想起了趙丹陽出走
郭宏超
2008年初，著名的私募基金經(jīng)理趙丹陽突然清盤了旗下的A股信托，業(yè)界無比震動(dòng)。那時(shí)候A股正處在歷史上最好的那段時(shí)期，隨后A股市場(chǎng)就開始了暴跌歷程，所有人對(duì)趙丹陽的精準(zhǔn)判斷驚嘆不已。
市場(chǎng)里的人都認(rèn)為趙丹陽是對(duì)行情的準(zhǔn)確判斷使得他清盤了旗下的私募基金。2009年初，趙丹陽在給投資者的信中預(yù)言“我們相信2009年中國(guó)股市將會(huì)形成重要的底部”。有人認(rèn)為這是趙丹陽即將回歸A股的信號(hào)。
這一次趙丹陽又對(duì)了，A股市場(chǎng)從這一年的年初開始了一波翻倍的行情，但是那些人卻錯(cuò)了，趙丹陽沒有回到A股市場(chǎng)，他帶著他旗下基金投資者的信任先到了加拿大市場(chǎng)，再到新加坡市場(chǎng)，后又轉(zhuǎn)戰(zhàn)到華爾街。
事實(shí)上不是因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)比中國(guó)市場(chǎng)更好，趙丹陽在2009年初坦言，“相比美國(guó)，中國(guó)的基本面要好很多……更重要的是，中國(guó)仍舊是全球制造業(yè)最有競(jìng)爭(zhēng)力的地區(qū)，也就是說中國(guó)未來的損益表仍然是最堅(jiān)挺的。”他的言行背離讓很多人迷惑。
說起趙丹陽，筆者就想起2007年6月的那樣一個(gè)下午。無法忘記，在北京金融街威斯汀酒店的大堂吧里，對(duì)面的趙丹陽清澈的眼神里那一絲掩飾不住的疑慮。
在那次長(zhǎng)談里，這位開創(chuàng)了中國(guó)私募基金陽光化道路的 “投資圣手”對(duì)于已經(jīng)發(fā)展了三年之久的陽光私募依然沒有任何看到合法地位的處境疑慮重重。我們可以想象，沒有法律的護(hù)航，這位被追捧為“私募教父”的投資人深深體會(huì)到那絲高處不勝寒的恐懼。
事實(shí)上，那時(shí)候中國(guó)的陽光私募已經(jīng)借道信托遍地開花。彼時(shí)，證券私募界充斥著濃濃的樂觀氛圍，沒有人在乎趙丹陽的不安，甚至有人笑他“刻舟求劍的趙丹陽，已經(jīng)被淘汰了”。
其實(shí)，趙丹陽的專業(yè)素養(yǎng)無須再談，基于市場(chǎng)的變化，趙丹陽投資的貴州茅臺(tái)、張?jiān)、東阿阿膠、同仁堂等等，無一不是中國(guó)最優(yōu)秀的上市公司。但是清盤以后他雖然時(shí)不時(shí)回望中國(guó)股市，但至今沒有再回歸中國(guó)股市。他曾經(jīng)說過，“在外漂泊流浪之人才知道家的重要。”他擔(dān)心的不是中國(guó)的市場(chǎng)變化，而是從業(yè)環(huán)境的不確定。
探路的人最早體會(huì)不安全的氛圍。與信托公司那樣一份《證券投資集合資金信托計(jì)劃投資顧問合同》又能在多大程度上保證私募基金毫無負(fù)擔(dān)的成長(zhǎng)？甚至作為投資顧問的私募基金能不能操盤資金都被質(zhì)疑。
時(shí)至今日，私募基金經(jīng)過六年的發(fā)展已經(jīng)規(guī)模巨大，有人估計(jì)這個(gè)行業(yè)的資金體量已經(jīng)高達(dá)萬億。去年，私募排排網(wǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)43家頂尖私募基金管理機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，多數(shù)私募管理機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前私募證券投資機(jī)構(gòu)發(fā)展中面臨的最大問題是法律地位不明確。
當(dāng)前，信托產(chǎn)品的發(fā)行管理部門是銀監(jiān)會(huì)，陽光私募在證券市場(chǎng)上的運(yùn)作又受到證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，在多頭監(jiān)管形式下，既可能出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管也可能出現(xiàn)監(jiān)管空白。信托平臺(tái)是私募實(shí)現(xiàn)合法化的“華山一條道”，去年信托公司暫停開設(shè)證券賬戶，又鉗住了陽光私募的“咽喉”。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，中國(guó)的投資市場(chǎng)也正處在黃金時(shí)代。相比較之下，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景并不確定。趙丹陽放棄了在中國(guó)做投資的確定性，選擇了美國(guó)私募投資環(huán)境的確定性。
我們都承認(rèn)，在中國(guó)投資前景更光明，私募基金的發(fā)展空間更廣闊，但是像趙丹陽這樣具備優(yōu)秀的投資專業(yè)素養(yǎng)，執(zhí)著、自信、理性、尊重資本的職業(yè)投資人卻選擇了出走。趙丹陽帶走的不是資本，中國(guó)不缺資本，資本流失也不可怕，我們要思考的是，在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過程中，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)刻，我們的社會(huì)要有對(duì)創(chuàng)新事物接納、對(duì)新生事物寬容、對(duì)創(chuàng)新行業(yè)人才接受的勇氣和速度。
孤獨(dú)的不止趙丹陽。三年前的那天下午，還碰到了另外一個(gè)著名投資人，他已經(jīng)完全置身于香港市場(chǎng)，他說他已經(jīng)不做A股市場(chǎng)，在香港分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的成果。
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