600億元資金蜂擁而至，搶購這兩只發(fā)行規(guī)模各只有20億的新基金，由于總申購份額遠(yuǎn)大于上網(wǎng)發(fā)行份額，交易所決定采用搖號抽簽。

　　最終，兩只封閉式基金的平均中簽率僅為2.5%，極低的中簽率也為基金金泰上市后的火爆走勢埋下伏筆。

　　1998年4月7日，基金金泰在上交所上市，開盤即高達(dá)1.45元。中簽的投資者當(dāng)天就能獲益44%。

　　從當(dāng)年的影像資料中，記者見到了12年前的陳勇勝作為國泰基金公司總經(jīng)理在上交所見證這一歷史性時刻的畫面。與現(xiàn)在的陳勇勝相比，當(dāng)年的他偏瘦，不變的是始終掛在臉上的微笑。

　　中國封閉式基金的歷史大幕也由此拉開。

　　此后不到一個月時間，基金金泰一度連續(xù)漲停，到5月5日，金泰在盤中創(chuàng)出了2.43元的最高價，累計(jì)漲幅高達(dá)141%。

　　“當(dāng)時投資者是把基金當(dāng)成新股來打，上市后一樣也是當(dāng)成新股來炒。這么多資金搶買新生的封閉式基金，這里面有市場經(jīng)驗(yàn)主義在起作用。”陳勇勝解釋其中緣由，“但即便如此，20億規(guī)模的基金金泰仍成為了監(jiān)管部門培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者邁出的重要一步。”

　　天生服務(wù)于個人投資者

　　記者注意到，國泰基金文化墻的一角仍然保存了當(dāng)年基金金泰的發(fā)售公告，不同于現(xiàn)在封基大部分份額被保險等機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)，當(dāng)時基金金泰發(fā)行公告中列出：“本基金只向個人投資者發(fā)行，任何機(jī)構(gòu)不得以個人賬戶申購基金。”

　　這一規(guī)定在今天看來難以理解。

　　“的確，證監(jiān)會發(fā)展基金的初衷是希望有更多個人投資者參與，且12年來一直朝這個方向努力。”在一路走來的陳勇勝眼里，這有著另一層含義。

　　“基金從原來人們對它不熟悉、不了解，到慢慢地接受，最后成為老百姓日常生活中的一部分，我感覺不容易。當(dāng)基金管理人能夠?yàn)橥顿Y者賺錢，投資者那種高興、那種滿足，對你表達(dá)的感激之情，也深深地感動著我們。我們感到能夠?yàn)槔习傩绽碡敚�能夠�(yàn)樗麄儎?chuàng)造財富確實(shí)是件非常有意義的工作。”這樣的話語被陳勇勝娓娓道來，格外真切。

　　以2000年為始點(diǎn)，被業(yè)界稱為“老十家”的國泰、南方、華夏、華安、博時、鵬華、長盛、嘉實(shí)、大成、富國等10家基金管理公司躍出水面，成為此后十年基金業(yè)的中流砥柱。

　　證券投資基金在一張白紙上開始了群雄逐鹿的新故事。

　　從操縱者到中流砥柱

　　2000年到2003年是中國基金業(yè)徹底變革的3年，眾多新生事物在這個時期出現(xiàn)。同時，這也是中國基金業(yè)驚天內(nèi)幕曝光的時期。

　　2000年10月，《基金黑幕——關(guān)于基金行為的研究報告解析》一文披露當(dāng)時的基金利用“對倒”制造虛假成交量，利用“倒倉”操縱市場。

　　“基金黑幕”事件使得基金業(yè)元?dú)獯髠�，�?jīng)過一輪涉及到整個行業(yè)的人員大洗牌和思想上的深刻反思后，基金業(yè)開始浴火重生。

　　在陳勇勝眼里，這是每一位老基金人都繞不開的痛楚，但基金業(yè)此時已是“開弓沒有回頭箭”。“在整個行業(yè)面臨危機(jī)的關(guān)鍵時刻，2001年開始發(fā)展的開放式基金挽救了整個行業(yè)，從封閉式基金到開放式基金是一個重要的飛躍。”

