作者 王艷偉

　　10月24日披露的首批基金三季報顯示，三季度基金的股票倉位、行業板塊配置和個股選擇等方面風格迥異，倉位從最低不足60%到最高超過90%，行業配置方面既有高配金融保險業，也有高配食品飲料業，導致基金業績表現相差很大。

　　三季度股市反彈明顯，上證指數上漲10.7%， 滬深300指數上漲14.5%， 中證500指數上漲27.1%，但漲幅大的股票多集中在稀土、食品飲料、商業和醫藥等板塊，而金融、交通運輸和鋼鐵等板塊則走勢落后。這對于一向偏好金融股的基金是不小的考驗。

　　季報顯示，廣發策略優選三季度凈值漲幅達25.30%，在同類基金中排名靠前。基金經理馮永歡在季報中表示，其在三季度里增持了醫藥、零售等行業，提高了股票倉位。三季末該基金股票資產占總資產的比例接近90%，在醫藥、生物制品行業上的配置超過19%，同時，對機械、設備、儀表板塊的配置比例也超過11%，而金融保險業占其資產凈值比例則只有1.82%。顯然，低配金融保險、高配醫藥生物的操作策略對其凈值貢獻不小。

　　大成優選的股票倉位高達91.19%，在三季度中獲得了21.19%的收益率，基金經理劉明表示，精選個股是取得超額收益的關鍵。該基金基于對宏觀經濟和大勢的判斷，保持了積極的倉位配置，減持了銀行、機械等板塊，而增持了家電、零售等行業，因而取得較好的回報。

　　而廣發內需增長和廣發聚富則更偏重于金融保險業，對該板塊的配置比例分別為24.18%和15.07%，同時對機械設備儀表及醫藥生物制品則全部低配，配置比例不到5%。這兩只基金三季度表現都較為一般，三季度凈值漲幅分別為13%和14.23%。

　　對此，廣發內需增長基金經理陳仕德的解釋是，其在報告期內增持了部分醫藥和房地產股票，但由于食品飲料、商業零售、醫藥等“大消費類”股票市場熱度很高，難以獲得較好的買入時機，因而對這類股票的配置比例整體偏低。

　　而廣發聚富基金經理王國強表示，三季度加大了對消費類股票的配置，但對于估值水平過低的一些周期類股票也沒有完全拋棄，等待其估值修復的機會。

　　而大幅超配金融保險業的寶盈泛沿海，在三季度只獲得了2.55%的漲幅，遠遠落后于同業。季報顯示，寶盈泛沿海三季末持有的金融保險業股票市值占基金資產凈值的比例高達47.56%，其十大重倉股中，甚至包含7只銀行股和2只保險股，這對其組合凈值顯然不利。但基金經理夏和平并未對誤判做出解釋。