謝潞錦

　　據好買基金研究中心最新報告，在8月股市出現(xiàn)分化走勢行情中，陽光私募產品整體跑輸公募基金。

　　尤其令人關注的是，在倉位配置方面，陽光私募機構存在一定分化，這一方面是由于對政策松動預期的認識不同，另一方面是對于近期中小盤股票泡沫的集聚以及股價不合理性的認知上的差異。這也直接導致了各陽光私募機構在操作上有不同取向，進而產生了較大的業(yè)績分化。

　　從代表大盤的滬深300指數表現(xiàn)看，今年8月市場基本處于窄幅震蕩中，漲幅較為有限。但若從市場主要的投資方向——中小盤股票的表現(xiàn)看，中小板指數等在8月份持續(xù)上漲并創(chuàng)出新高。指數表現(xiàn)分化，使得遵循不同策略的陽光私募業(yè)績也出現(xiàn)了較大的分化。8月份，陽光私募凈值平均上漲2.91%，而公募偏股型基金平均漲幅達5.71%。好買基金認為，由于私募本身沒有倉位的底限以及對市場的看法上存在一定的分歧，所以在中小盤股票單邊上漲的大勢下，私募的表現(xiàn)遜于公募。

　　根據分析，導致私募和公募兩大“陣營”整體收益出現(xiàn)明顯差異的原因是，公募偏股型基金中大多有一定的倉位下限，尤其是股票型基金，因此容易在“右側交易”中勝出，而陽光私募倉位的靈活性卻可能導致在階段漲勢中錯失機會。同時，公募基金在投資中容易出現(xiàn)“羊群效應”，而私募中獨立思考、判斷的比例較高，這讓一些謹慎的私募踏空了此輪行情。