　　陳勇勝認(rèn)為，開放式基金無疑是中國基金業(yè)必須發(fā)展的主流方向。“它對于整個基金業(yè)而言提供了一個外延式發(fā)展的可能，從而可以通過超常規(guī)的發(fā)展來壯大自己，符合了當(dāng)時基金行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。”

　　穩(wěn)健經(jīng)營最重要

　　2001年開始的開放式基金從挽回市場的信心，到啟蒙投資者教育，再到經(jīng)歷最近3年市場的寬幅震蕩，最終贏得市場的初步肯定，陳勇勝認(rèn)為風(fēng)險控制在其中起到了重要作用。

　　“證券市場的牛熊市轉(zhuǎn)換就像大海般沒有規(guī)律，而要在如此環(huán)境下始終向前發(fā)展，風(fēng)險控制至關(guān)重要。”陳勇勝把包括國泰基金在內(nèi)的基金管理人比做一艘時刻與大自然抗?fàn)幍木掭啠�“俗話說小心駛得萬年船，不斷地摸索讓整個行業(yè)堅(jiān)信唯有穩(wěn)健為本、規(guī)范運(yùn)作的經(jīng)營風(fēng)格，持之以恒地將風(fēng)險控制放在首位，才能有效地規(guī)避市場的誘惑和管理人的道德風(fēng)險，行業(yè)才得以在最近幾年健康穩(wěn)步地高速發(fā)展。”

　　從基金金泰20億元到如今整個行業(yè)合計(jì)超過2.5萬億資產(chǎn)管理規(guī)模，一份份基金契約是億萬基民的寄托，也是像陳勇勝一樣的基金從業(yè)者在不斷書寫著中國老百姓理財觀轉(zhuǎn)變的歷史。

　　而人民幣升值、居民理財意識的覺醒，資本市場的壯大等讓基金有了最好的陽光、土壤、水分、空氣和養(yǎng)料。

　　采訪末了，陳勇勝告訴記者，他的夢想就是整個基金業(yè)基于長期穩(wěn)健價值投資的理念能夠逐步得到市場和客戶的認(rèn)同，憑借自己的專業(yè)書寫股市博弈規(guī)則，簡單而直接。

　　他深信彼時就是中國基金業(yè)的綻放之時。

　　對話

　　投資者利益應(yīng)是核心

　　《華夏時報》：在您看來，基金行業(yè)發(fā)展12年后，目前對于中國資本市場的發(fā)展起到了哪些預(yù)期中的功效？主要能發(fā)揮哪些積極有效的功能？同時，又有哪些問題需提高和完善？

　　陳勇勝：伴隨著資本市場20年來的發(fā)展，經(jīng)歷了12年輪回的中國基金行業(yè)在新的起點(diǎn)上也面臨著新的選擇：精細(xì)化、多元化、國際化的發(fā)展方向。

　　公募基金規(guī)模將越來越大，基金和股票已經(jīng)部分替代儲蓄，成為居民理財?shù)氖走x之一。為滿足投資者的不同需求，未來的基金產(chǎn)品將日趨多元化。隨著基金可投資品種的寬泛，一些涉及到金融衍生品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、直接股權(quán)投資等涉足其他市場的產(chǎn)品將會不斷出現(xiàn)，理財市場將會更加細(xì)分；養(yǎng)老金和專戶理財市場也充滿了生機(jī)和期待；中國基金業(yè)的國際化進(jìn)程加快，全球化投資必將成為大勢所趨。

　　我認(rèn)為目前的基金業(yè)仍處于成長階段，還遠(yuǎn)未到成熟之時。無論是規(guī)模、客戶群都還沒有穩(wěn)定，未來隨著全面業(yè)務(wù)領(lǐng)域競爭的展開，基金公司的各類風(fēng)格將會趨于明顯，投資者也將會更加信賴真正具有專業(yè)、誠信并能持續(xù)創(chuàng)造財富增值的基金公司。

