基金勉力堅守，寄望四季度反轉

　　摘要：基金三季度報告已經全部公布完畢，10月份的業績也見分曉———由于A股行情節后上漲迅猛、基金普遍輕倉周期類股票，使得9成基金跑輸大盤。

　　基 金三季度報告已經全部公布完畢，10月份的業績也見分曉———由于A股行情節后上漲迅猛、基金普遍輕倉周期類股票，使得9成基金跑輸大盤。不過，基金經理 們依然不大看好周期類板塊，四季度繼續看好大消費和新興行業。而近幾天中小盤股接棒大藍籌，似乎讓基金們看見了一絲曙光。

　　三季報透露落后玄機

　　Wind 數據顯示，雖然10月僅有4只股基未獲得正收益，其中有1只還是次新基金，但在223只可比股基中，有205只單月收益率不及上證綜指12.17%的漲 幅。735只基金重倉股10月份平均上揚10.5%，與同期滬深300指數15.14%的漲幅相比明顯落后，也跑輸同期上證指數12.17%的收益率。

　　基 金的三季度報告顯示了普遍落后的玄機——— 節后周期類股票大幅反彈，基金卻重倉了消費類股票。“從基金三季度報告看，銀行股被大幅減持，消費類、主題類 股空前受寵。”德圣基金首席分析師江賽春表示，招商銀行、工商銀行、交通銀行、民生銀行被“請”出了前十大重倉股；蘇寧電器、貴州茅臺、五糧液、伊利股 份、東阿阿膠等消費類個股成為基金的“座上貴賓”，“喝酒吃藥”成為三季度基金重倉股的重要特點。

　　不過，若分析今年以來的業 績，雖然排名出現了洗牌和變化，甚至有個別在9月末排名前十的基金因為10月份未獲得正收益落到了20名外，座次的大格局并沒有太大的變化。冠亞軍位次仍 由華商盛世成長、東吳行業輪動占據，銀河行業優選、天治創新先鋒、東吳價值成長等基金也處于領先的位置。

　　堅定持有消費和新興行業

　　盡 管普遍“踏空”，基金經理們依然不看好周期類板塊，近期也未有確切數據顯示基金把非周期類股票調換成周期類股票。興業旗下的明星基金興業社會責任基金在三 季度報中明顯表達了對周期類板塊的謹慎態度：“就產業鏈而言，房地產天然就是鋼鐵、有色、煤炭等傳統周期類行業的水龍頭。但我們很難預期政府對待房地產行 業的態度會在近期轉向，那么從大消費到大周期的市場風格轉換就很難順利實現。就資本市場而言，投資者應將更多的精力配置在內在同質性低，受益于經濟轉型的 板塊上。”

　　“我們更傾向將其判斷為周期股的反彈行情，投資者切不可好了傷疤忘了痛！”華商盛世成長基金經理孫建波表示，在反彈和投資者調倉 初步完成后，一定要把視野放長遠，知道市場的方向在哪里，然后進行前瞻布局，而不是短期在一些品種上追求買賣價格的高低。在經濟轉型期，市場整體性的機會 并不大，結構性機會是我們可以關注的機會。選對方向比追求細節更重要。

　　基金經理們依然看好三季末重倉的大消費板塊和新興行業， 分歧并不大。國富中小盤擬任基金經理趙曉東表示，“我認為有以下五個行業最有機會：一是健康與消費行業；二是新技術、新服務，類似于3G的應用、節能型社 會的構建、消費升級的要求都將成為推動新技術和新服務誕生的背景；三是低碳經濟，大量的中小企業正通過低碳經濟模式的構建過程中創造發展機會；四是區域經 濟；五是并購。”

　　東吳基金投資總監王炯撰文表示：“在4季度里要牢牢把握市場風格變化，在消費服務、新興產業和資源類行業中靈 活動態配置，重點關注以下三條投資主線：1、消費服務類行業，重點看好：醫藥、食品飲料、零售、家電、保險和紡織服裝中大眾休閑、戶外用品與家紡。2、與 新興產業相關行業，重點關注：新能源汽車、通信設備與移動互聯網、軟件、電力設備、太陽能、精細化工和稀有金屬。3、資源類行業，重點關注：有色、煤 炭。”

　　南都記者 謝曉婷