⊙記者 孫旭 ○編輯 梁偉

　　“人無遠慮，必有近憂”放在資本市場上有著另外一種解讀。在市場出現“絕對的低估(以銀行股為代表)與結構性的泡沫并存”的情況下，被視為重要風向標的私募基金認為從遠期看市場出現系統性風險可能性不大，但以創業板為代表的中小市值板塊泡沫脹大，使得私募對于近期市場出現結構性風險的擔憂升級。

　　無系統性風險

　　經歷前番下跌，目前市場的點位使得私募大多認為市場后續不太可能出現系統性風險。廣州昊富投資總經理黃永對后市持樂觀態度，他認為“2319點是新一輪上漲的開始”，未來兩年將維持震蕩向上的走勢。目前踏空風險大于被套，指數在沒有經歷暴漲之前系統性風險應該不大，投資者可以積極把握結構性機會。

　　麥盛投資肖雄文則把希望寄托于政策的調整上，他認為A股下半年將呈現震蕩格局，在內外經濟環境不確定較多的情況下，政府將會未雨綢繆，做出一些前瞻性的政策調整，其中蘊含著較多的投資機會，他將其稱作“投資中國經濟增長的新引擎”。

　　也有不如黃永般樂觀者。銘遠投資韓躍峰認為后市還是以震蕩為主，而不是很明顯的趨勢性突破。不過他依然保持著比較高的倉位，對此他解釋道，一方面是因為判斷市場發生重大系統性風險的可能不大，另一方面，無論從產品的長遠市場前景還是從企業的成長性來說，他們相信有一批個股是非常具有投資價值的。

　　多擔憂中小盤股票泡沫

　　“無遠慮卻有近憂”，這是目前私募基金較有代表性的觀點，中小盤股票市值泡沫的愈積愈大成為私募擔憂市場出現結構性風險的最大理由。

　　重陽投資李旭利認為，雖然A股不存在大的系統性風險，結構性風險卻在加大。判斷依據就是投資者一窩蜂擁到高估值的板塊，業績增長無法支撐高估值，最終這些股票將跌回原形。

　　“市場的總體趨勢向上，對未來半年市場走勢的看法應該跟未來三年看法基本一致。但是現在中小板指數還有創業板指數，已經達到歷史新高，中間也看到很多泡沫現象。有一些現象跟2000年互聯網泡沫中的現象很相似。”和聚投資李澤剛也提醒投資者對“泡沫”提升“警戒級別”。

　　銘遠投資韓躍峰表示，目前中小盤股活躍，但不認為中小盤股短期內的活躍代表了未來的方向。中長期看，企業的價值、可持續的成長性才真正決定股價的方向。

　　“少數派”發表了不同聲音。瑞天李鵬認為中小盤股的活躍實際上非常符合轉型期的經濟特征，一些成長性好、符合未來產業政策發展方向的股票確實有機會，小盤股未來持續比大盤股活躍并不值得奇怪。

　　消費醫藥依舊搶手

　　盡管對于“泡沫”的危險程度私募并未達成完全一致，但是在后續看好的行業方面，私募則不約而同將橄欖枝拋向消費和醫藥。

　　從容投資姜廣策直言不諱：對于醫藥行業，“未來十年的發展我都看好”。他認為，醫藥行業的發展前景由兩方面決定：一是市場需求，即老齡化；二是供給端，政府在加大供給，為農民、城鎮居民建立醫保。韓躍峰也表示自己青睞醫藥和消費品行業，原因在于其中長期的確定性很高，一些具體公司的成長性也非常值得看好。“英雄所見略同”的還有黃永，他表示看好進入長期穩定增長的大消費板塊，包括零售、醫藥、酒類等，以及受國家重點扶持的戰略性新興產業，包括航天航空、節能環保等板塊。

　　不過姜廣策也提醒投資者，醫藥板塊25-30倍是一個合理的估值水平，半年報行情結束與三季報公告前的真空期，部分醫藥股將回調至合理區間。目前醫藥股行情已經處于短期高估的狀態，需要開始小心風險，目前倉位在五成以下。

新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。