□本報記者 李良 上海報道

　　通脹預期的增強，讓越來越多的基金經理將目光聚焦到通脹受益板塊上，近日有色、煤炭等行業個股的暴漲，則進一步堅定了他們的投資決心。多位基金經理在接受中國證券報記者采訪時表示，四季度自己的布局重點將會圍繞通脹主題展開，除了受宏觀調控抑制的地產外，其他通脹品種如有色、煤炭、農產品等將成為他們“狩獵”的目標。而據記者了解，早在8、9月份，已有不少基金提前潛入通脹板塊，在近日A股暴漲中收益頗豐。

　　熱點切換展開

　　對比近日指數暴漲下不同行業的表現可以發現，在有色、煤炭等個股大幅飆升的時候，此前的熱點如醫藥股等則出現不同程度的下跌。這或許預示著，行情熱點的切換已經開始，受益于通脹壓力的大盤藍籌和二線藍籌將成為市場投資追逐的新對象。

　　上投摩根基金公司研究副總監王炫表示，從9月公布的經濟數據來看，經濟“二次探底”的擔憂可以打消，但通脹壓力進一步凸顯。他指出，全球主要發達國家進一步維持寬松貨幣政策，美元走低使得黃金、農產品等價格出現突破性上漲，資金加速流向新興市場股市，受此影響，A股出現了期待已久的突破性上漲，沖破2700點的壓力位，這意味著四季度將有望迎來一波可觀的上行行情，以金融、資源等為代表的大盤藍籌或將引領市場向上。

　　東吳策略基金經理朱昆鵬則認為，從流動性和估值條件來看，目前市場確實具備風格轉換的基礎條件。他表示，四季度流動性或將逐漸由緊轉松，根據歷史規律，M2等指標的逐漸企穩回升將意味著市場風格有望偏向大盤股，此外，目前中小盤股相對大盤股估值嚴重高企。“但從轉換的方式來看，將以中、大盤股上漲，而中小盤股震蕩調整的概率最大。基于大盤股上漲的判斷，我們認為，四季度市場整體有望震蕩向上的概率更大。”朱昆鵬說。

　　新增資金入市

　　對于近日A股指數猛然爆發的原因，部分基金經理認為，一方面是由于A股結構性行情運行過長，高估值個股尤其是小盤股泡沫嚴重，而低估值個股卻長期低迷，需要進行一次整體估值上的調整和修復；另一方面，則是因為房地產調控政策的加碼，尤其是“限購令”出臺后，迫使活躍在房地產市場的投資客尋找新的投資途徑，而指數點位相對較低的A股成為部分投資資金的選擇。

　　“如果觀察最近上漲速度最快的行業，你會發現都具有一個共性，那就是盤子相對較大，市盈率相對較低，非常符合這些資金規避風險的需求。而從此時成交量的驟然放大分析，有大量新增資金入市的可能性很大。綜合來看，應該是房地產調控的‘擠出效應’開始在A股顯現。”某基金經理在接受記者采訪時表示。

　　這種“擠出效應”的存在，也堅定了許多基金經理高倉位的決心。在經歷了三季度的豐收后，許多基金的倉位都已經攀升至高位，如果四季度如預期般能出現一波不錯的行情，高倉位基金將受益匪淺。不過，也有基金經理認為，如果倉位過高，但重倉對象不符合熱點的話，也有可能在接下來的行情中遭遇損失，基金的業績也會因此再度出現分化。