種種傳言，籠罩著突然從重陽投資離職的明星基金經(jīng)理李旭利

　　□ 本刊記者 張冰 | 文

　　10月25日，周一，私募基金上海重陽投資管理有限公司(下稱重陽投資)宣布，該公司原首席投資官李旭利已經(jīng)離職。

　　這個消息引人關(guān)注，一來，是因重陽投資現(xiàn)已被視為國內(nèi)陽光私募界的領(lǐng)頭羊，“規(guī)模最大，業(yè)績穩(wěn)定”。某券商高管說，“重陽投資現(xiàn)在規(guī)模30多億元。”原先供職于交銀施羅德基金管理公司的李旭利，則是從公募轉(zhuǎn)投私募的明星基金經(jīng)理代表人物。二來，李旭利離職引發(fā)各種傳言，以是否受到監(jiān)管部門調(diào)查為最。這是否意味著監(jiān)管當(dāng)局要“清算”公募轉(zhuǎn)投私募者？業(yè)內(nèi)一時議論紛紛。

　　“這完全是個人選擇。”來自監(jiān)管當(dāng)局的有關(guān)高層人士針對近年來的公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募潮表示。本刊記者亦了解到，對李旭利的調(diào)查并非來自證監(jiān)會的基金部，而是證券稽查部門。

　　“案子進(jìn)了稽查局就是進(jìn)了深宮，調(diào)查結(jié)果出來前，不會有確切的消息。”接近監(jiān)管當(dāng)局的有關(guān)人士表示。目前，中國證監(jiān)會未公布任何有關(guān)信息，未回應(yīng)李旭利是否被調(diào)查以及可能涉及何案，亦不排除調(diào)查最終并無結(jié)果的可能。

　　來自重陽投資的信息證實，李旭利已經(jīng)開始辦理有關(guān)退股手續(xù)。“為什么大家不愿意接受李旭利自己的解釋，即他只是健康原因離職呢？”重陽投資一位高管表示無奈，近日來他為此正和銀行、客戶等渠道密切溝通。

　　此時，距李旭利加盟重陽投資不過15個月，而距市場最早出現(xiàn)李旭利被監(jiān)管當(dāng)局調(diào)查的傳言已經(jīng)有兩月余。

　　風(fēng)波乍起

　　對于李旭利因為身體原因辭職一說，業(yè)界普遍表示訝異。近期接觸過李旭利本人的多位人士，均表示他狀態(tài)甚好。

　　就在李旭利正式辭職的兩天前，本刊記者電話采訪了李旭利，談及對當(dāng)前股市的看法，李旭利情緒正常、思維活躍，觀點和往常一樣鮮明。李旭利素以研究股票大勢準(zhǔn)確，鐘愛周期類股票聞名。

　　僅僅一個周末過后，李旭利的各種聯(lián)系方式均被屏蔽。

　　“主要還是身體方面的原因，要好好歇一下。”10月26日，在重陽投資的公關(guān)公司安排下，李旭利僅接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的電話采訪。他表示，現(xiàn)在重陽投資的創(chuàng)始人“老裘(裘國根)還在，他的投資能力也很強(qiáng)，現(xiàn)在有七八個合伙人，一個人離開影響不會太大”。

　　與此同時，市場上還傳出其他一些同為公募轉(zhuǎn)投私募的基金經(jīng)理被調(diào)查的消息，但均難證實。

　　第二種說法稱，李旭利在2009年6月從交銀施羅德基金公司離職后，先后帶走不少骨干，甚至高管。這種行為引發(fā)交銀施羅德公司的不滿，遂向監(jiān)管部門舉報李旭利。

　　今年9月底，莫泰山離開交銀施羅德總經(jīng)理的職位，正式加盟重陽投資，出任CEO，此舉等于放棄了千億元規(guī)模的基金管理公司總經(jīng)理的職位，選擇轉(zhuǎn)投數(shù)十億元規(guī)模的私募基金，震動頗大。莫泰山是李旭利的研究生同班同學(xué)，二人是“住上下鋪的兄弟”。在交銀施羅德階段，莫泰山主管后臺和資源整合，李旭利主管投資，合作默契。

