程亮亮

　　解禁洪峰真的來了，一周超過10億元的套現讓市場為之膽寒。然而，種種跡象表明公募基金依舊堅守在這些創業板元老之中。隨著拋售壓力的與日俱增，公募基金還能堅守多久呢？

　　套現還會繼續

　　“這只是開始而已，未來還會更猛烈！”

　　對于這些苦等一年才迎來流通機會的創業板公司原始股股東的拋售行為，滬上某券商資產管理部人士在接受《第一財經日報》記者采訪時坦言。原始股東減持效應已經顯現，而且這種減持還將持續下去。因為目前創業板股價仍然高企，市盈率普遍在六七十倍以上，另外，創業板原始股股東持股成本非常低廉，投資收益驚人，是減持套現的好時機。

　　而減持的主力除去部分個人股東之外，創投機構無疑成為主力。盡管不少創投機構此前都宣稱，在創業板持股解禁后不會立即減持，但種種跡象表明，已經有部分VC/PE機構選擇落袋為安。僅以機器人(300024.SZ)為例，繼11月2日被股東在大宗交易市場上以36.7元/股的價格減持200萬股后，機器人11月3日又被股東以35.71元/股的價格減持200萬股，且賣方營業部均為中信證券北京張自忠路營業部。該公司公告最后證實，上述減持均出自公司股東金石投資有限公司之手。

　　數據顯示，解禁的首批27家上市公司中，除去個人股東持有的200億元左右外，剩余的80多億元全部由創投機構持有。有業內人士分析認為，由于目前創業板估值仍然偏高，下一步不排除更多創投機構加速減持的可能。

　　抬轎壓力或迫使公募逃離

　　創業板此次的解禁洪峰對于依舊堅守在其中的公募基金而言，可謂壓力重重。盡管目前并無數據支撐公募基金已經出逃，但是業內人士普遍認為，隨著拋售壓力越來越大，這種堅守行為不會維持太久。

　　滬上某券商基金分析人士在接受記者采訪時就表示，找不出什么理由需要堅守創業板。“目前A股市場的投資標的已經很多，其中也不乏很多業績很好的上市公司，為什么非要堅守面臨很大拋售壓力的創業板個股呢？”該人士稱，“解禁洪峰帶來的不僅僅是數字固定的套現，更多的是帶來整個創業板市場的估值中樞下移，對于諸多估值六七十倍的個股而言，股價有著太多的下跌空間，沒有必要堅守�！�

　　而南方某私募基金人士同樣認為，沒有必要非要跟創業板個股死磕�！安簧俟�募基金都已經進入了創業板市場，而且之前的瘋狂已經讓他們賺得盆滿缽滿，如今面臨沖擊，出逃是最合適的也是最正確的做法。”該私募人士稱，“真的看好，可以等到估值相對合理了再重新買入嘛！”

　　但是同樣有人士表達了相反的觀點。滬上某持有創業板個股的基金經理就對記者表示：“我們進入創業板市場是經過深思熟慮的，并不是每一只創業板個股都能成為我們的投資標的，而且之前的預期已經導致創業板市場整體估值出現下調，公司業績未來可期，我們將繼續持有�！