眾祿基金研究中心

　　基金市場

　　股票型基金：在基礎市場影響下，本期(2010.10.25～-2010.10.28)開放式偏股型基金漲跌分化。股票型基金(不包括QDII)平均上漲0.80%，其中主動型基金平均上漲0.85%。銀華內需精選、海富通中小盤、海富通領先成長漲幅居前，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲3.78%、3.71%、3.68%。長城雙動力、匯豐晉信2026、博時主題行業跌幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別下跌2.22%、1.29%、1.08%。

　　本期持續高倉位運作的指數型基金平均上漲0.63%。以鵬華中證500、華夏中小板ETF、廣發中證500、南方中證500為代表的中小盤基金上漲，以博時超大盤ETF聯接、易方達上證50、博時超大盤ETF、海富通上證周期ETF聯接、華夏上證50ETF代表的大盤類基金下跌。一般來說，在以牛市為主基調以及階段性反彈的行情下，指數型基金的投資價值非常突出，而在熊市以及震蕩行情中，指數型基金都不具備可投資價值。因此投資指數型基金要研究基礎市場的發展特點和趨勢，當市場出現大的趨勢性變化時，個人投資者需要根據趨勢的變化進行波段操作。

　　混合型基金：本期混合型基金平均上漲0.85%，其中一般型基金平均上漲0.86%。華夏平穩增長、國投瑞銀穩健增長、華商動態阿爾法漲幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲4.08%、3.35%、3.24%。而融通行業景氣、長城久恒、農銀匯理平衡雙利跌幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別下跌1.27%、1.20%、0.82%。本期保本型基金平均上漲0.45%。

　　QDII基金：本期QDII基金平均下跌0.43%。國泰納斯達克100、招商全球資源、華夏全球精選、工銀瑞信全球精選等全球類基金漲幅最大，而博時大中華亞太精選、嘉實海外中國股票、

　　華寶興業中國成長、國投瑞銀新興市場等投資海外中國概念股的基金跌幅最大。QDII分散A股市場單一風險的功能的確存在，這在2009年8月以來來表現的越發明顯， 但考慮到歐洲主權債券危機以及美國經濟下半年可能再度下滑，建議在組合中保持低比例配置。

　　債券型基金：本期債券型基金平均上漲0.49%。富國優化增強C、富國優化增強B、富國優化增強A漲幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲1.47%、1.45%、1.45%。鵬華信用增利B、鵬華豐收、上投摩根純債B凈值保持不變。本期唯一短債基金——嘉實超短債上漲0.04%。債券型基金收益相對固定、可以作為組合的低風險資產配置。

　　投資策略

　　眾祿基金研究中心核心觀點：經濟企穩回升趨勢漸明，人民幣升值將緩慢進行，通貨膨脹壓力加大，新興產業大發展和消費升級將是未來幾年的投資主線。眾祿基金研究中心認為目前股指處在上漲周期初期，爆發性上漲后易發震蕩，但震蕩不改中長期上漲趨勢。

　　本周上證指數收于2978點，位于周均線下方48點處，較前一周2975點微漲3點，上證周成交額為11374億，較前一周成交額11855億減少4%，形態為高位平量震蕩。(上周深證成指收于13367，1.08%；中小板指收于6979，4.16%)。本周上證波動區間為3073-2955，幅度為118點，較之前五個交易日波動幅度(110點)增加7%，震級縮小為3級(前一周為1級)。

　　本周上漲和下跌行業比為5：1，稀土永磁、太陽能、電子信息漲幅較大，均超過了8%，保險、銀行、煤炭石油表現不佳，跌幅均超過1%。深滬個股上漲和下跌個數比為3：1，其中有12%的個股漲幅超過10%，有1只個股跌幅超過10%。個股算術平均18.34元，較前一周上漲3.85%，表現好于上證指數，上周A股流通市值為17.35萬億，較前一周上漲0.28%，上周小盤股表現好于大盤股。

　　10月25日至10月28日(上周前四個交易日)，開放式偏股型基金平均上漲0.78%，大于同期上證指數0.13%的漲幅，期間456只開放式偏股型基金收益率分布在4.08%和-2.22%之間，其中，華夏平穩增長漲幅最大，長城雙動力表現不佳。分類來看，主動型中的股票型基金平均上漲0.85%，混合型基金平均上漲0.85%，債券型基金平均上漲0.49%；指數型基金平均上漲0.63%。

　　本周重要的消息有：基金公司三季報公布。本周股指高位震蕩，波動區間為3073-2955，位于眾祿指數預測范圍3090-2920之內(上差17點，下差35點)。根據眾祿指數預測系統預測，下周上證指數主波動區間為3035-2920之間，市場重心上升至2995，比之前2980上升15點。根據眾祿輿情指數跟蹤系統的結果，本周末輿情指數為79，樂觀情緒稍有下降，但仍在高位。

　　1、基金投資策略：積極策略，即高偏股型基金倉位、低債券型和貨幣型基金倉位。具體操作上，擇基策略：選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金；擇時策略：請按照個人情況，參考眾祿指數預測系統預測阻力和支撐區間進行操作。

　　2、新基金認購策略：最優新基金選擇—華商策略精選(630008)：策略精選 靈活配置；

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”--綠燈。

　　組合推薦

　　從本期表現來看，我們推薦的組合，成長型、穩健型、防御型收益率分別為0.96%、1.06%和0.75%，從下圖看出，散的組合全部超越比較基準。嘉實服務、大摩資源優選、廣發穩健增長等基金位居同類基金漲幅榜前列。

　　嘉實服務增值行業：嘉實服務增值行業在資產上的均衡配置以及靈活調整的風格使其中長期業績表現穩健，雖然均衡，但其配置也有一條主線貫穿其中，那就是對消費、服務類個股的配置，該類資產在近期以及從中長期來看，都有不錯的配置價值。

　　廣發穩健增長：廣發穩健增長在資源類個股的配置上向來是不遺余力，紫金礦業、中金黃金、鹽湖鉀肥從08年就出現在其配置當中，而09年中期以來，更是加大了該類個股的配置，中色股份、中金嶺南、金鉬股份、江西銅業、廈門鎢業、廣晟有色等等陸續出現在其配置中，這樣的配置契合了當前的行情，這也為其帶來不錯的業績，展望未來，在流動性充裕以及通脹預期下，資源類個股仍有較大的潛力，該基金是值得配置的品種。

　　大摩資源優選混合：大摩資源優選風格非常靈活，在倉位上動態調整，08年曾將倉位降至30%，09年又大幅增至70%以上，在行業配置上，也表現出跟隨形勢靈活調整的風格，08年將資產配置在食品、交運等防御型行業上，09年則明顯轉向地產、金融等進取性行業，10年初該基金倉位有所降低，資產上配置了電力、煤氣，食品飲料，信息技術等行業，近期隨著股指的攀升，該基金順勢而為的操作風格較為占優，業績也得到大幅提升。

　　

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