三季度股市迎來了一波小反彈，持續約一個月，隨后以振蕩走勢為主。由于反彈突如其來，不少私募因之前的倉位較低，未能充分把握這波反彈，暫時跑輸于公募基金。不過，在國慶節前私募排排網曾對多家私募持股還是持幣進行的調查顯示，選擇持股過節的私募占到大多數。那么，這是否意味著對四季度行情，私募普遍變得樂觀了呢？采訪顯示，私募雖然對四季度的看法仍存分歧，但持較悲觀看法的幾乎沒有；對較受關注的創業板解禁高潮，受訪私募則多認為，將會有個擠泡沫的過程。

　　市場有望逐漸回暖

　　深圳市瑞象投資管理有限公司董事長陳軍表示，節后市場的走勢受微觀層面的影響較小，上市公司業績增長的預期沒有改變，同時目前市場的估值也較低，市場下跌空間不大。市場的主要擔憂來自于宏觀政策的調控影響，如房地產調控的長期趨勢已經形成，隨著近期部分地區房價開始緩步回升，從今年管理層對地產的調控力度和態度看，似乎不能期待調控會放松。預計四季度政策調控對市場的沖擊力度較三季度要小，而對四季度的行情不必過分悲觀。

　　深圳市明華信德投資管理有限公司總經理陳明賢表示，對節后市場，宏觀政策方面的影響是首當其沖的。從四季度的經濟數據和企業數據來看，盡管較三季度出現同比下降明確，但經濟增長和企業盈利超預期的可能性較大。另外，十月將召開的中共十七屆五中全會，研究關于制定“十二五”規劃的建議；十一月中下旬將迎來中央經濟工作會議，新一輪規劃的主基調將確定，這都對市場將形成一定利好，因此對四季度的行情表示樂觀。

　　回避高估的創業板股

　　三季度中小盤股走勢明顯強于大盤，特別是一些創業板股票迭創新高。對此，上海重陽投資公司的首席投資官李旭利表示，中小盤股票的熱潮會持續到何時？我們無法提前去猜。但一個顯而易見的事實是，中小股票估值很貴�，F在，香港市場的藍籌企業、核心企業相對于A股都是溢價的，小企業相對于A股則明顯折價。創業板公司中不乏技術能力過硬的公司，但好公司不等于好股票，現在的問題是，高成長性沒怎么看出來，高風險卻是顯而易見的。

　　陳軍表示，四季度創業板將迎來解禁高潮，對市場會存在一定的壓力，但主要來自心理層面。據我們觀察，四季度的解禁大潮中，大盤藍籌國有股的解禁占比規模較大，而二線藍籌從目前的估值來看，解禁后繼續下降的可能性不大。對于中小板和創業板的解禁主要是對個股層面的影響，如果公司高成長性和業績預期沒有大的改變，創業板和中小板解禁不會對其股價造成打壓。但當創業板和中小板公司面臨三季度業績的利空和解禁雙層打壓時，我們應盡量回避。