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穩健型私募也能遠超大盤

http://www.sina.com.cn 2010年11月15日 02:08 中國證券報-中證網

　　□好買基金研究中心羅夢

　　所謂穩健型私募，是指向下波動較小，持續盈利能力較強的私募。但是“穩”往往給人以“跑不快”的錯覺。其實，仔細觀察私募基金的風險與收益情況，一些優秀的穩健型私募基金也能獲得遠超大盤的收益。

　　好買基金研究中心統計了在過去12月中，單月凈值下跌幅度不超過5%的基金。由于近期市場變化較快，為公平起見，我們僅取在2010年10月15日至11月14日公布凈值的302只私募基金，其中有81只私募為滿足此條件的穩健型私募。我們選取了這些基金中近6月、近12月排名均位于前1/3，即近6月、近12月收益率高于10.38%、24.72%的基金。滿足以上條件的基金一共有12只。

　　其中，業績最好的是翼虎成長，近12月收益率達到68.46%，超越滬深300指數65.42%，而其近12月最大單月跌幅僅為4.05%，仍可劃歸為穩健型私募。翼虎成長的基金經理余定恒，擁有多年的投行從業經驗，在產業、公司的挖掘上具有獨特視角。翼虎投資強調在價值發現的基礎上，跟蹤市場中長期主題和熱點，配以靈活的操作，爭取在各個階段獲得超額收益。翼虎主要把握三個方面的投資機會：戰略新興產業：如移動支付、智能終端等；傳統產業升級：如智能電網；戰略長周期拐點行業：如醫藥、鐵路貨運等。

　　瑞天價值成長近6月、12月分別上漲24.20%、51.38%，最大單月跌幅為2.16%。基金經理李鵬不追求戰勝市場，而是以低波動下的穩健增值為目標，盡量做到市場下跌時不跌或少跌。這樣的穩健增值主要通過三個層面實現：第一、對宏觀數據密切跟蹤并保持足夠的警惕，倉位隨之調整；第二、靈活的倉位控制，使得基金既能在下跌時有所控制，也能在上漲時及時分享市場收益；第三、持倉結構調整，在價值股與成長股之間進行切換，對于成長性個股持有的時間相對較長，而價值型個股則會做一些短線。因此，在市場單邊上漲時，瑞天穩定的特性并不能給投資者帶來超越市場的回報，如2009年僅上漲52.02%，位于行業后1/2的水平。但在震蕩的市場中，瑞天能如魚得水。

　　中睿合銀旗下的中鐵中睿吉祥管家一期、鑫蘭瑞單月最大下跌幅度分別僅為1.99%和2.18%，近12月收益率分別為25.34%和26.54%，其中大部分收益為今年10月獲得。其基金經理劉睿是原國家圍棋隊專業選手，將黑白之道間的博弈運用在股市的紅綠之道上。中睿合銀的核心投資理念是“微幅收益的復利疊加，高頻交易的趨勢投資”。中睿合銀交易頻率很高，通常三個交易日就會完成買入、賣出的一個交易循環，如此的高頻風格在國內陽光私募中較為少見。在今年9月之前的一年中，中睿合銀旗下基金收益并不算突出，但今年10月，由于抓住大盤股行情，單月取得超過20%的回報，迅速積累了收益。

　　宏利2期-龍贏最大單月下跌2.17%，近6月、12月收益分別為20.09%和31.56%，2009年也獲得135.24%的收益，凈值保持穩步增長�；鸾浝硗谳W是著名的記者派私募基金經理之一，曾任中國證券報記者，曾在中國人壽資產管理公司任分析師。童第軼本著“以正合，以奇勝”的策略，投資用傳統的紀律性方法控制風險，同時順應市場變化，應用不同的投資側重點來獲取利潤，采用中線投資與短線交易相結合的方法，獲取穩定盈利。

　　雖然高收益在很大程度上總是與高風險相伴，但將穩健型私募等同于烏龜是私募投資中的一個誤區。在追求絕對收益的私募基金行業，確實也有著一批中等風險，中高收益的基金。除以上提到的基金以外，鼎鋒成長一期、新價值5、華寶1號、景泰一期、景泰二期、樂晟股票精選，在過去的12個月最大單月下跌幅位于4%之間，且近12月以來獲得了超過大盤逾30%以上的收益，也是值得穩健型投資者關注的優秀私募基金。

　　穩健型私募基金業績表現

　　基金名稱基金經理凈值日期最新凈值最大單月近6月收益率(%)近12月收益率(%)

　　下跌(%)

　　絕對相對絕對相對

　　中鐵中睿吉祥管家一期劉睿201010311.5380-1.9923.7313.5425.3422.30

　　瑞天價值成長李鵬201010291.8037-2.1624.2014.0151.3848.34

　　宏利2期-龍贏童第軼201010291.5789-2.1720.099.9031.5628.52

　　鑫蘭瑞劉睿201010312.5698-2.1825.8815.6926.5423.50

　　展博1期陳鋒201010251.7732-2.9024.7015.5733.2131.23

　　翼虎成長余定恒201010291.3785-4.0514.194.0068.4665.42

　　鼎鋒成長一期張高201011052.1854-4.3015.855.6643.7440.70

　　新價值5羅偉廣201011051.4017-4.3311.75-1.4740.2334.36