專家認為打擊“老鼠倉”變“堵”為“疏”值得國內借鑒

　　“采用堵的辦法不可能完全杜絕基金老鼠倉的出現。沒收手機、監控電話錄音、安裝攝像頭，這些‘人盯人’的辦法只能在一定程度上制止從業人員內幕交易的行為，但換個時間、換個地點，從業人員仍然有可能進行內幕交易，這是很難堵住的。”

　　美國允許基金從業者買股票但須申報

　　美國普信集團副總裁、大中華區董事總經理林羿認為，與其用堵的辦法，不如仿效國外的做法，允許基金從業者在公司審核下，參與股票市場的投資。林羿說，在美國，成為一個證券從業人員的第一天，就必須呈報自己以及對其有影響力的親屬的賬戶。基金從業人員可以參與股票投資，但在每一次買入之前必須先向公司申報。公司在充分規避可能涉及內幕交易的情況下，給予其購買的授權。“公司可能會指定你在周一到周三這個時間段內可以買入，一旦過了這個時間你還沒有買入，那么你就必須重新申請。”林羿說。

　　每月限10次申請機會還要定期交清單

　　據了解，為了避免從業人員對自己的投資過于關注，一般來說他們每月僅有十次的申請機會。而每隔一段時間，從業人員開戶的券商將會把他們期間的交易清單送至基金公司，基金公司有專門的內核人員負責審核投資有沒有違規之處。“一般來說，有一些剛入行的從業人員有可能不小心誤操作，那么根據規定，誤操作獲得的收益必須捐獻給慈善機構，保證從業人員無法從中獲利。若存在內幕交易，那么輕則會被起訴，情節嚴重者將會終身禁入投資行業。”

　　根治老鼠倉，另外一個思路是在機制上給予約束。

　　美國多數基金采用公司制模式，有別于國內的契約制。理論上公司制基金的投資者都是基金“股東”，解決了基金利益主體的缺位問題。但股東分散，對基金經理的監督仍然存在難度。

　　前幾年國內基金公司曾嘗試管理層持股，希望通過“股權留人”，希望從業人員能夠將經營公募基金視為事業，而不是短視的通過“老鼠倉”賺夠錢之后就走人。但目前看來，基金業管理層持股計劃獲批個案仍然為零。

　　“老鼠倉”基金公司也應受到“連坐”處罰

　　北京大學經濟學院教授陸原認為，在“老鼠倉”事件中，基金經理本人、基金公司的高管、托管人都應該受到懲罰。監管層應該出臺相關政策，對“老鼠倉”案件中基金公司要承擔“連坐”責任。事實上，很多基金公司對于基金經理的管理并不嚴格，有時候僅僅提示一下風險。北京科技大學金融工程系主任劉澄認為，目前，對涉嫌“老鼠倉”的人員，各機構通常做法是，只對情節嚴重者采取辭退處罰，并未追究責任并上報監管部門。基金公司更是為其聲譽而極力掩飾真相，致使其成為行業潛規則，無法從源頭上得到嚴厲制裁。他認為，剿滅“老鼠倉”宜從如下三方面入手：首先應對違規違紀人員應施以嚴刑峻法；其次，建立措施嚴密、監控到位、權利制衡的防火墻，防范于未然；第三，大力弘揚信用文化和職業道德，形成背信可恥的氛圍。

　　鏈接：此前曝光的“老鼠倉”

　　原融通基金經理張野 2009年5月12日，證監會認定融通基金老鼠倉案屬于個人問題之后，業內已經把焦點集中于基金經理張野。

　　原南方基金經理王黎敏 距離上投摩根基金基金經理唐健老鼠倉事件不過幾個月的時間，國內基金業第二例老鼠倉案例也浮出水面。

　　原上投摩根基金經理唐建 2007年5月，上投摩根成長先鋒原基金經理唐建個人涉嫌利用內幕信息從事違規投資被證監會立案調查。

　　他山之石 國外“老鼠倉”罪與罰

　　美國：把“老鼠倉”事件歸屬于刑事犯罪范疇，犯罪者不僅要被沒收所得，被處以巨額罰款，還要承擔刑事責任，被依法判處有期徒刑甚至被判處終身監禁，美國為搜集“老鼠倉”的線索，甚至規定舉報“老鼠倉”可獲非法獲利10%的回報。證券交易委員會金融監管機構可對“老鼠倉”行為進行調查并作出行政處罰，FBI(聯邦調查局)等部門也可以查處“老鼠倉”。

　　英國：同時采用刑事法和民事法處理此類案件。如經訴訟程序定罪，對內幕交易行為人可判處7年以下監禁或者與犯罪程度相當的罰金，或者二者并處；經簡易程序定罪的，對內幕交易行為人可判處6個月以下監禁或者不超過2000英鎊的罰金，或者二者并處。

　　日本：于2006年出臺新法，加大了對“老鼠倉”的打擊力度，情節嚴重的“碩鼠”將最高獲刑5年，原來的上限是3年，罰款金額也大幅提高。

　　德國：根據德國證券交易法規定，該類犯罪可以判處5年以下監禁或者罰金。

　　綜合中證、中國經濟周刊