賈華斐 陸媛

　　擔(dān)保比例由2倍變?yōu)?0倍；如擔(dān)保人為擔(dān)保機(jī)構(gòu)，則比例可提高至25倍

　　保本基金因稀缺而備受追捧的“神話”有望落入凡間。9月6日，證監(jiān)會(huì)正式公布《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見(jiàn)》(征求意見(jiàn)稿)，對(duì)保本基金的擔(dān)保方作出新的規(guī)定。其中，不僅降低了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的門檻，還規(guī)定券商、基金等金融機(jī)構(gòu)可擔(dān)當(dāng)擔(dān)保人，此外，不允許基金公司再與擔(dān)保人簽訂反擔(dān)保合同。

　　業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，此次門檻降低的幅度超出業(yè)內(nèi)想象。按照目前新規(guī)，困擾基金公司的擔(dān)保壁壘幾乎將不存在。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月底，我國(guó)仍有6只保本基金在運(yùn)作，份額達(dá)240.64億份，規(guī)模達(dá)304.87億元。其中，只有兩家擔(dān)保公司曾為保本基金做過(guò)擔(dān)保人。這六只基金每次開(kāi)放申購(gòu)，均會(huì)迎來(lái)一次申購(gòu)熱潮。今年上半年，國(guó)泰金鹿保本基金和銀華保本均是一日售罄。但一直沒(méi)有新的保本基金獲批。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，保本基金發(fā)展緩慢的原因主要包括擔(dān)保資源比較稀缺、有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)保本基金的理解不夠深入、產(chǎn)品設(shè)計(jì)仍有待完善等因素。

　　在基金業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，擔(dān)保瓶頸是最主要的原因。此前，按照《保本證券投資基金運(yùn)作指導(dǎo)意見(jiàn)》，保本基金的擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合“實(shí)收資本不低于20億元；凈資產(chǎn)不低于50億元；成立并運(yùn)作滿三年以上，具備法人資格的企業(yè)；最近三年連續(xù)盈利；已擔(dān)保的保本基金資產(chǎn)規(guī)模不超過(guò)其凈資產(chǎn)總額的兩倍；最近三年未受過(guò)重大處罰”等六大規(guī)定。

　　“受制于國(guó)內(nèi)的擔(dān)保行業(yè)發(fā)展程度，符合這一規(guī)定的擔(dān)保公司數(shù)量很少�！� 一家基金公司固定收益部相關(guān)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，而且由于資源的稀缺，談判時(shí)擔(dān)保公司占據(jù)有利地位。

　　和此前本報(bào)報(bào)道的情況一致，新規(guī)對(duì)擔(dān)保人的規(guī)定為“保證人的實(shí)收資本不少于10億元、上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于20億元”。此外，對(duì)擔(dān)保比例的規(guī)定也由2倍變?yōu)?0倍。如擔(dān)保人為擔(dān)保機(jī)構(gòu)，則比例可以提高至25倍。

　　除此以外，證監(jiān)會(huì)還允許券商等金融機(jī)構(gòu)和基金公司自身?yè)?dān)任保本基金的擔(dān)保人。其中，對(duì)基金的規(guī)定為“注冊(cè)資本不低于1億元；上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于10億元”。對(duì)券商等金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)為“注冊(cè)資本不低于5億元；上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于20億元。”

　　事實(shí)上，目前大部分的基金公司和券商都可達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外，困擾保本基金的另一個(gè)“反擔(dān)�！睏l款也被取消。一位基金公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)人士對(duì)記者表示，按照目前的《擔(dān)保法》的“反擔(dān)�！睏l款，在擔(dān)保人為基金公司支付了客戶損失之后，將成為基金公司的債權(quán)人，基金公司需要在此后將這筆損失歸還給擔(dān)保人。實(shí)際上還是基金公司自己為虧損埋單。

　　而新的指導(dǎo)意見(jiàn)則規(guī)定，基金管理人不得再與擔(dān)保人簽訂反擔(dān)保協(xié)議。證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士解釋，這是由于考慮到基金管理人已經(jīng)向擔(dān)保機(jī)構(gòu)支付了擔(dān)保費(fèi)用。