眾祿基金研究中心

　　推薦策略：

　　8月份多空雙方勢(shì)均力敵，市場(chǎng)風(fēng)格差異巨大，中小板瘋狂、大盤(pán)股下跌，銀行、保險(xiǎn)、券商創(chuàng)出新低，多方集中優(yōu)勢(shì)兵力在中小板發(fā)威，空方大肆做空銀行、保險(xiǎn)、券商等大盤(pán)股，結(jié)果以多方小勝收官。展望9月，由于多空雙方交戰(zhàn)為二線作戰(zhàn)，這種風(fēng)格差異還將延續(xù)，股指波動(dòng)空間相對(duì)有限，個(gè)股則會(huì)冰火兩重天。眾祿基金研究中心認(rèn)為由于政策、經(jīng)濟(jì)、外部等存在一定的不確定，此次反彈的高度和時(shí)間仍有待觀察，繼續(xù)維持中長(zhǎng)期處于調(diào)整階段的判斷，由于指數(shù)和風(fēng)格差異日益加劇，市場(chǎng)面臨方向選擇，建議投資者保持謹(jǐn)慎和進(jìn)退有度。

　　組合推薦：

　　成長(zhǎng)型：華商動(dòng)態(tài)阿爾法(30%)、中銀中國(guó)(30%)、大成債券AB(30%)、華夏現(xiàn)金增利(10%)

　　成長(zhǎng)型投資者對(duì)預(yù)期收益率要求較高、期望能夠獲得資金的長(zhǎng)期增值，為高收益往往進(jìn)行積極而主動(dòng)的投資，同時(shí)在心理上能夠承受基金收益較大幅度的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，且資金充裕沒(méi)有短期流動(dòng)性不足的后顧之憂。因此比較適合投資成長(zhǎng)型的基金品種。

　　穩(wěn)健型：嘉實(shí)增長(zhǎng)(40%)、大成債券AB(20%)、中銀穩(wěn)健增利(20%)、華夏現(xiàn)金增利(20%)

　　穩(wěn)健型投資者既不愿意太激進(jìn)、也不愿意過(guò)于保守，他們希望在承擔(dān)適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取一定的收益，在保持一定的流動(dòng)性的前提下實(shí)現(xiàn)投資收益的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于不愿或不能承受較大風(fēng)險(xiǎn)，所以可以將大部分資金配置穩(wěn)健型的基金品種，小部分資金配置成長(zhǎng)型的產(chǎn)品。

　　防御型：中銀中國(guó)(30%)

　　中銀穩(wěn)健增利(40%) 華夏現(xiàn)金增利(30%)

　　防御型投資者在投資方面比較謹(jǐn)慎，他們對(duì)未來(lái)的收益要求并不高，同時(shí)也要求所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)處于較低的水平，且對(duì)短期流動(dòng)性要求較高，此類(lèi)投資者適合將資金投資于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益較低且投資風(fēng)格穩(wěn)健的基金品種。

　　推薦理由：

基金代碼	基金名稱(chēng)	基金類(lèi)型	最新凈值(元)	最新規(guī)模(億份)	近一年收益率( %)	眾祿基金評(píng)級(jí)	基金經(jīng)理
090002.OF	大成債券 AB	債券	1.07	2.15	9.45	關(guān)注	王立
630005.OF	華商動(dòng)態(tài)阿爾法	混合	1.07	26.78	--	--	梁永強(qiáng)
003003.OF	華夏現(xiàn)金增利	貨幣	1.00	103.40	1.92	--	曲波
070002.OF	嘉實(shí)增長(zhǎng)	混合	4.88	10.26	31.59	推薦	邵健
163806.OF	中銀穩(wěn)健增利	債券	1.12	19.18	13.78	推薦	奚鵬洲 ,李建
163801.OF	中銀中國(guó)精選	混合	1.72	16.84	22.55	推薦	吳域 ,孫慶瑞

　　嘉實(shí)增長(zhǎng)：該基金操作風(fēng)格靈活，規(guī)模較小，從歷史操作來(lái)看，更善于把握震蕩格局下的結(jié)構(gòu)性行情。其產(chǎn)品主要特點(diǎn)有：投資于長(zhǎng)期成長(zhǎng)的中小盤(pán)股；歷史熊市里依然具備優(yōu)秀業(yè)績(jī)；投資穩(wěn)定性高，波動(dòng)性小、換手率較低。機(jī)構(gòu)投資者占絕對(duì)多數(shù)，且長(zhǎng)期持有，基金的贖回量極小。而從其近期資產(chǎn)配置來(lái)看，醫(yī)藥生物、信息技術(shù)等都是比較契合形勢(shì)的行業(yè)。 

　　華商動(dòng)態(tài)阿爾法：該基金成立于2009年底，成立之初在風(fēng)格上較為平衡，而隨時(shí)行情的發(fā)展，該基金的配置偏向于中小盤(pán)風(fēng)格，在具體資產(chǎn)配置上，該基金從最初的注重估值和熱點(diǎn)，逐步轉(zhuǎn)向契合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整大趨勢(shì)的方向，其重點(diǎn)配置的行業(yè)：機(jī)械設(shè)備、信息技術(shù)、醫(yī)藥生物都具有較大的發(fā)展空間。可以看出，該基金調(diào)整靈活，對(duì)行情把握到位，且規(guī)模適中，是適合于在震蕩市場(chǎng)中配置的品種。

　　中銀中國(guó)：該基金的投資特點(diǎn)是穩(wěn)健而靈活，倉(cāng)位基本維持在中等水平，行業(yè)和個(gè)股配置分散，同時(shí)在不同市場(chǎng)形勢(shì)下，靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。這使其業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)健，07年9月以來(lái)、08年股指調(diào)整形勢(shì)下以及08年底股指反彈以來(lái)，該基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)均位于同類(lèi)基金中上水平，尤其是在09年以來(lái)股指震蕩調(diào)整的市場(chǎng)形勢(shì)下，該基金表現(xiàn)出良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和市場(chǎng)把握能力，其業(yè)績(jī)躍升為同類(lèi)基金前10%。

　　中銀穩(wěn)健增利：該基金是一只打新類(lèi)債基，對(duì)股票配置較少，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制較好，中長(zhǎng)期表現(xiàn)出較高收益、較低風(fēng)險(xiǎn)的特征。在具體券種上該基金調(diào)整較為靈活，對(duì)各階段形勢(shì)把握較好。

　　大成債券：大成債券基金是一只打新類(lèi)債基，不直接通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票，同時(shí)該基金在資產(chǎn)配置上，幾乎沒(méi)有配置可轉(zhuǎn)換債券，這有助于降低來(lái)自于股市的風(fēng)險(xiǎn)，其重點(diǎn)配置的券種為金融債，同時(shí)根據(jù)形勢(shì)的不同，增減企業(yè)債的配置，從其以往操作來(lái)看，較好的把握了形勢(shì)，同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制較為到位，對(duì)于組合中配置了較多偏股型基金的投資者來(lái)說(shuō)，該基金是分散組合風(fēng)險(xiǎn)的較好品種。

　　華夏現(xiàn)金：貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)，適合于厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資或現(xiàn)金管理，但同時(shí)要注意，貨幣市場(chǎng)基金的收益也較低，并不是長(zhǎng)期投資的理想工具，將其配置在組合中主要是從組合流動(dòng)性因素來(lái)考慮。由于貨幣型基金之間差距不大，因此我們主要關(guān)注其今后轉(zhuǎn)換的需要，考慮基金公司的投研實(shí)力和旗下產(chǎn)品線是否完善的因素，華夏現(xiàn)金是較好的投資品種。

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