基金上半年虧損4397.5億元 創(chuàng)歷史第二大虧損
CFP圖片 合成/王春燕
34家基金公司尾隨傭金占管理費(fèi)比例上升
2010年基金半年報(bào)披露結(jié)束，天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全部基金本期利潤(rùn)為負(fù)的4397.5億元，僅次于2008年上半年，為歷史第二大半年度虧損額。此外，半年報(bào)中披露了客戶維護(hù)費(fèi)，俗稱尾隨傭金，扣除41只沒有維護(hù)費(fèi)的基金，547只基金2010年上半年共向銷售機(jī)構(gòu)支付21.05億元，占當(dāng)期管理費(fèi)收入15.13%，這一比例較去年同期下降了0.05個(gè)百分點(diǎn)。
偏股基金成為虧損大戶
統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年上半年末，基金本期利潤(rùn)為負(fù)的4397.5億元。由于本期利潤(rùn)是個(gè)當(dāng)期概念，其虧損多半是由浮虧造成，如果將時(shí)間拉長(zhǎng)，例如和2009年初對(duì)比，本期利潤(rùn)就很有可能是正值。
分類型來看，毫無疑問，偏股類基金成為虧損大戶，股票型基金本期利潤(rùn)為負(fù)的2962.96億元，混合型基金為負(fù)的1205.49億元，僅這兩類基金相加就占到虧損的大多半，保本型基金和QDII本期利潤(rùn)也為負(fù)值，只有貨幣基金和債券基金在結(jié)構(gòu)性熊市為投資者提供了相對(duì)豐厚的回報(bào)，本期利潤(rùn)分別為10.1億元、12.4億元。此外，期末可供基金分配凈收益整體上只有保本型和債券型基金為正，具備分紅能力。
從基金公司的分類統(tǒng)計(jì)來看，雖然由于上半年市場(chǎng)大幅下跌，所有基金公司本期利潤(rùn)為負(fù)，但扣除公允價(jià)值變動(dòng)后的凈額，仍有部分基金公司表現(xiàn)為正值，由此可見，部分基金公司在上半年還是兌現(xiàn)了一些收益，只是所持股票和年初相比浮虧巨大，整體上仍然表現(xiàn)為虧損。
尾隨傭金占比 差距逾30個(gè)百分點(diǎn)
根據(jù)2010年3月15日起施行的《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)可以在基金銷售協(xié)議中約定，依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量，從基金管理費(fèi)中提取客戶維護(hù)費(fèi)，俗稱尾隨傭金，用以向基金銷售機(jī)構(gòu)支付客戶服務(wù)及銷售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。
天相數(shù)據(jù)顯示，扣除2010年沒有尾隨傭金的41只基金，60家基金公司旗下547只基金向銷售機(jī)構(gòu)支付的尾隨傭金共計(jì)21.05億元，占管理費(fèi)比例為15.13%，由此可見，尾隨傭金在基金公司管理費(fèi)中占據(jù)了一定比例，但也沒有高到不可承受。而且和去年同期相比，雖然尾隨傭金絕對(duì)額從17.86億元上升到了21.05億元，由于基金個(gè)數(shù)的增多等原因，絕對(duì)額增加也在意料之中，但是其占管理費(fèi)比例不僅沒有上升，反而出現(xiàn)了輕微的下降，從2009年中期的15.18%下降到2010年中期的15.13%。
從具體公司來看，大多數(shù)基金公司支付的尾隨傭金占管理費(fèi)比例基本保持穩(wěn)定，占比出現(xiàn)上升的有34家基金公司，出現(xiàn)下降的則有26家，其中出現(xiàn)大幅下降的有長(zhǎng)盛、銀河和景順長(zhǎng)城等三家基金公司，分別下降了7.82、7.26和9.05個(gè)百分點(diǎn)，但也有個(gè)別公司出現(xiàn)了大幅的上升，如北京一家基金公司2009年上半年支付的尾隨傭金為5200萬元，占比為19.18%，而到了2010年上半年，公司管理費(fèi)收入基本未變，但支付的尾隨傭金增加到了6500萬元，占比也上升到了23.98%。
有一些基金公司的比例明顯高于業(yè)內(nèi)平均水平。有9家基金公司的尾隨傭金占管理費(fèi)的比例超過20%，最高的一家達(dá)到了31.49%，也就是說收入中的三成支付給了渠道，對(duì)其盈利能力是個(gè)削弱，但也有5家基金公司的該比例低于11%，有2家公司占比低于10%，最低的甚至只有1.07%，這樣占比最高和最低的相差有30.42個(gè)百分點(diǎn)，其盈利能力的高下可見一斑。這兩家基金公司都是業(yè)績(jī)優(yōu)秀，素有口碑，可見提升投資能力、穩(wěn)定業(yè)績(jī)才是基金公司與渠道抗衡的最重要基礎(chǔ)。
從海外實(shí)踐來看，支付尾隨傭金事實(shí)上是一個(gè)多贏方案，采取這一制度，銷售渠道就有很大的動(dòng)力，將合適的基金長(zhǎng)期賣給某個(gè)投資者，然后一直為其提供服務(wù)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這種跟蹤式的付費(fèi)法鼓勵(lì)了投資者和銷售渠道、基金公司之間更親密、更長(zhǎng)期的關(guān)系，使投資者的行為更加穩(wěn)定，尤其是當(dāng)股市出現(xiàn)重大壓力時(shí)，這對(duì)基金公司的好處是顯而易見的。
但是，僅僅依靠尾隨傭金這一制度可能還不一定能完全扭轉(zhuǎn)銷售渠道、客戶把基金當(dāng)股票進(jìn)行短線買賣的風(fēng)氣。因?yàn)檫@一風(fēng)氣的改變?cè)谝欢ǔ潭壬线�取決于銷售渠道自身的考核制度，到底是以保有量，還是以總銷售金額為重。
