就10月的股市跡象看來(lái)，小牛市已悄然到來(lái)。到11月，盡管資本持續(xù)充裕，但是創(chuàng)業(yè)板解禁潮的到來(lái)，通貨膨脹壓力日益加大，人民幣升值壓力持續(xù)等因素，機(jī)構(gòu)投資者們?nèi)绾慰创?1月行情？會(huì)采取何種策略應(yīng)對(duì)？重點(diǎn)關(guān)注的板塊是哪些？不久前，深圳私募排排網(wǎng)研究中心對(duì)全國(guó)60家主流私募基金進(jìn)行的調(diào)查，可以反映部分機(jī)構(gòu)投資者的心態(tài)。

　　47%私募基金看漲11月

　　據(jù)悉，深圳私募排排網(wǎng)研究中心在10月份也針對(duì)同類人群進(jìn)行了調(diào)查。回顧10月份的調(diào)查問(wèn)卷，私募基金看漲10月的為44.8%，認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)橫盤(pán)整理的為51.72%，僅有3.45%私募看跌，私募較為樂(lè)觀，普遍采取重倉(cāng)操作。10月這一波快速的大幅上漲，基本上印證了私募的判斷，也讓樂(lè)觀的私募大有斬獲。

　　11月行情會(huì)如何？據(jù)研究中心調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，看漲11月行情的私募為47.06%，比上月略為增加2.23%，而認(rèn)為大盤(pán)會(huì)維持橫盤(pán)整理的為50%，比上月略微下降1.72%，而看跌的私募基本持平，為2.94%，比上月下降0.51%。

　　從數(shù)據(jù)中可以看出，私募對(duì)11月的行情研判基本上延續(xù)10月份的判斷，對(duì)后市行情樂(lè)觀，悲觀的私募寥寥無(wú)幾，即使認(rèn)為大盤(pán)橫盤(pán)整理的私募也大多持震蕩上行的觀點(diǎn)，短期的震蕩有利于鞏固上漲的基石，震蕩是為了下一波更好的上漲。

　　逾九成私募超五成倉(cāng)位迎戰(zhàn)

　　回顧上月調(diào)查問(wèn)卷，超八成私募表示要以50%以上倉(cāng)位迎戰(zhàn)10月，從反饋回來(lái)的私募10月倉(cāng)位看，97%私募的倉(cāng)位超過(guò)了50%，倉(cāng)位為80—100%之間的私募就高達(dá)82.35%，操作積極的私募，在10月這一波大幅上漲的行情中，收益頗豐。

　　11月，私募對(duì)行情延續(xù)了樂(lè)觀判斷，那么，在持倉(cāng)策略上，他們會(huì)否有變化呢？從調(diào)查問(wèn)卷看，私募維持了積極的高倉(cāng)位操作，超94%私募表示11月倉(cāng)位會(huì)保持在50%以上，倉(cāng)位在50%—80%之間的私募為35.3%，比10月大幅增加了20.59%，但80%—100%倉(cāng)位的私募也大幅下降了23.53%，為58.82%，同時(shí)，50%以下倉(cāng)位的私募略有增加，為5.88%。

　　經(jīng)濟(jì)基本面或不支持進(jìn)一步上漲

　　調(diào)查顯示，看漲的私募認(rèn)為目前市場(chǎng)的流動(dòng)性充裕，人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致熱錢流入、房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致資金流入股市、儲(chǔ)蓄搬家等致使市場(chǎng)的流動(dòng)性能夠得到維持，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入資金推動(dòng)的良性循環(huán)，這波行情不會(huì)小；經(jīng)濟(jì)應(yīng)該在第四季度觸底，股市已經(jīng)提前反應(yīng)，目前市場(chǎng)的估值并不高，流動(dòng)性也提高了市場(chǎng)的整體估值，還有上漲的空間。“目前市場(chǎng)量能配合合理，“二八互動(dòng)”良性，市場(chǎng)可以看高一線，挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)勢(shì)在必行。”

　　然而，不少看跌的私募機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，市場(chǎng)短期上漲幅度過(guò)大，存在調(diào)整的需要。從價(jià)值回歸的角度來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面不支持市場(chǎng)的進(jìn)一步上漲，經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂并沒(méi)有完全消除。此外，通貨膨脹的壓力越來(lái)越大，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入加息周期，市場(chǎng)壓力也會(huì)逐步加大。在外圍市場(chǎng)，美元隨時(shí)可能反彈，屆時(shí)流動(dòng)性推動(dòng)的行情就會(huì)宣告結(jié)束，因此更需要保持一份謹(jǐn)慎。

　　持橫盤(pán)整理觀點(diǎn)的私募也認(rèn)為，市場(chǎng)短期上漲幅度大，短期有調(diào)整的需要。但他們認(rèn)為，“從市場(chǎng)的走勢(shì)看，行情還沒(méi)有結(jié)束，但由于流動(dòng)性推動(dòng)的結(jié)構(gòu)性牛市本事基礎(chǔ)比較脆弱，創(chuàng)業(yè)板解禁、房地產(chǎn)調(diào)控和通脹等壓力也不小，在保持積極的操作的同時(shí)，也需要保持一份清醒。”

　　潘玉蓉