□壹私募網研究中心 陳尚淮

　　在歷經了2008年凈值大幅縮水的慘痛和2009年踏空小牛市的無奈后，陽光私募界的“草根派”今年表現搶眼，尤其是近幾個月以來更是異軍突起。

　　壹私募網研究中心數據顯示，段焰偉管理的鼎輝1號以20.21%的絕對收益摘得8月份的桂冠，常士杉執掌的世通1期則以20.04%屈居次席，這是8月份中僅有的兩個私募基金收益率超過20%。而在8月陽光私募排行榜單上，前100位的私募基金中有16只屬于草根派，而且排名相當靠前。

　　不僅如此，如果我們將時間再往前推移三個月，這些草根派私募更加搶眼，占據了前100位中的23席，段焰偉的鼎輝1號依然是占據榜首位置，林園的林園系列、李雅非的紅山系列和有著“三秦股神”之稱阮杰的鑫鵬1期等。而在近半年的私募排名中，草根派也占據了22席。其中，慧安投資的沈一慧、杰凱1期的梁鋼、永圣慧遠的楊永興等都榜上有名。對于投研等各方面都幾乎處于弱勢的民間派而言，這是一個了不起的成就。

　　今年以來，草根派打破了陽光私募以往公募、券商派輪流坐莊壟斷排名的現狀，他們的崛起到底有什么啟示？這些民間高手究竟有什么秘密武器？

　　通過對上述私募領軍人物的分析，他們的一個共同特點就是都屬于技術交易型選手，投資策略大多為通過精選個股，以高頻交易來獲取收益，其操作手法為波段操作，講求快進快出，從而實現凈值短期滾動復利增長。

　　例如，世通常士杉的投資理念是“價格為先、波段操作”，并不認同長期持有。其管理的世通1期，截至今年9月3日，基金凈值已經達到0.9349元，近3個月增長26.34%，近6個月更是增長了62.99%，這一成績足以讓眾多的私募同行望其項背。

　　這樣的操作策略，在近期的行情中可謂相當對路。今年以來，雖然股指跌幅較大，但中小盤個股漲幅巨大，而大盤于7月開始強勢反彈以來，市場基本處于橫向震蕩調整。市場機會無處不在，稀土永磁、新能源鋰電池、生物醫藥、亞運概念等板塊連續飆升。“嚇死膽小的、撐死膽大的”的特征暴露無遺。這非常適合交易型選手的胃口。

　　此外，雖然近兩年來陽光私募擴張異常迅速，但民間派的局限和隱蔽的過往業績卻成為其產品和規模擴張的路障。不僅基金規模非常小，“獨根草”現象也非常普遍。比如，世通投資、鼎陶朱輝和鑫鵬投資等旗下都只有一個產品。

　　不過這種劣勢反而也成為“船小好調頭”的優勢，在震蕩行情中優勢就凸顯出來。相比之下，陽光私募界其他類型的私募管理人，因為出身和業績，大多進入瘋狂的擴張期，其業績不免受到影響。

　　草根派私募近期的靚麗業績，吸引了市場無數的眼球。那么，投資者該如何對待呢？

　　壹私募網研究中心認為，其“瘋狂的背后”隱藏著眾多的有利因素，草根派私募基金大多存在“業績不穩定，看天吃飯”的現象。通過對世通1期歷史凈值分析，該基金在2008年的熊市中虧損接近60%，雖然近期大幅上漲，但凈值依然未能實現回歸。鑫鵬1期不到3年時間中，截至8月份數據，累計虧損高達66.81%。

　　此外，相對于公募派和券商派相比，民間派的管理制度和風控能力還存在一定的差距。因此，我們應該謹慎理性地看待這一群體，切勿盲目追捧。