轉債申購風頭蓋過打新股

　　□本報記者 徐國杰 上海報道

　　資料顯示，目前監管部門已經受理了3只轉債基金的發行申請，還有多家基金公司正在積極籌備轉債基金發行。轉債基金成為下階段基金發行熱門品種。

　　轉債市場擴容的必然結果

　　根據中國證監會公布的數據，目前已有富國等3家基金公司上報了3只可轉債基金。在轉債市場不斷擴容的背景下，轉債基金正成為下階段基金發行熱門品種。

　　轉債基金過往優異的業績也給了公司不小的底氣。海通證券統計數據顯示，截至9月17日，興業轉債基金近一年以來的凈值增長率為7.65%，在同類基金中名列第一位，還跑贏了多只偏股型基金。

　　業內人士指出，轉債基金擴容在即是轉債市場擴容的必然結果。作為一種優良的投資標的，可轉債基金具有風險較低但收益較高的特點。此外，由于可轉債的股性較強，只要股市長期向上的趨勢不變，市場將涌現越來越多類似于興業可轉債這樣專注投資轉債產品的明星基金。

　　很多基金公司紛紛將新產品發行指向轉債基金時，現有基金已經開始大舉搶籌轉債產品。以剛剛發行的工行轉債為例，數據顯示，其網下發行共有超過1962張有效機構投資者申購單，有效申購金額達到2.56萬億元，申購資金總額和認購機構者數量均創出歷史新高。其中，參與申購的公募基金不下百只，是名副其實的主力軍。又如，日前20億銅陵轉債上市發行引來375家機構追捧，凍結資金一度高達1100余億元。而同期參與4家創業板公司“打新”的機構只有183家，凍結資金只有約132億元，轉債申購風頭蓋過了打新股，而且在此次爭食銅陵轉債的375家機構中就有70余只基金。

　　轉債市場規模有望突破千億

　　目前，有越來越多的上市公司公布了傳統可轉債的發行預案。在中行轉債上市后，可轉債市場規模已經迅速由100億擴大到500億。到目前為止，共有10余家公司公告可轉債融資預案，還有約600億待發行。業內人士預計，今年可轉債市場規�？赡軙�歷史性地突破千億。

　　興業可轉債基金經理楊云表示，轉債市場的擴容對轉債基金影響頗大。一方面，擴容拉開序幕，存量轉債價格會有回落；另一方面，轉債市場擴容也使得基金倉位變化和品種選擇靈活度大大提高。

　　農銀匯理基金也指出，仍然相對看好可轉債資產，下跌中將積極把握投資機會。

　　對于不斷擴容的轉債市場的未來表現，興業轉債基金經理楊云認為，目前轉債市場的風險屬于合理水平，有結構性的高估，也有低估，與目前股市表現出來的狀況很像。整體處于合理水平，短期內下跌的空間不大。經歷2010年上半年調整，轉債市場中高溢價率的高價轉債風險已調整較充分，已經有不少純債收益率水平超過1%的轉債，此前新債上市后定位也比較合理。一些品種正股處于相對低位，溢價率也合理，轉債市場基本具有投資價值。不過，下半年轉債市場可能有一次隨股市震蕩回調的機會，但能調整到什么狀態尚難得知。