⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文

　　A股市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)井噴上漲行情：以煤炭、有色為代表的周期性板塊飆漲，整個(gè)藍(lán)籌板塊亦開始躁動(dòng)。作為機(jī)構(gòu)投資主力的基金，近日亦忙于調(diào)倉(cāng)、建倉(cāng)，投資標(biāo)的則直指有色、煤炭以及抗通脹的農(nóng)林牧漁、食品飲料等行業(yè)。

　　三大反彈“催化劑”

　　節(jié)后的連續(xù)陽(yáng)線行情，反映市場(chǎng)有風(fēng)格轉(zhuǎn)換勢(shì)頭。

　　東吳策略基金經(jīng)理朱昆鵬表示，從轉(zhuǎn)換的方式來(lái)看，考慮到前期大盤股調(diào)整幅度較大，以及中小盤股面臨的解禁壓力及業(yè)績(jī)和估值下調(diào)帶來(lái)的雙殺風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換進(jìn)行的方式以中大盤股上漲，而中小盤股震蕩調(diào)整的概率最大。基于大盤股上漲的判斷，他認(rèn)為，四季度市場(chǎng)整體有望震蕩向上的概率更大。

　　諾安基金認(rèn)為，沉寂一年多的周期類股票在國(guó)慶長(zhǎng)假以后迎來(lái)強(qiáng)勁反彈行情，主要是由三方面因素共振而形成。

　　首先是全球新一輪量化寬松貨幣政策的強(qiáng)烈預(yù)期，由此導(dǎo)致了全球大宗商品期貨價(jià)格新一輪的大幅度上漲。從黃金、農(nóng)產(chǎn)品、石油到工業(yè)金屬，都呈現(xiàn)快速上漲趨勢(shì)。這是周期類股票反彈行情的催化劑。

　　其次是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)企穩(wěn)并且穩(wěn)步回升。從8月份和9月份的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)4月份以來(lái)的回落態(tài)勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，并且筑底回升，這是對(duì)周期類行業(yè)最大的利好。這意味著周期股反彈行情有實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面的支持。

　　最后從周期股的估值水平來(lái)看，目前周期股在A股市場(chǎng)處于估值洼地，較消費(fèi)股有估值優(yōu)勢(shì)，這也是周期股反彈的內(nèi)在動(dòng)力。

　　把握抗通脹概念板塊機(jī)會(huì)

　　央行突然上調(diào)六家銀行的存款準(zhǔn)備金率，而這一舉動(dòng)在基金業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，反而強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于通脹的預(yù)期。

　　大成基金上述政策表示，原因可能是9月新增貸款沖高，另外，8月數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，9月數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)繼續(xù)向好，這種情況下，政策風(fēng)向由防范經(jīng)濟(jì)增速下滑轉(zhuǎn)向控制通脹。

　　但大成基金詳細(xì)查閱了歷年存款準(zhǔn)備金率調(diào)控后的市場(chǎng)表現(xiàn)后稱，一般而言，經(jīng)濟(jì)上升初中期，通脹明顯上升之前，緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)影響很小，只有累計(jì)到一定程度之后負(fù)面效應(yīng)才逐漸體現(xiàn)，目前遠(yuǎn)未到擔(dān)心負(fù)面效應(yīng)的時(shí)候。而且，從流動(dòng)性本身來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)目前資金面仍然較為充裕，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金數(shù)不超過(guò)2000億元，對(duì)市場(chǎng)的影響應(yīng)有限。

　　“從9月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂可以打消，但通脹壓力將進(jìn)一步凸現(xiàn)。”上投摩根基金公司研究副總監(jiān)則王炫表示，“特別是全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步維持寬松貨幣政策，美元走低，使得黃金、農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格出現(xiàn)突破性上漲，資金加速流向新興市場(chǎng)股市，受此影響，A股出現(xiàn)了期待已久的突破性上漲，沖破2700點(diǎn)的壓力位，這意味著四季度將有望迎來(lái)一波可觀的上行行情，以金融、資源等為代表的大盤藍(lán)籌或?qū)⒁�領(lǐng)市場(chǎng)向上。”

　　農(nóng)銀匯理投研人士認(rèn)為，投資機(jī)會(huì)集中在有色煤炭等行業(yè)，并預(yù)計(jì)在11月3日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，大宗商品的趨勢(shì)性上升仍將持續(xù)，同時(shí)由于11月份創(chuàng)業(yè)板解禁壓力的抑制作用，10月份市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將主要集中在有色、煤炭以及抗通脹的農(nóng)林牧漁、食品飲料等行業(yè)。

　　上海一合資基金公司基金經(jīng)理表示，周期性行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注，具備資源屬性的采掘行業(yè)，以及有色金屬行業(yè)中金融屬性較強(qiáng)或具備稀缺特性的品種有望持續(xù)走強(qiáng)，資產(chǎn)類的金融、地產(chǎn)板塊也有一定表現(xiàn)機(jī)會(huì)，但反彈力度或許有限。