眾祿基金研究中心

　　10月市場在周期性品種的帶動下發(fā)力上漲，兩市日均成交額接近4000億，滬深300指數(shù)漲幅高達15.14%，領(lǐng)漲板塊采掘、有色漲幅分別為29.88%、26.88%，印證我們上月提出的“市場已經(jīng)透出生機，多方只要繼續(xù)堅守之前的成果、在有效整固后市場將會煥發(fā)出更多的機會”的判斷。

　　本月市場得到全球流動性的強力推動。我們在策略報告《上行趨勢基本確立、風(fēng)格轉(zhuǎn)換初露端倪》中曾有詳細探討。從外部資金環(huán)境來看，美歐日等國繼續(xù)實行極度寬松的貨幣政策，全球流動性過剩局面仍將延續(xù)。一方面美元一年期債券收益率曲線仍處下降周期，而十年期債券收益率曲線沒有明顯的上升趨勢；另一方面美元近期持續(xù)低位震蕩，10月15日美元指數(shù)創(chuàng)下了2010 年度的最低值76.16，此后十多個交易日內(nèi)處于[77,78]的區(qū)間內(nèi)徘徊。鑒于美元指數(shù)與商品指數(shù)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，繼黃金、白銀等貴金屬遭持續(xù)炒作后，國際市場上工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品、原油等大宗商品也相繼出現(xiàn)投機炒作的跡象。從內(nèi)部資金環(huán)境來看，中國人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份新增外匯占款為2895.65億元人民幣，根據(jù)“新增外匯占款－貿(mào)易順差－實際利用外資=熱錢”傳統(tǒng)測算方法，自8月份熱錢由流出轉(zhuǎn)為流入以來，9月熱錢流入規(guī)模達到1558億元，幾乎是8月份數(shù)值的兩倍。

　　今年前三季度新增貸款規(guī)模已經(jīng)達到6.31萬億，按照全年7.5萬億的調(diào)控目標(biāo)，四季度潛在的貸款規(guī)模為1.19萬億，每個月平均新增貸款為3977億元，顯著高出去年同期貸款規(guī)模。盡管為了控制日趨加大的通貨膨脹，央行在2010年10月19日已經(jīng)宣布從10月20日開始上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，但是能夠影響實際信貸發(fā)放量的往往是供給端的信貸額度，如窗口指導(dǎo)，而非需求端的貸款利率。而且，在人民幣升值的同時啟動加息會增加中美利差，從而引發(fā)更多的熱錢流入，流動性的總量未必會有下降，反而可能上升。鑒于國內(nèi)經(jīng)濟二次探底風(fēng)險基本消除，而全球流動性再度過剩難以避免，我們認(rèn)為10月只是本輪上漲行情的初期，市場中期震蕩上行趨勢不會改變。

　　一、10月市場總結(jié)

　　本月上證指數(shù)收于2978點，較上月2655點上漲323點，漲幅12.17%，收盤指數(shù)落于月均線2875上方103點處，上證月成交額37419億，較9月23739億增加57%，日均交易量增加87%，月形態(tài)為放量上漲(深圳成指收于13367點，較上月11469點上漲1898點，漲幅16.56%，中小板指數(shù)收于6942點，較上月6332點上漲610點，漲幅9.63%。)。本月上證波動區(qū)間為3073-2677，幅度為396點，較9月波動幅度(131點)增加202.29%，震級放大為3級(上月為2級)。

　　本月除了商業(yè)連鎖出現(xiàn)2.41%的小幅下跌外，其余板塊均上漲。其中，券商、稀缺資源、期貨、有色金屬、機械板塊大幅上漲，均超過20%，而旅游酒店、智能電網(wǎng)等漲幅較小，未超過1%。深滬個股上漲和下跌家數(shù)比為4.6：1，有38.2%的個股漲幅超過10%，1.7%的個股跌幅超過10%，個股算術(shù)平均18.39元，較上月上漲8.59%，弱于上證指數(shù)的表現(xiàn)，本月A股流通市值為17.35萬億，較上月上漲15.49%，本月大盤股表現(xiàn)好于中小盤股。

　　10月1日至10月28日，開放式偏股型基金平均上漲7.43%，小于同期上證綜合指數(shù)12.69%的漲幅。期間458只開放式偏股型基金收益率分布在18.63%和-2.55%之間，其中，銀華領(lǐng)先策略表現(xiàn)最優(yōu)，而天弘周期策略跌幅最大。分類來看，股票型中主動型基金平均上漲6.48%，指數(shù)型基金平均上漲13.92%，混合型基金平均上漲5.71%，債券型基金平均上漲1.66%。

　　二、11月市場預(yù)測

　　10月上證波動區(qū)間為3073-2677，同眾祿指數(shù)預(yù)測的阻力區(qū)間2780-2720，支撐區(qū)間2640-2590較為相符。根據(jù)眾祿指數(shù)系統(tǒng)預(yù)測，11月市場中心繼續(xù)上移，較本月2650上升275點達到2925，11月主波動區(qū)間為3180-2920，阻力區(qū)間為3300-3180，支撐區(qū)間為2920-2870。需要說明的是，本月最后一周市場出現(xiàn)震蕩，這是連續(xù)五周上漲之后的短期回調(diào)，屬正常態(tài)勢，目前仍上漲初期，投資者應(yīng)逢低介入、積極參與，分享今年最佳的收益時光。

　　三、眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：積極策略--高偏股型基金倉位、低債券型和貨幣型基金倉位；擇基策略：選擇資產(chǎn)配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金。擇時策略：請按照個人情況，參考眾祿指數(shù)預(yù)測系統(tǒng)預(yù)測阻力和支撐區(qū)間進行操作；

　　2、新基金認(rèn)購策略：最優(yōu)新基金選擇--華商策略精選(630008)：策略精選 靈活配置。

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”--綠燈。

　　

新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。