經濟觀察網 記者 申興

　　11月4日，美聯儲在結束為期兩天的利率會議后宣布，啟動第二輪定量寬松計劃，承諾將在2011年第二季度結束前購買6000億美元債券，相當于每月購買750億美元。與此同時，聯儲宣布維持0-0.25%的基準利率區間不變。多家基金公司認為，美元弱勢推動資產價格上升利好A股。 

　　美國第二輪量化寬松或釀成“洪水” 

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，美聯儲二次量化寬松產生的組合效應將導致投資者逐步將資金從債券轉移至股票市場，對股市有利好作用。該計劃將導致美國和其他地區的資產收益率差距拉大，導致資本流出美國，令美元產生下行壓力，刺激美國出口。目前全球流動性推動大宗商品價格，如果這一趨勢進一步強化，大宗商品出口國在明年存在進一步加息的可能。在金融市場和經濟復蘇不確定性繼續上升，潛在匯率戰的爆發和美元貶值等因素影響下，黃金價格將可能繼續上升。新興市場為了應對資本流入導致本國經濟過熱，只能選擇升值和加息。 

　　考慮到未來一段時期內海外發達經濟體特別是美日仍將延續貨幣寬松，熱錢大量流入新興市場的情形將進一步加劇，通過外匯占款的形式釋放的流動性將成為推動新興市場股市上漲的重要動力。 

　　銀華抗通脹主題基金擬任基金經理周毅表示，通脹將是長期持續的狀態，后金融危機時代，量化寬松政策所帶來的流動性泛濫效果還沒有完全顯現，但是可以預測，這種政策無疑將會導致全球性通脹預期進一步提升。 

　　通脹預期不改大消費慢牛行情  

　　針對已公布的九月份通脹數據顯示，我國CPI通脹率居高不下，PPI通脹率環比上升的情況，楊德龍表示，該組數據既為之前的加息提供了依據，又處于可控的范圍內，年內再次加息的可能性很小。根據公布的三季度宏觀數據，三季度實體經濟增長反彈，而CPI通脹率高企、PPI通脹率迅速上升，一方面是由于7月份以來宏觀政策悄然放松，另一方面是在CPI構成中占比最大的食品，其價格漲幅年初受洪災影響而急速上升，之后一直保持在高位。本輪通脹主要由農產品及食品價格上漲導致的，加息僅能降低通脹預期，短期內對遏制通脹上升作用有限。 

　　通脹可能引起消費品價格上漲，對消費股影響較負面。春節臨近，伴隨著消費浪潮，四季度有可能再次掀起對消費股的追捧，帶來階段性的投資機會。對消費板塊未來的走勢，楊德龍表示樂觀。 

　　銀華基金基金經理周毅表示，雖然全球經濟復蘇確實還比較緩慢，但經濟二次探底的可能性不大，未來全球經濟將維持穩定復蘇的態勢。經濟的持續復蘇將使原本就不寬松的大宗商品供需變得更加緊張，因此大宗商品長期牛市可期。 

　　大成基金認為，第二輪量化寬松的規模總體上符合預期。美國聯邦公開市場委員會大規模資產購買的速度略微放緩，但隨著時間的推移購買規模可能大幅上升。這意味著利率將在相當長、或許是數年時間里維持在接近零的水平。