　　市場人士透露，在莫泰山選擇離開交銀施羅德前往重陽投資的時候，有人曾暗示過莫泰山等等看再走，彼時已有各種傳言。但這種說法亦未得到莫泰山本人的確認(rèn)。

　　“這很像去年深圳調(diào)查基金經(jīng)理時的情況，所有人都被查了一遍。但是這次的對象換成從公募轉(zhuǎn)投私募的這些人。”一位基金公司高管表示。

　　“有人覺得，這些人在公募出名，然后跑到私募賺錢。什么好事都是你的了？所以要挨個排查一遍。”另一位基金公司高管表示了憂慮，蓋因“公募基金行業(yè)里面的從業(yè)人員，99%左右的人都有過各種各樣的違規(guī)情節(jié)，只不過輕重不同”。

　　在離開公募后，李旭利多次直言公募基金存在的制度問題，包括激勵機(jī)制扭曲，管理層不能持股、基金經(jīng)理個人投資缺乏正常渠道等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金一直以來監(jiān)管空隙很大，最早的一批基金經(jīng)理或多或少都有原罪，誰被調(diào)查都有可能出事兒，“只是看誰倒霉而已”。

　　“一個基金經(jīng)理每年合法收入可以掙1000萬元左右。干了十年的，有1億多元是可能的，但是一旦超過2億元就很有問題了。”上海某基金公司高管說。

　　榮信謎團(tuán)

　　李旭利被調(diào)查的原因，還有種傳言，是緣自其配偶對榮信股份(002123.SZ)的投資。

　　榮信股份是一家位于遼寧鞍山的中小板企業(yè)，于2007年3月上市，屬于節(jié)能大功率電力電子設(shè)備制造行業(yè)，號稱是國內(nèi)最大的SVC(高壓無功補(bǔ)償裝置)設(shè)計制造商，客戶中包括最大的風(fēng)電設(shè)備龍頭企業(yè)金風(fēng)科技(002202.SZ)等。

　　榮信股份發(fā)行價為18.9元，開盤即跳至57元，最高曾沖至106.98元，之后伴隨著高送轉(zhuǎn)，股價目前已經(jīng)到了30元一線，原始持股人的資本收益率早已高達(dá)80%以上。

　　本刊記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，李旭利的妻子袁雪梅及其兄袁雪松均系榮信股份的間接股東。

　　根據(jù)榮信股份招股說明書，袁雪梅系北京天成天信投資顧問有限公司(下稱北京天成)股東之一，持股50%，而其兄袁雪松系深圳市天圖創(chuàng)業(yè)投資有限公司股東之一(下稱深圳天圖)，持股2.63%。兩家公司均是榮信股份上市前一年間火線入股，又在上市后逐步減持套現(xiàn)。

　　2006年6月，榮信股份原股東鞍山市電子電力公司所持公司18.67%股權(quán)依法拍賣，北京天成以拍賣底價1543.68萬元競拍成功。 2006年7月10日，北京天成將競拍得到的本公司896.1186萬股中的600萬股以拍賣價轉(zhuǎn)讓給深圳天圖。至榮信股份上市前，北京天成持股 296.1186萬股，持股比例為6.17%；深圳天圖持股600萬股，持股比例為12.5%。

　　到2008年底，北京天成持股340萬股，持股比例已被稀釋至2.66%；深圳天圖持股1080萬股，占比8.44%。

　　此后北京天成小步減持，2009年底減至300萬股，2010年3月底減至270萬股，到2010年6月底，北京天成已經(jīng)全部退出。而深圳天圖在2010年4月達(dá)到持股2472萬股后，也開始小步減持，2010年6月底減至2400萬股，9月底減至2300萬股。

　　最保守的估計，以榮信股份2010年6月底32元的股價計算，李旭利妻子獲利也超過1億元。

　　根據(jù)證監(jiān)會《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》的有關(guān)規(guī)定，基金公司員工自身不得買賣股票，其直系親屬可以買賣股票，但需要及時向公司報備其賬戶和買賣情況，基金公司所管理基金的交易與員工直系親屬買賣股票的交易應(yīng)當(dāng)避免利益沖突。

　　2008年，易方達(dá)基金公司原投資總監(jiān)江作良辭職，原因是其于2000年在廣發(fā)證券任職期間，作為發(fā)起人參與立立電子的股權(quán)投資，且并未事先向公司匯報，在立立電子即將上市之時，為了回避該公司上市后可能存在的利益沖突，同時為了消除公眾的疑慮，江作良決定辭去易方達(dá)基金公司副總裁和投資總監(jiān)的職務(wù)。

