眾祿基金研究中心

　　眾祿基金研究中心倉位測算結果顯示，本期(2010-10-01～2010-10-15)樣本內開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金)平均倉位自前期(2010-09-20～2010-09-29)79.22%下降4.4個百分點至74.82%。而2010年9月29日的倉位測算結果顯示，樣本內開放式基金平均倉位為79.22%，較前期增加1.33個百分點。

　　國慶期間，美元走弱、日元意外降息，及國內房產調控政策進入政策觀察期等利好因素，推動市場大幅上漲。滬指6個交易日漲幅11.88%，滬深300更是大漲13.36%，而開放式基金此時逆勢減倉，基金“乾坤大挪移”開始上演。根據眾祿基金研究中心倉位測算的結果，開放式偏股型基金近期減倉跡象非常明顯，在9月中旬基金開始大幅加倉，月底達到階段高點后，本期倉位明顯下降。

　　分類型看，本期股票型基金平均倉位為79.95%，較前期上升5.13個百分點，混合型基金平均倉位為68.55%，較前期下降3.61個百分點。根據眾祿動態倉位的監測結果，351只偏股型基金中，有101只選擇加倉，有241只選擇減倉，選擇減倉基金與選擇加倉基金的比例超出2：1。同九月底相比，選擇減倉的基金比例增加30%以上，顯示基金在投資行為上的趨同與轉折。

　　從基金產品來看，本期存在加倉跡象的主要有：金鷹紅利價值、華夏藍籌核心、農銀匯理策略價值、農銀匯理行業成長、華富競爭力優選、天弘永定成長、招商行業領先、泰信優質生活、華富策略精選、大摩資源優選、諾德成長優勢、華夏成長等。本期存在減倉跡象的主要有：中歐新藍籌、東吳新經濟、華夏優勢增長、融通內需驅動、嘉實增長、金鷹成份股優選、金元比聯價值增長、民生加銀品牌藍籌、大成創新成長、大成財富管理2020、金元比聯核心動力、鵬華精選成長、長信恒利優勢等。從加減倉的個基特點來看，大部分前期表現突出的基金出現明顯減倉，特別是前期小盤風格明顯的基金，一定程度上說明在目前市場二八行情下，基金已開始了調倉動作。

　　從眾祿基金研究中心主要關注的基金公司來看，絕大多數基金公司本期都選擇了減倉。本期減倉明顯的主要有：易方達、大成、東吳、南方、景順長城、中銀、興業、信誠、嘉實、匯豐晉信、華夏、華安、信誠、融通、鵬華、銀華等。本期存在加倉明顯的主要有：華富、招商、天治、泰信、申萬巴黎。從各個基金公司的規模、加減倉幅度等方面分析，各規模的基金公司均出現較多的減倉基金， 小盤股歷時一年多的行情，使得前期80%的基金風格明顯偏向小盤，此時，各基金公司步調一致的減倉表明目前基金公司對后市行情的走勢存在較高的一致性判斷。

　　國慶以后，上證指數及大盤股的高漲激發了市場熱情，上證指數從2573已經迅速攀升到2971，未來漲升空間還有多少，來自公募基金的力量有多大呢？未來公募基金的助力一方面來自現有存量資金從小盤股到大盤股的轉移，另一方面就是新增資金的注入。倉位測算顯示，基金已經開始了調倉動作。另外，從新增資金來看，9月份共有13只新基金成立，新發基金募集305.75億份，如果剔除2只QDII基金，也有291.52億份，這種募集規模超越了前幾個月的平均水平。截止到10月15日，10月已經公告成立加上發行的基金共11只，如果按照上月23.52億份的單只基金平均募集規模，10月公募基金的新增資金最少有258億，基金募集規模的回升，不僅表明目前市場情緒的樂觀，而且穩定的資金來源有利于減少大盤的波動，鎖定下跌空間。