記者 艾德華

　　本周大盤未能延續上周的有力升勢，在獲利資金出貨、突然加息、宏觀經濟數據公布等因素的影響下，上證指數僅微升4點。藍籌股的表現呈現分化，而中小板、創業板個股又開始發飆。

　　基金整體踏空  轉態唱多

　　據媒體報道，公募基金在節后的這輪快速拉升的過程中整體踏空，不僅大部分偏股型基金凈值升幅落后大盤，而且還有相當一部分基金在本輪反彈行情中錄得負收益。據易天富基金研究中心統計顯示，截止昨天，主動管理的股票及混合型基金10月以來的整體平均漲幅約為5.3%，遠遠落后于同期上證指數12%的漲幅。

　　不甘落后的公募基金紛紛展現出對四季度的樂觀情緒，不少基金經理更明確表示藍籌行情即將回歸。例如前三季度出盡風頭，有多只基金進入業績排行前五的東吳基金投資總監王炯女士認為，全球貨幣政策持續寬松、人民幣升值步伐適度加快的背景未改變，A股資金面有望持續改善，因此市場震蕩向上的趨勢不會改變。從行業配置的角度來看，周期類板塊的短期調整也將帶來投資機會，推薦煤炭、有色、航空、銀行、券商。在大力唱多的同時，最新的統計測算顯示，公募基金也將之付諸實際。

　　股基倉位攀至87%，對后市樂觀不減

　　根據德圣基金研究中心最新的倉位測算顯示，截止10月21日，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位水平均有一定程度上升。可比主動股票基金平均倉位為87.13%，相比前期增加0.59%；偏股混合型基金平均倉位為81.77%，相比前周顯著上升1.83%；配置混合型基金平均倉位74.81%，相比前周增加1.06%。測算期間滬深300指數上漲4.67%，被動增倉效應較為顯著；扣除被動增倉效應后，股票型基金和配置混合型基金的主動增持均不明顯，而偏股混合基金主動增持超過1%。

　　本周基金操作分化有所減弱，偏股方向基金以增持為主。測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，113只基金主動增倉幅度超過2%，其中23只基金主動增倉超過5%。另一方面，測算數據顯示主動減持超2%的基金數量達到108只，其中32只基金主動減持幅度超過5%。

　　在倉位水平分布方面，重倉基金(倉位>85%)數量繼續攀升，占比48.67%，相比前周增加4%；倉位較重的基金(倉位75%-85%)占比22.49%，相比前周減少3%；倉位中等的基金(倉位60%-75%)占比為9.41%，占比保持不變；倉位較輕或輕倉基金占比19.43%，相比前周占比下降1%。

　　德圣基金研究中心分析認為，四季度藍籌風格將繼續展現出相對優勢，但階段性的風格輪動仍不可避免。在平均倉位已超過85%的情形下，基金面臨的主要挑戰就是如何調整持倉結構；市場震蕩提供了調倉的機會，但這將是個相對長期的過程。

　　王亞偉反手大力加倉

　　德圣基金研究中心同時對各基金公司的基金倉位進行測算，從不同基金操作來看，目前基金策略更加趨于一致；倉位超過85%的重倉基金已接近測算基金總數的一半，基金公司間的倉位策略差異也逐漸縮小。中郵、交銀施羅德、建信、大成、銀華等基金公司旗下偏股基金平均倉位接近或超過90。大型基金公司中華夏、嘉實、博時及易方達的倉位水平較輕，旗下基金仍有一定加倉空間，而南方基金的平均倉位卻較重，多只股票基金的倉位已超過90%。華寶興業、國投瑞銀等基金公司旗下基金倉位較低。

　　今年以來憑借卓越的倉位配置能力而獲得驕人業績的東吳基金則仍然整體保持較高的倉位水平，其中僅東吳策略的倉位不到80%。

　　值得注意的是，據德圣基金研究中心測算，王亞偉所管理的華夏大盤及華夏策略本周分別加倉3.94%及5.76%，力度不少。而華夏大盤及華夏策略在上一個測算周期卻分別減倉3.54%及3.33%。“最牛基金經理”迅速反手操作，反映出了其對后市的信心正逐步增強。