2010年中國陽光私募排行榜9月暨三季度榜單點評

　　《紅周刊》特約作者 張師丞

　　中國的陽光私募行業從正式起步到現在已近三年了。從管理規模、人才流動和人才配置、募集渠道看，業績水平、產品形態看，中國證券私募和公募基金已經逐步發展到同一級別的規模，他們同臺競技的時代已經不期而至。

　　從近期股市變化看，以今年7月2日2300點的年內最低點為界限，中國股市應該說開始了一輪新的牛市，其背后的宏觀邏輯應該是中國經濟在轉型中逐步走向強大，其政策背景應該是中央抑制房地產投資擠壓資金向資本市場流動引起的貨幣泛濫。

　　從第一財經陽光私募基金排行榜近一個季度的時段看，中國股市已經走出了單邊向上的行情，從6月份到9月的走勢，大盤在大盤股平靜壓制的情況下，個股行情精彩紛呈，板塊輪動此起彼伏。

　　近一個月排名：

　　私募并未抓住個股行情

　　上證指數近一個月(8月20日至9月20日)從2642.31點略降到2598.69點，但是榜單統計的415個私募產品只有48家跑輸大盤，月度第一名銘遠巴克萊基金以超越大盤2011個基點的水平勇奪冠軍。而全部私募產品平均跑贏大盤409個基點。這個成績，實際上在面對一個月中，個股股價動輒上漲百分之三五十的八月行情，應該并不算優異。

　　而同期的216個非指數類公募基金產品跑贏大盤370個基點，公募略輸于私募基金。公募中業績最好的是取得9.9%絕對收益的華商盛世成長基金。

　　近一個季度排名：

　　私募跑輸公募

　　近三個月來，滬深股市基本保持震蕩向上的行情，統計時段上漲了3.4%，而374個私募基金平均回報率為6.54%，202個公募基金產品平均回報率為8.5%。公募私募跑贏大盤是由于股市中決定股指的大盤藍籌股集體沉默，公募基金跑贏私募基金的原因在于私募有點錯判行情，普遍倉位較輕。

　　在私募基金中，銘遠基金、混沌基金和鼎輝基金分別以季度回報率31.67%、29.27%和29.12%奪得前三名。在整體排名中，銘遠系列、混沌系列、云程泰系列、淡水泉系列產品業績名列前茅，而原公募基金經理掌舵的隆圣系列、匯利系列、世誠基金等業績也抓住了這輪反彈行情。另外還有一些私募基金，是前期套牢的私募基金，高位沒有在3300點減倉，底部在2300點也沒有割肉，一路持有，在近三個月中排名也不很差。

　　其次，在這輪行情中，過去一貫排名靠前的著名私募產品業績都顯平常，主要原因也是由于并未看清這輪行情性質，盡管拿到彪悍品種，無奈倉位過輕，回報也就顯得平常了，這說明類似高科技股、醫藥股、酒類股的板塊大行情，看似容易，能夠捕捉到還是有難度的。

　　公募基金中回報最高的產品是景順長城能源基金，近三月回報率為22.40%，這個成績就算在私募排名中也可位列前十三名，實在是難能可貴。

　　近一年排名：

　　老牌私募略顯業績疲態

　　近一年來，上證指數從2962.67點跌到了2598.69點，跌幅為12.29%。

　　239個操作滿一年的私募產品平均回報率為11.39%，160個公募產品平均回報率為6.38%，公募私募都遠遠跑贏大盤。

　　其中，排名第一的是取得98.75%回報率的世通1號基金，新價值2號和樂晟1號位列亞軍和季軍。首先，一些上一輪熊市操作不順的私募基金開始知恥而后勇，私募業績方陣呈現了不少新面孔。除了新價值一家繼續領跑私募業績榜單，尚雅系列還能保持一定優勢外，銘遠系列、云程泰系列、源樂晟系列、匯利系列開始脫穎而出，進入年度一線私募行列。

　　在這一年中，一些老牌的私募基金由于管理資金規模迅速擴大，業績略顯疲態，業績排名在這一年中只能位列中間，乏善可陳。

　　公募產品中，華商盛世成長以42.98%位列近12個月業績第一，這個成績在私募中應該穩居前20位。這說明兩個情況，優異公募產品和私募產品現在在業績回報上已經完全可以分庭抗禮了。其次，小型公募產品在靈活性上已經不輸于大型私募產品了。

　　近兩年排名：

　　私募基金誕生新格局

　　近兩年來，上證指數經歷了先揚后抑的行情，總體水平從2075.09點上升到2598.69點，升幅為25.23%。

　　而這兩年來141個私募產品的平均回報率為54.85%，獲利率基本是指數漲幅的一倍。而125個公募基金回報率也有51.39%，和私募基金不分伯仲。

　　在這兩年中，新價值2期以269%的回報率一騎絕塵，為其客戶帶來了驚人回報。而從近兩年來排列，新價值和尚雅無疑應該是私募行業的雙子星座。緊隨其后，可以算作私募第一方陣的應該是樂晟系列、云程泰、龍騰系列這三家公司。

　　明達、鑫蘭瑞、淡水泉、尚誠應該可以算私募的第二方陣。世誠、林園和隆圣可以算是私募的第三層次產品。同樣的，一些兩年前風光無限的私募基金產品，拉長了看，業績也就略贏大盤，如果去掉業績報酬，客戶最后的所獲都比不上一般的公募基金產品，例如，公募產品中兩年來的第一名華夏復興也有126.73%的回報率，也穩居私募的前十分之一產品回報中了。■