□好買基金研究中心 羅夢

　　三季度市場震蕩上揚，截至9月28日，滬深300指數上漲12.40%，私募基金凈值平均上漲6.54%（僅取9月15日-9月28日公布凈值的361只基金）。市場的反彈使得倉位靈活的私募基金總體上未能超越大盤，然而排名前20的私募基金均取得了超過20%的季度收益。

　　排名前20的基金包括王歆管理的混沌、姜廣策管理的從容醫療、韓躍峰管理的銘遠、趙軍管理的淡水泉和中國機會、鄭曉軍管理的長金等。在三季度市場反彈的過程中，這些換手率較低，善于精選個股并長期持有的基金，成為最大的受益者。

　　混沌2號和聚發(5)-混沌一號近3個月分別上漲26.97%和26.00%（截至9月21日），超越滬深300指數逾20%，在納入統計的361只基金中排名前兩位�；煦鐚儆趦r值投資類的私募，奉行“買入并持有”策略，專找市場冷門的股票耐心持有�；煦绲亩�事長葛衛東有多年的商品期貨投資經驗，對大的系統性風險把握到位，如混沌2007年4月成立后，考慮到上市公司安全邊際問題，一直到2008年10月才發行第一只產品�？偨浝硗蹯С錾碛阢y行，做過多年的信貸和國際業務，對企業的價值判斷有獨特思路。據王歆透露，公司的產品組合自去年四季度至今未有太大變化，由于不認為目前市場有類似2008年的系統性風險，因此基本滿倉操作。在二季度市場波動時，混沌投研團隊主要做了兩件事，一是去上市公司調研，二是調進了一些下跌后更有價值的股票，為基金在三季度的優異表現奠定了堅實基礎。

　　排名第三的從容醫療，截至9月27日，近3月上漲25.27%，超越同期滬深300指數11.93%。伴隨著醫藥“黃金十年”的呼聲，從容醫療一期自今年6月30日成立以來業績驕人。基金經理姜廣策擁有8年醫藥科研、4年醫藥銷售的經歷，曾是業內聞名的行業分析師。2008年的大熊市中，他深入挖掘雙鷺藥業引起業內廣泛關注，2009年又發掘“姜博三寶”：星湖科技、現代制藥、昆明制藥，更讓他名聲大噪。在從容醫療的操作上，姜廣策對醫療行業個股研究到位，敢于重倉，持股比較集中，并穩穩地拿住。從容醫療的良好表現，除了基金經理姜廣策功不可沒，更離不開從容對行業基金的前瞻性眼光，在醫療行業崛起之年成立了國內第一只醫療行業基金。自6月30日基金成立以來，截至9月27日，申萬醫療行業指數幾乎是一路走高，上漲30.82%，已超過大盤指數在6000點時的水平。

　　銘遠旗下的銘遠二期和銘遠巴克萊也進入前十，近3個月分別上漲24.79%（截至9月15日）和24.01%（截至9月21日）。與大多數資產管理人側重機會的挖掘不同，基金經理韓躍峰更重視對風險的規避。在個股的選擇上，銘遠關注買入股票的成長性、股價是否較盈利便宜以及未來是否能持續性盈利。較高的選股標準，使得銘遠難免會錯過一些漲幅較大的個股，但嚴格控制風險使得產品業績比較穩健。拿銘遠巴克萊來說，自2008年8月成立到2009年7月，幾乎處于空倉狀態，除今年6月遭遇12.64%的大幅下跌，其余時間均保持較為穩定的增長。操作風格中，除非出現非常大的系統性風險，一般不會選擇離場。當然，銘遠對于買入的個股并不是簡單持有，而是跟蹤非常緊密，以中恒集團為例，在市場上出現股價大幅異動時，銘遠努力去了解了別人賣出的理由，對其進行分析后覺得不成立，堅定自身持有的想法。

　　總的來說，在經歷4月到6月的下跌之后，一些保持重倉，愿意以耐心來等待股票價值的不斷釋放的基金，成為三季度市場反彈中的勝者。而很多前期在市場漲跌波動中調整靈活，收益可觀的基金，未能在市場上漲突然來臨之時迅速調整倉位，沖在最前面。誠然，我們不能僅從單季度的表現推斷出基金獲取絕對收益的能力，但市場的上漲確實在很大程度上給了又一批私募基金展示自己的風格的機會。