肖君秀 申興

　　吳險峰從不忌諱談及自己在投資操作中的失誤，他甚至還宣講自己的“博弈”方法。

　　吳險峰每周均在公司的網站上公布一周的倉位與操作，不斷根據市場變化調整自己的判斷和策略，在業界以靈活的操作手法著稱。

　　不過這并不影響他作為私募基金經理的投資判斷。這位高分子化學專業畢業的高才生形成了自己一套投資博弈辦法：“博弈建立在價值的基礎之上，博弈就是要選擇更具戰斗力的品種。通俗地說，在相同的時間周期內、相近的成本之下，有戰斗力的品種會讓你賺得更多。”

　　重視市場，強調估值，似乎吳險峰的辦法并不新鮮。但是新鮮的是他把這兩塊做了比重上的區分。“A股(賺錢)60%來自于市場本身，40%來自于企業本身。”

　　“估值+博弈”是吳險峰所帶領的深圳龍騰資產管理有限公司 (下稱“龍騰資產”)的投資信條。

　　目前龍騰資產旗下的基金“華潤深國投-龍騰”在2009年以141.98%的年收益率，排名全國第五名；截至今年7月初，該產品近2年的累計收益率約87%。

　　吳險峰談起投資時并不是擺出一副專家的架勢，而是充滿激情的表述。其性格與“博弈”的投資風格更加契合。

　　不管吳險峰承認與否，其職業經歷是形成“估值+博弈”這種雙面投資型的重要原因。

　　吳險峰1992年研究生畢業之后分配到深圳工作，因為學的是理工科，先分配在一家企業做工藝工程師，后來做一些管理工作。而 1993年 、1994年時期深圳的炒股氛圍濃厚，在耳濡目染之下，恰巧當時證券行業分析員需要一定的行業背景的人，化工的吳險峰就這樣在1996年成為了化工類的研究員。

　　吳險峰先是就職于蔚深證券，后進入國泰君安。在自營業務操盤手、研究員的崗位經過“洗禮”并在兩種風格的浸染下，形成了在以估值為前提下的激進博弈手法，其操作手法大膽，換手頻繁，追逐行業熱點。

　　“得用博弈的眼光去看估值，博弈又是以價值的估值去作一個博弈。要將動態價值、長期價值、靜態價值這三方面結合起來，勝算就會高一些，否則的話就是完全賭大小了。”談到博弈的具體方法時，吳險峰提到諸如“高拋低吸”、“市場樂觀時賣出，恐慌時買進”等反市場手法。

　　但有博弈就有失算，吳險峰總是在反復審視失誤，“勇于認錯”是吳險峰又一鮮明個性。今年6-7月份龍騰的凈值出現部分損失，吳險峰總結說：“市場出現系統性下跌的時候沒有完全做到前瞻性。”

　　另外，去年下半年曾判斷航空股、通信行業股票會有好的表現，但由于新高時點都出現在數個月后，其過于“短線”的操作手法使其錯過了延后的大漲良機。

　　盡管喜歡激進的投資手法，但龍騰資產目前暫未參與股指期貨的操作。賬戶幾個月前就開好了，資金也準備好了，但吳險峰說目前市場一直沒找到符合要求的投資機會。

　　他認為自己利用股指期貨一方面是套保，另一方面是做趨勢，“如果我判斷市場有大的上漲或下跌行情，那就要么做多要么做空；又或者我買了特別好的股票不放心，那么有必要買空頭頭寸套保現貨，現在是震蕩市，沒必要去做。”吳險峰說，“今后我們還是會向對沖方向，我們的博弈理論就是充分運作金融衍生品，在風險可控的情況下盡可能地放大收益。”

　　吳險峰最后闡釋，“我們在市場上獲得的收益無非是在分享中國這條巨龍的騰飛所帶來的利益。這的確就是我們成立龍騰的初衷。”

　　來源：經濟觀察網

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