9月份股指維持窄幅震蕩，深圳銘遠資產投資顧問公司旗下的陜國投·銘遠二期和西部信托1銘遠巴克萊分別卻取得了18.85%和17.23%的月度收益，在私募排排網研究中心統計的369個可比性私募產品中分別排名第一和第二，領跑當月367個私募產品。那么，銘遠投資有什么投資制勝策略呢？其對后市又如何看呢？針對這些問題，本網專訪了銘遠投資顧問公司的投資總監韓躍峰。

　　私募排排網：近期A股市場大幅上漲，您認為影響A股市場的主要因素有哪些？

　　韓躍峰：一方面是周期類投資品種的表現。因為周期類的投資品種市場壓制時間比較長。從去年8月份以來，這些股票都進行調整，并且調整的周期都比較長。比如銀行股，他們的估值已經是很低的。

　　另一方面是美元貶值。金融危機之后，美國的經濟政策比較疲軟，美國政府希望通過貶值來刺激本國的經濟。在這樣的外部因素影響下，增加了人民幣升值的壓力。近期，美國又要大選，會給人民幣升值產生政治壓力。因此，在兩個外部因素刺激下，人民幣升值，美元貶值。

　　私募排排網：您認為人民幣升值對市場有哪些影響？

　　韓躍峰：首先第一個反應就是國際商品價格明顯上升。在這樣的背景下，大家就像回到了2007年，人民幣升值，所有的商品價格都在漲；再者，一些周期類的股票本來調整的周期就比較長，而且估值很低，因此，醞釀了反彈。兩方面因素結合，引發一波上漲行情。同時，在國慶節之后，大量外部的資金在人民幣升值的情況下也進入市場。

　　私募排排網：您認為這波上漲行情還能持續多久？

　　韓躍峰：我認為，這波行情會持續到美國大選結束。美國大選之后，政治壓力可能會緩沖一下。股票連續上漲以后也醞釀了一些壓力，因而市場會出現一些震蕩。但是，我認為這些震蕩不會讓市場很快往下。反而，大盤指標股從很低的估值反彈一段時間以后，市場的一些資金又會撤回到一些防守型的行業，這個時候市場就會反復的震蕩。

　　這波行情雖然指數漲的很快，但是投資者的盈利情況并不是很好。在這輪震蕩中，我認為投資者不能迷失自己，不能立足于短期，而是要考慮中長期。中長期的投資品種會因為市場資金流動而帶來機會。比如之前醫藥消費類股的下跌，就帶來了投資機會。

　　私募排排網：今年第四季度您對哪些板塊比較看好？看好的原因是什么？

　　韓躍峰：我比較看好年度報告有很好的增長預期的股票。這樣的股票可能會出現跨年度的行情，有可能會持續到明年的一季度。

　　我本人對醫藥消費類股票比較看好的。還有一些板塊就是國家重點投資的項目，它們的未來前景明顯會很好的，例如新興行業和能源。但是有一點是需要關注的，就是這些公司的年報或者一季度報告可以明顯看到業績的。

　　私募排排網：您的下半年投資策略會有所調整嗎？

　　韓躍峰：最近一些周期類的股票進行調整，這對我們來說是個建倉的機會。

　　私募排排網：您如何看待“十二五”規劃的投資機會？

　　韓躍峰：我認為，從GDP的排名來看，中國已經是全球第二大國。歐美這些國家，現在面臨城市人口老齡化的趨勢，并且他們的經濟是疲軟的。而中國還可以保持每年8%的增長，并且持續下去，其他國家無法吸收那么大的經濟產出，中國人就需要自己吸收。所以我非常關注內需，這里面肯定會出現上千億市值的公司。

　　我認為，內需不僅僅是消費，我們的經濟建設有一種趨于不平衡的狀態。現在西部建設跟東部建設還有很大的差距，而這部分的差距就是需求，比如說固定資產投資建設。

　　私募排排網：您認為最近藍籌股的強勁走勢的原因是什么？短期內這樣的強勁走勢還會延續嗎？

　　韓躍峰：主要原因是大量資金的流動，本身市場內部也有反彈的愿望。銀行股的估值本身就比較便宜，又遇上人民幣升值，因此會出現反彈。但是，我不認為大盤股會有繼續上漲的行情，因為，現在的情況和2007年不同，國家對信貸的增長控制是非常有力的。如果你的錢通過信貸放出去，貨幣承受的壓力大，中國的通脹壓力更大。這樣，政府對信貸的抑制會打擊銀行業務的擴張。因此，我認為銀行股長期來看，缺乏持續向上的基礎，至于短期估值修復的行情會持續多久比較難判斷。