市場的暴跌讓很多投資者不知所措，掌控大資金的私募經理是怎么看待這次暴跌的？昨日，本報記者約訪了新海天投資有限公司投資總監楊虎。盡管陽光私募有許多監管方面的顧慮，楊虎仍坦誠地回答了本報記者關于市場的幾乎所有問題。

　　上周及時規避了風險

　　問：上周的暴跌你躲過了嗎？

　　答：對于這種不理性的暴跌行情，出現一定的損失是難以避免的。但作為基金而言，我們通過整體倉位的調整，還是可以避免很多系統性的風險。此前我們基金的倉位一直維持在九成以上，上周初面對市場的高位震蕩，我們的投研團隊集體協商后拿出的操作策略就是減倉，預定計劃是減到五成，不過市場的下跌過于猛烈，暴跌之前整體倉位只是降到了六成，但是這一次凈值損失還是要小于大盤跌幅，應該說比較及時地規避了風險。現在持有的一部分股票，我們在對行情不會迅速見頂的判斷基礎上，是繼續看好這些股票中期的上升空間，現階段暫時不會賣出。

　　問：你是怎么想到要減倉的呢？

　　答：這個問題要說清楚很復雜，我們有自己的風險預測系統，市場漲到3000點上方特別是補了3120點的缺口之后，我們就認為需要謹慎，這個在給客戶的投資說明中也已提到，在前段時間接受南方一家報紙采訪時也公開談論過，要我說一個直接的理由，那就是市場短期漲多了，而美元又開始有反彈，我們想規避一下市場短期的調整。

　　暴跌是洗盤 未來行情超預期

　　問：那你如何看待這一波暴跌呢？

　　答：這兩天我們也都在研究，公司內部也經過多次討論，最后得出的結論就是洗盤的概率要大一些，而不是所謂的主力出貨。主要理由有三個：一是任何一次出貨都需時間和空間，目前的市場成本在2600-2700點一帶，這個空間明顯不夠，而且3100點之上橫盤的時間也明顯不夠。二是需要從本輪市場行情的根源去找，現在大家都認可這一波上漲純粹是流動性推動的行情。我們認為雖然通脹預期下，政府會加強流動性的回收，但這需要一個過程。三是我國現在處在經濟轉型的關鍵時期，而這個轉型過程本身需要一個良好的資本市場去支持，這樣才有利于國家鼓勵的新興行業在市場融資。

　　當然我們也看到了市場上關于這次就是頂部的言論，退一步講，即使這次真的是一次頂部，也會有一個反彈回頭確認的過程。

　　問：這樣說你還是很看好后市的？

　　答：我覺得這一波行情無法用傳統的估值理論來分析，而且未來的市場走勢也可能超出所有人的預期，具體漲到多少我們暫且不去猜，但只要美元發行不斷貶值不停，全球的流動性必然泛濫，市場上的錢多了，資產價格也就必然上漲，股市是熱錢的一個主要流向所在。就在過去的幾個月，A股市場上許多個股已經超越歷史最高價，我們認為這就是一種跡象。

　　看好高檔數控機床行業

　　問：你現在肯定積累了很多投資想法，愿意和我們的讀者分享嗎？比如今年四季度和明年，哪些行業的投資機會多一些？

　　答：我現在最看好的是高端裝備制造里的機床行業，這個是讀“十二五”規劃讀出來的，這個規劃我們反復讀了上百遍，里面確實可以挖出不少寶貝，但我們認為最能聚焦的就是高檔數控機床行業，規劃里面提出到2020年必須達到80%的自給率，而目前還只有20%，這個起碼是4倍的增長，而且這個市場本身還要發展，相關公司的空間太大了。我們認為，未來至少五年十年都可重點關注。

　　另外，近期我們出去調研，發現建材里面的水泥行業值得研究，在某家上市水泥公司，我們發現產品供不應求，特別是最近不論是銷售還是利潤都達到歷史最好水平。現在國家一方面不批準新的水泥廠上馬，另一方面拉閘限電，雖然這是為了節能減排的大目標，但短期的確刺激了價格。我們覺得這個未來一年可以關注。

　　當然，一些大藍籌股，特別是券商和銀行，其價格目前也仍處在相對低位。

　　本報記者 鄒平 覃秘