訪深圳市瑞象投資管理有限公司董事長陳軍

　　私募排排網：您目前的倉位情況怎樣，節前您是選擇加倉還是減倉操作？加倉看好哪些機會(如果加倉)？減倉哪些板塊(如果減倉)？

　　陳軍：我們現在的倉位在六成左右，由于節后市場面臨的政策面的不確定性較多、技術和心理方面的壓力較大，我們會采取相對較謹慎的投資策略，在節前適當逢高減倉，而對于具體減倉的板塊和行業要根據市場行情而定，如果某個行業或者個股漲幅較大，我們會選擇合理的降低倉位，如新興產業。

　　私募排排網：您怎么看待“國慶概念股”的投資機會？

　　陳軍：“國慶概念股”涉及的行業主要包括旅游、餐飲消費、交通、商業連鎖、等，其中不乏符合宏觀經濟結構轉型的方向，蘊含的投資機會不容置疑。“國慶概念股”的炒作歷年都會出現，不排除在節前或者節后出現好的機會，但我們不會參與短線的投機操作，我們看好的主要是具有業績支撐和成長性較好個股的長期投資機會。

　　私募排排網：您認為影響節后市場走勢的因素包括哪些？四季度行情將怎樣演繹？

　　陳軍：節后市場的走勢受微觀層面的影響較小，上市公司業績增長的預期沒有改變，同時目前市場的估值也較低，市場下跌空間不大。市場的主要擔憂來自于宏觀政策的調控影響，如房地產調控的長期趨勢已經形成，隨著近期部分地區房價開始緩步回升，從今年管理層對地產的調控力度和態度看，似乎不能期待調控會放松。

　　我們預計四季度政策調控對市場的沖擊力度較三季度要小，而對四季度的行情不必過分悲觀，但由于長假期間政策面、外圍市場都存在不確定性，因此投資者還應保持一定的警惕性為好。

　　私募排排網：你認為后續貨幣政策、人民幣升值和地產政策等宏觀經濟政策可能會有哪些變化，其對市場的影響你怎么看？

　　陳軍：CPI數據連創年內新高，在通脹壓力下，市場擔心貨幣政策出現緊縮，考慮到國內經濟面臨轉型，四季度經濟增速下降趨勢明顯，加上外圍經濟的不確定性，我們認為未來一段時間央行加息的可能性不大。

　　而人民幣升值的趨勢不會改變，但節后大幅升值的可能性較小。對市場的影響主要是行業或者個股層面比較明顯。

　　私募排排網：數據顯示，國慶節后迎來解禁高潮，規模創下股改以來季度解禁規模的歷史峰值，尤其是十一月份創業板的大規模解禁，對市場的影響怎樣？

　　陳軍：四季度解禁迎來高潮，對市場會存在一定的壓力，主要來自心理層面。據我們觀察，四季度的解禁大潮中，大盤藍籌國有股的解禁占比規模較大，而二線藍籌從目前的估值來看，解禁后繼續下降的可能不行不大。

　　對于中小板和創業板的解禁主要是對個股層面的影響，如果公司高成長性和業績預期沒有大的改變，創業板和中小板解禁不會對其股價造成打壓。但當創業板和中小板公司面臨三季度業績的利空和解禁雙層打壓時，我們應盡量回避。