訪南京世通資產(chǎn)管理有限公司董事長常士杉

　　私募排排網(wǎng)：您目前的倉位情況如何？為什么會有這樣的操作？

　　常士杉：我們現(xiàn)在的倉位保持中等左右。因為假期時間較長，市場上有很多不確定的因素，這樣會影響我的投資情緒。

　　上半年我們的業(yè)績還是不錯的，但是，因為市場波動比較大，我想將之前的以進攻為主的投資方式改為以退為進的方式。

　　私募排排網(wǎng)：您認為影響節(jié)后市場走勢的因素包括哪些？

　　常士杉：一是房地產(chǎn)政策。我認為假期過完后可能會出臺相關(guān)政策，因為現(xiàn)在地產(chǎn)價格還沒有跌，所以政府決不罷休。一旦房價下跌，地產(chǎn)股反而跌不了多少，但是大盤會有個短期的風(fēng)險存在。

　　二是人民幣升值問題。2010年9月24日，美國國會眾議院籌款委員會投票通過了一項旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅的《匯率改革促進公平貿(mào)易法案》。這個法案的通過對人民幣的升值制造了壓力。整體來說，法案如果能夠?qū)嵤�，則對中國的進口企業(yè)是利好，但對出口企業(yè)是利空的。中國出口企業(yè)占全國企業(yè)的30%左右，因此，以勞動力為競爭優(yōu)勢的出口企業(yè)可能會受到嚴(yán)重打擊，同時，對下半年公司的業(yè)績或者明年的業(yè)績都會有潛在的影響。

　　三是通脹問題。現(xiàn)在國內(nèi)的輸入性通脹非常明顯，如果通脹失控的話，央行很有可能會加息。而且加息的話，消費市場會比較火爆，CPI可能會因此而高漲。

　　四是美國的經(jīng)濟到底復(fù)蘇到什么程度。到底是以印鈔票為主，還是以刺激內(nèi)需為主。美國現(xiàn)在對人民幣升值的施壓也是為了促進美國國內(nèi)的消費能力。如果美國加快鈔票的印刷，那么全球經(jīng)濟還是會受泡沫化的影響。

　　五是前期的題材概念股炒作。目前從盤面上來看，雖然沒有偃旗息鼓，但是也沒有熱火朝天。市場情緒還是比較理性，我認為下一季度還是需要繼續(xù)調(diào)整。

　　私募排排網(wǎng)：您怎么看待“國慶概念股”的投資機會？

　　常士杉：我認為“國慶概念股”里面存在著短期的催化劑作用，投資者的情緒是比較容易調(diào)動起來的。但是，這些板塊的上市公司里面還是魚龍混雜。我認為，用一句話概括，吹盡黃沙始見金。

　　私募排排網(wǎng)：國慶過后兩市共有涉及341只個股的3946.48億股限售股解禁，尤其是十一月創(chuàng)業(yè)板的解禁，您認為這對市場會有什么影響？

　　常士杉：我認為，中小板和創(chuàng)業(yè)板中一些中小盤和民營企業(yè)兌現(xiàn)的欲望非常強，因此對市場上的沖擊不單是流于表面，更多的是資本上的影響。因為，他們本身沒有什么成本，隨手拋就能賺很多錢。比如說一只股票面值1塊錢，發(fā)行價24塊，現(xiàn)在股價60塊，現(xiàn)在就算跌倒30塊也賺了30倍。

　　有一個最大的利空是，這些大股東們都知道自己的公司值多少錢，產(chǎn)業(yè)資本他們也很清楚。他們對自己公司的經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營環(huán)境以及未來的成長性都非常熟悉。就算我們?nèi)フ{(diào)研，他們也不一定會告訴我們真實的數(shù)據(jù)。如果這些大股東們賣掉他們的股票，我們肯定認為是公司的高官也覺得這家公司的前途迷茫。

　　總體來說，市場也沒有必要悲觀，他在一部分泡沫里面洗澡，還有一部分就在恐懼中讓市場接受。套用一句話，就是讓暴風(fēng)雨來的更猛烈些吧。