作者 早報記者 柯智華 杜琴慶  

　　其實目前稀缺資源、有色、券商銀行等股票已呈現上漲乏力態勢

　　昨天，早報記者就這一撥“大行情”，采訪了申銀萬國證券研究所市場部總監桂浩明、國泰君安江蘇路營業部分析師邊風煒、東吳基金管理有限公司投資總監王炯、上海匯利資產管理有限公司總經理何震。    

　　東方早報：怎么看待這波行情？

　　王炯：我們意識到了風格轉換，但是沒想到會這么快。這輪行情有兩個因素超預期，其一是人民幣升值速度很快，現在已經達到過了3%，按照這個速度，年底很可能達到5%，熱錢大量涌入。其二是，地產調控沒有動用利率手段，用的則是行政，這導致了資產配置的再平衡，即使得資金從房產流向股市。我們認為市場會整體向上。 

　　何震：主要是流動性，流動性太多了，看好市場。 

　　邊風煒：并不一定要完全搞清楚，引發這輪行情的資金來自何處，但我們要明白，目前以銀行、地產等大市值股票的階段性強勢上漲行情已經到頭了，大市值品種已經過了一鼓作氣的過程，未來將呈現再而衰、三而竭的態勢。 

　　其實目前稀缺資源、有色、券商銀行等股票已呈現上漲乏力態勢。但是考慮到大資金的撤離需要時間，所以之后這些板塊股票仍然會有反復，但是第二波勢頭起來再創新高的可能性已經很小。 

　　尤其要注意的是，目前“二八”現象已進入極致，隨著資金的調倉，未來大盤震蕩將會加大。 

　　桂浩明：大盤短期就會有回調，幅度大約在3%~5%，即上證指數回調的點數會在90點~150點之間，然后大盤會呈現之前幾個月的盤整格局，在“十二五”規劃中尋找新的板塊機會。 

　　東方早報：短期A股是否回調？你會怎么操作？

　　王炯：短期可能出現回調，但對我們操作影響不大。

　　何震：短期隨時都可能出現回調，因為漲得太多了太快了。但是問題不大，回調幅度不會很深，也就幾個點而已。我已經滿倉了，回調不回調都不改變我的操作。

　　東方早報：A股目前的風險會來自哪里？

　　王炯：國家可能會出現加息。盡管現在市場對加息的預期降低，但是不能低估國家抑制資產泡沫的決心。我們認為國家很可能出其不意的加息，會帶來短期的沖擊。但不會影響市場整體向上。

　　何震：貨幣政策。貨幣政策對市場的影響非常大。如果出現全面緊縮的貨幣政策，把防通脹作為重要的目標，那么市場就會掉頭向下。 

　　東方早報：下一輪熱門板塊會在哪里？ 

　　何震：百花齊放，只要業績好一點的公司都有機會。

　　邊風煒：未來資金從大市值股票撤離后，如果不離開市場，后面則要看基金重倉的中小市值股票的表現，比如消費類等。 

　　資金的調倉，即完成從“二八”到“八二”的切換，這個過程可能會達到一周左右。 

　　桂浩明：基于政策利好的角度考慮，看好“十二五”規劃中提及的新能源、新材料等行業。 

　　東方早報：怎么看待近期疲軟的醫藥股？

　　王炯：節后市場首先是場外資金去買估值比較低的這些周期性行業，而場內資金在前期一些投資品種獲利后，也會去調倉，使得資產配置再平衡。因此，這些天每天四五千億元的成交量實際也反映了基金的換倉過程，一個星期下來，成交量有2萬多億元，我認為換倉過程應該快結束了。因此醫藥股下跌空間有限，未來將是普漲的過程。 

　　何震：醫藥股沒有下跌空間了。至于會不會上漲，那要看資金的喜好了。

　　邊風煒：以醫藥股為代表的醫藥板塊，已到了介入的好時機。以云南白藥為例，在連續多日放量下跌后，昨日(10月18日)盤中再度放巨量的以及早、尾盤強勢上攻的表現已釋放出明顯的信號。 

　　桂浩明：近期醫藥股的下跌是在消化前期較大的漲幅，之后會逐步走強。

　　東方早報：對于業績預期較好機械板塊，你又是怎么看的？

　　王炯：這個板塊我們配的不是很多。我們看好兩類公司，一是估值比較低，二是做高端產品的公司。 

　　何震：這個板塊還可以，但是不會是最好的板塊，它的表現會好于指數，但是歷史上機械板塊從來沒有成為市場的領頭羊。

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