　　“李旭利早就這項投資向有關(guān)部門做了說明。”重陽投資有關(guān)人士表示。

　　值得注意的是，榮信股份的第一大股東為深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資公司，持股18%，超過了該公司創(chuàng)始人左強(qiáng)15%的持股比例。深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資公司的實際控制人兼董事長厲偉，為經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧之子，在資本市場頗為活躍。

　　李旭利其人

　　天生一張娃娃臉的李旭利是1973年生人，1991年從四川眉山一中畢業(yè)，考入中國人民大學(xué)(下稱人大)投資經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。直到今天，李旭利仍然是母校眉山一中的驕傲。李旭利之妻袁雪梅為其中學(xué)同學(xué)，很早就全職在家。

　　1992年年初，仍在人大就讀研究生的裘國根組建模擬股市，當(dāng)時就讀人大91級的本科生李旭利也積極參與。1995年，李旭利考入了北京五道口的中國人民銀行總行研究生部，后取得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。

　　畢業(yè)后，李旭利加入了籌備中的南方基金。從1998年至2005年，李旭利歷任南方基金管理有限公司的研究員、交易員、基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等職務(wù)，先后擔(dān)任基金天元及南方穩(wěn)健基金經(jīng)理，這兩個產(chǎn)品在2001年-2005年的熊市中始終保持正收益。

　　2005年，李旭利加入交銀施羅德基金管理有限公司，先后擔(dān)任交銀穩(wěn)健基金和交銀藍(lán)籌基金經(jīng)理，后出任交銀施羅德基金管理有限公司投資總監(jiān)。交銀穩(wěn)健的凈值在短短一年時間內(nèi)從1元沖至2.73元。

　　2009年7月，從交銀施羅德離職的李旭利和裘國根合伙出資3000萬元，在原有重陽投資的平臺上，創(chuàng)辦上海重陽投資管理有限公司。裘國根擔(dān)任投資決策委員會主席，李旭利出任首席投資官。

　　2009年，裘國根以21.8億元的身價亮相福布斯中國富豪榜，位列第353位，他是這一榜單上少有的依靠職業(yè)投資積累起數(shù)十億財富的國內(nèi)富豪。

　　根據(jù)重陽投資網(wǎng)站的信息，重陽投資旗下共有五只陽光私募產(chǎn)品。李旭利加入重陽后負(fù)責(zé)三只產(chǎn)品，包括重陽3期，成立于2009年9月2日，凈值累計增長率21.13%；重陽5期，成立于2009年12月11日，凈值累計增長率15.07%；重陽6期，成立于2010年1月6日，凈值累計增長率1%。

　　針對重陽6期收益率過低，業(yè)界認(rèn)為主要是因為重倉于華僑城和寶鋼，而對于寶鋼的投資，李旭利和裘國根存在分歧。“據(jù)說是寶鋼的內(nèi)部人士把裘國根給忽悠了，裘堅決要投資寶鋼，但李旭利不太認(rèn)同。寶鋼目前的表現(xiàn)不盡如人意。”知情人士表示。從2010年年初至今，寶鋼股份從9元多一路下跌至7元多，甚至在大盤股瘋漲的10月行情中，寶鋼股份也沒有突出表現(xiàn)。

　　重陽投資的投委會由裘國根、李旭利、陳心共同組成，裘國根是投委會的主席，把握最終的決策權(quán)。但業(yè)內(nèi)人士表示，李旭利和裘國根之間不過是一些個股投資的正常分歧，絕不至于導(dǎo)致兩人的決裂。

　　“別看他個子不高，平時溫和坦誠，但很有想法，看問題很犀利。”與李旭利相熟的人士表示。

　　本刊記者了解到一個細(xì)節(jié)：在交銀施羅德任職期間，李旭利的職位是投資總監(jiān)，實際上等同于副總經(jīng)理，按照證監(jiān)會規(guī)定，需通過申報高管資格的考試，但他卻選擇故意不考過。事后他說，“我是個商人，沒有好處的事情我為什么要做？當(dāng)基金公司高管有什么好處？”