重倉股大變臉高成長消費(fèi)類成基金主心骨

http://www.sina.com.cn 2010年11月01日 16:10 新浪財(cái)經(jīng)

　　德圣基金研究中心

　　三季度基金重倉股方向大轉(zhuǎn)，不同于以往重倉股清一色價(jià)值股的局面，內(nèi)需消費(fèi)類成長股成為基金新寵。而基金在成長股的挖掘上也不拘一格，而受益通脹主題和新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股成為基金重點(diǎn)布局點(diǎn)。這體現(xiàn)出基金選股思路的漸趨與市場適應(yīng)，而非固守一種投資理念，這種投資思路的轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y者帶來優(yōu)秀的業(yè)績。值得關(guān)注的是，這種轉(zhuǎn)變更體現(xiàn)出基金在投資思路上視野的開闊和理性的投資。

　　銀行股“大挪移” 消費(fèi)類個(gè)股受寵

　　三季度市場是一個(gè)探底回升、震蕩尋找方向的過程。其中7月行情金屬、煤炭等藍(lán)籌股的帶動下緩步上升，單邊上揚(yáng)，上市公司出色的2季報(bào)業(yè)績大大緩和了對經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂；8-9月隨著季報(bào)因素的消散，市場再度陷入迷途，在2500-2700間震蕩調(diào)整達(dá)兩個(gè)月；直至9月底市場才出現(xiàn)上沖的跡象。

　　就基金重倉股而言，三季度市場雖然不乏藍(lán)籌股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，但是這并未阻止銀行股被基金大幅減持(表2)。與之相反確是消費(fèi)類、主題類股的空前受寵。不同于以往，基金重倉股在今年三季度大變臉：

　　其一是銀行股遭遇“大挪移”，成為季度重點(diǎn)減持對象，二線藍(lán)籌招商銀行從基金重倉股的寶座上被“請”了下來，取而代之的是蘇寧電器，典型的電器消費(fèi)類的價(jià)值成長股(表1)，較之更重的是一線藍(lán)籌股工商銀行、交通銀行、民生銀行被“請”出了前十大重倉股。

　　其二食飲、醫(yī)藥類成長股成為基金新寵，除了以往重倉的貴州茅臺以外，五糧液、伊利股份、東阿阿膠成為基金的“座上貴賓”。其中五糧液、東阿阿膠是較上季度首次進(jìn)入基金十大重倉股。其中，酒類貴州茅臺、五糧液，醫(yī)藥類東阿阿膠、康美藥業(yè)被基金大量增持(表2)，“喝酒吃藥”成為三季度基金重倉股的重要特點(diǎn)。

　　其三，基金減持個(gè)股中也不乏錯殺股，如中金黃金被10只基金減持20億(表2)，季度漲幅40%，而10月以來的漲幅更為可觀。

　　表1、 3季度基金十大重倉股

重倉股名稱	持有市值	占流通股比例(%)	持有基金數(shù)	漲幅(%)
蘇寧電器	259.39	31.31	94	40.09
中國平安	252.5	9.97	142	14.06
貴州茅臺	214.67	13.48	81	33.72
招商銀行	187.22	8.18	100	1.17
五液糧	142.64	10.95	116	41.68
伊利股份	139.05	45.57	77	42.72
東阿阿膠	108.18	33.58	60	43.12
中興通訊	106.42	19	37	28.12
興業(yè)銀行	94.51	6.82	45	0.39
浦發(fā)銀行	87.2	5.86	39	-4.71

　　表2、3季度重倉股增持前十和減持前十

重倉股名稱	總市值	占流通股比列	增持市值	持有基金數(shù)
蘇寧電器	259.39	31.31%	86.58	94
五糧液	142.64	10.95%	74.95	116
貴州茅臺	214.67	13.48%	66.65	81
萬科 A	64.59	7.96%%	59.33	32
伊利股份	139.05	45.57%	49.96	77
三一重工	62.55	9.58%	37.21	34
中興通訊	106.42	19%	37.10	37
康美藥業(yè)	86.46	27.34%	35.84	53
東阿阿膠	108.18	33.58%	35.45	60
鹽湖鉀肥	63.13	26.4%	34.46	26
興業(yè)銀行	94.51	6.82%	-56.85	45
浦發(fā)銀行	87.20	5.86%	-53.71	39
招商銀行	187.22	8.18%	-47.74	100
民生銀行	82.60	7.17%	-43.43	43
中國人壽	12.22	0.27%	-40.12	6
北京銀行	9.99	1.34%	-24.48	13
鐵龍物流	4.06	4.65%	-21.00	3
深發(fā)展 A	36.93	7.33%	-20.72	17
中金黃金	16.90	6.36%	-19.37	10
長江電力	7.14	1.27%	-19.04	5

　　基金力挖牛股重在成長性

　　如果2季度基金還對價(jià)值藍(lán)籌股“棄之可惜”的話，3季度基金則果斷抉擇，唯成長股馬首是瞻。而在牛股的挖掘上，基金則是更顯的老道了很多。這體現(xiàn)出基金選股思路上難得的轉(zhuǎn)換，而這種轉(zhuǎn)換在10月來行情看也許意味著一部分利潤的損失，但是這種積極求變、不固守一根稻草的思路開闊卻為投資者帶來了益處。

　　從基金3季度增持重倉股來看，多數(shù)股漲幅超越40%以上，其中部分個(gè)股更是3季度出名的牛股(表3)。除此以外，部分基金重倉股中如海正醫(yī)藥、銅陵有色、包鋼稀土等個(gè)股更是為基金業(yè)績披上銀裝。

　　與此同時(shí)，在藍(lán)籌遭遇拋棄的同時(shí)，基金對成長股的青睞成為3季度基金選股的重要特點(diǎn)。而這在今年以來醫(yī)藥、食飲等大消費(fèi)以及新興產(chǎn)業(yè)主題的活躍就已經(jīng)做出明確的信號，而以此而受益的基金也不在少數(shù)，而基金在3季度才開始全面轉(zhuǎn)向醫(yī)藥消費(fèi)類，在最小組合調(diào)整成本中獲取基金業(yè)績的最大收獲。相較08年的下跌，基金更顯的成熟和理智。

　　表3、3季度新增重倉股前十

重倉股名稱	持有市值	占流通股比例	基金數(shù)量	三季度漲幅
金發(fā)科技	13.68	7.21%	13	80.96%
祁連山	10.55	11.32%	15	63.99%
光大銀行	6.71	7.91%	5	11.61%
中大股份	5.40	7.11%	5	45.2%
天山股份	5.23	6.18%	6	50.35%
廣聯(lián)達(dá)	4.62	19.75%	8	81.48%
東方金鈺	4.61	12.46%	2	160.3%
友阿股份	4.60	8.69%	5	27.46%
遠(yuǎn)光軟件	3.82	5.45%	4	34.05%
包鋼股份	3.46	3.85%	1	10.37%