　　不管是昨天、今天還是明天，我們都越發(fā)深刻地意識到，持有人的信任是基金公司賴以生存、發(fā)展的基石，我們每一年的成長都來自于數(shù)百萬客戶的長期信賴與支持，感謝投資者的一路相伴。

　　《華夏時報》：您如何看待目前基金行業(yè)人員的大幅流失或者是“奔私”狀況？為什么會出現(xiàn)這種大流動狀況？

　　陳勇勝：從大的方面來看，當(dāng)前基金業(yè)所碰到的問題都可以用積累不夠來概括，是公募基金“成長的煩惱”，也是中國基金業(yè)發(fā)展壯大必須經(jīng)歷的過程。

　　12年來，公募基金在投資運(yùn)作、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信息披露、托管以及營銷服務(wù)上都努力學(xué)習(xí)歐美的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，而且取得了非常好的成果，這些成績有目共睹。

　　但在取得巨大成績的同時，也要清晰地認(rèn)識到，在中國公募基金業(yè)的制度安排方面，我們?nèi)詻]跳出10年前起草的《基金法》舊有的框架，還沒有建立起“以人為本”的制度和法律法規(guī)，這成為我國公募基金業(yè)“可持續(xù)增長”的制約因素。

　　要解決這個問題，我們就必須堅(jiān)守契約責(zé)任，以持有人利益為先，同時兼顧個人利益，責(zé)、權(quán)、利真正統(tǒng)一，用發(fā)展的眼光解決發(fā)展中的問題，建立起一種能夠?qū)崿F(xiàn)基金經(jīng)理、基金持有人與股東共擔(dān)收益與風(fēng)險的科學(xué)資產(chǎn)管理制度。

　　唯有這樣，才能更好地保護(hù)持有人的合法權(quán)益，投資人也才會放心地投資公募基金，中國基金業(yè)的潛力也將進(jìn)一步發(fā)揮出來，整個行業(yè)或會迎來更大的發(fā)展。

　　《華夏時報》：國泰基金在今年也成為了合資基金公司，合資化已成為目前基金行業(yè)越來越“主流”的變化，您如何評價合資對公司的影響？

　　陳勇勝：我想最顯而易見的是在繼承自身文化和傳統(tǒng)的基礎(chǔ)上，積極向外方股東學(xué)習(xí)其一百多年積淀下來的風(fēng)控文化、先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和成熟方法。在前幾年橫掃全球的次債危機(jī)和金融危機(jī)風(fēng)暴中，外方股東忠利集團(tuán)是少數(shù)幾家沒有被卷入其中的大金融集團(tuán)之一，在其入資國泰的考量上，兩個公司相同和相似的風(fēng)險管理文化也是此次合資成功的重要因素之一。

　　具體地講，從今年開始我們會定期和不定期地派出相關(guān)人員前往外方股東所在地參加學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，也會請外方股東派遣具有豐富經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)控專家來到國泰基金為公司員工介紹成熟經(jīng)驗(yàn)和最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。我們希望通過合資進(jìn)一步推動包括新產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)控合規(guī)文化在內(nèi)的公司資產(chǎn)管理平臺走上新的臺階。

　　國泰基金

　　1998年3月5日

　　設(shè)立的第一家公募基金公司。成立時注冊資本為6000萬元人民幣，由國泰證券、中國電力信托投資有限公司、上海愛建信托投資公司、浙江省國際信托投資公司四家金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起成立。

　　1998年3月27日

　　金泰、開元兩只證券投資基金公開發(fā)行上市，這使封閉式基金的發(fā)展進(jìn)入了一個新的里程。

　　2010年6月21日

　　國泰基金成為合資基金公司，公司目前股東結(jié)構(gòu)為：中國建銀投資有限責(zé)任公司出資比例為60%、意大利忠利集團(tuán)出資比例為30%、中國電力財務(wù)有限公司出資比例為10%。