訪南京世通資產董事長常士杉

　　私募排排網：意見提出“擴大詢價對象范圍，充實網下機構投資者”，怎么看待陽光私募有望加入IPO詢價？其對新股發行改革的意義在哪里？

　　常士杉：陽光私募可能成為新股詢價對象，得到發行方認可，是陽光私募這幾年快速發展的結果。陽光私募可能成為詢價的對象，說明了兩點：第一是私募的地位提高，第二是投資者對陽光私募的認知度提高。認知度提高主要是來源于這幾年私募的快速發展，取得了比較高的超額收益，通過收益得到了投資人的廣泛認同，包括管理層的認可，例如深圳最近出臺的私募股權新政，對私募行業的支持力度還是比較大的。

　　陽光私募如果被納為新股詢價對象，是具有歷史性意義的。我認為私募最終會名正言順的走向前臺，并且走向全球，現在很多基金都在海外發行了產品，進行港股交易和海外對沖基金的操作，同時，金融衍生品的發展，如股指期貨的推出，會使陽光私募有大展身手的機會，不去做純粹的投機，單做套保也是非常好的事情，能使我們的凈值穩定在一定范圍內。

　　私募排排網：如果陽光私募獲準參與IPO詢價，是否有意向加入到IPO詢價配售，目前這方面是否有進展？貴公司加入IPO詢價有何優勢？

　　常士杉：至于我們會不會參與詢價，不能一概而論，需要因時而定、因司而異，需要區別對待、對癥下藥。要看不同上市公司的詢價制度、詢價區域、本身的定價區間，如果市場的價格能接受，我們會參與詢價和認購，但如果詢價區間超過預期，或者切入的時間點不符合我們的投資需求，就不會參與其中。

　　世通資產的優勢在于對市場本身老制度的深刻認識，對新股定價的發展歷程比較了解，最初定價以承銷商為主，逐步發展到機構詢價制度，然后散戶網上申購，再發展到根據市場的情況、市場整體的估值來定價。現在，公募、私募和其他金融機構共同參與詢價，這是定價制度發展的一個必然過程，越來越接近上市公司的真實估值，對公司的定價更客觀真實，投資者也更加能夠接受。

　　從制度上講，如果陽光私募要被納為詢價對象，券商和私募之間要進行協調，取得一致的意見，如果監管層方面沒有阻礙的話，其他方面也不會存在障礙。我覺得這是水到渠成的事情。

　　私募排排網：陽光私募加入新股詢價對公司盈利和行業格局有何影響？

　　常士杉：陽光私募納為新股詢價對象對私募行業的格局不會產生大的影響，新股詢價后認購部分股票，在一級半市場中簽，所得的收益會是比較可觀的一部分，但占私募全年的收益比重很少，最主要的業績還是要靠在二級市場上操作取得。另外，參與新股的配售也不一定就意味著穩賺不賠，如果市場行情不好，定價過高也存在虧損的風險，像前幾個月行情不好時，新股破發的情況屢見不鮮。