按類型匯總的基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
| 基金類型 | 本期利潤(rùn) [2010半年報(bào)](億元) | 本期利潤(rùn) [2009年報(bào)] (億元) | 本期利潤(rùn) [2009年半年報(bào)] (億元) |
| QDII | -64.57 | 272.24 | 150.21 |
| 保本型 | -13.07 | 21.97 | 10.55 |
| 封閉式 | -173.95 | 440.58 | 289.80 |
| 股票型 | -2962.96 | 5209.33 | 3731.79 |
| 混合型 | -1205.49 | 3088.65 | 2207.19 |
| 貨幣型 | 10.10 | 27.15 | 17.27 |
| 債券型 | 12.40 | 42.55 | 17.95 |
| 總計(jì) | -4397.53 | 9102.47 | 6424.76 |
基金公司客戶維護(hù)費(fèi)統(tǒng)計(jì)
| 基金公司 | 2010年半年報(bào) | 2009年半年報(bào) | 客戶維護(hù)費(fèi)同比增長(zhǎng) | ||||
| 當(dāng)期管理費(fèi) (億元) | 支付銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi) (億元) | 客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例 | 當(dāng)期管理費(fèi) (億元) | 支付銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi) (億元) | 客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例 | ||
| 新華基金 | 0.59 | 0.19 | 31.49% | 0.10 | — | — | — |
| 工銀瑞信基金 | 2.70 | 0.65 | 23.98% | 2.69 | 0.52 | 19.18% | 25.52% |
| 長(zhǎng)信基金 | 1.23 | 0.29 | 23.61% | 1.20 | 0.28 | 23.18% | 4.56% |
| 東方基金 | 0.67 | 0.15 | 22.25% | 0.57 | 0.12 | 21.27% | 23.45% |
| 華商基金 | 1.09 | 0.24 | 21.71% | 0.50 | 0.13 | 25.64% | 83.95% |
| 光大保德信基金 | 2.40 | 0.50 | 20.98% | 2.16 | 0.44 | 20.51% | 13.97% |
| 萬家基金 | 0.68 | 0.14 | 20.96% | 0.52 | 0.13 | 25.15% | 8.82% |
| 浦銀安盛基金 | 0.11 | 0.02 | 20.85% | 0.09 | 0.02 | 20.15% | 30.99% |
| 融通基金 | 3.28 | 0.67 | 20.35% | 2.95 | 0.56 | 18.97% | 19.17% |
| 鵬華基金 | 3.08 | 0.60 | 19.62% | 2.63 | 0.54 | 20.45% | 12.01% |
| 金元比聯(lián)基金 | 0.18 | 0.03 | 19.23% | 0.23 | 0.04 | 16.39% | -8.24% |
| 天弘基金 | 0.29 | 0.06 | 19.23% | 0.27 | 0.05 | 17.60% | 19.15% |
| 諾德基金 | 0.29 | 0.05 | 19.05% | 0.32 | 0.06 | 18.50% | -7.57% |
| 益民基金 | 0.50 | 0.10 | 18.93% | 0.48 | 0.09 | 18.40% | 7.38% |
| 匯添富基金 | 3.45 | 0.64 | 18.58% | 2.86 | 0.51 | 17.85% | 25.30% |
| 長(zhǎng)城基金 | 2.57 | 0.47 | 18.39% | 2.29 | 0.42 | 18.18% | 13.56% |
| 中海基金 | 1.28 | 0.23 | 18.29% | 1.17 | 0.23 | 19.80% | 1.38% |
| 華富基金 | 0.34 | 0.06 | 18.28% | 0.30 | 0.06 | 18.30% | 11.89% |
| 泰信基金 | 0.72 | 0.13 | 18.27% | 0.76 | 0.14 | 18.32% | -5.77% |
| 農(nóng)銀匯理基金 | 1.11 | 0.20 | 18.21% | 0.54 | 0.08 | 15.26% | 145.10% |
| 信達(dá)澳銀基金 | 0.61 | 0.11 | 18.21% | 0.53 | 0.10 | 18.73% | 11.52% |
| 天治基金 | 0.25 | 0.05 | 17.82% | 0.27 | 0.05 | 16.94% | 0.49% |
| 東吳基金 | 0.50 | 0.09 | 17.49% | 0.50 | 0.09 | 17.68% | -0.54% |
| 富國(guó)基金 | 3.17 | 0.55 | 17.31% | 2.53 | 0.44 | 17.55% | 23.61% |
| 中歐基金 | 0.29 | 0.05 | 16.86% | 0.20 | 0.03 | 15.38% | 62.31% |
| 大成基金 | 4.96 | 0.83 | 16.68% | 4.24 | 0.71 | 16.65% | 17.24% |
| 國(guó)泰基金 | 2.43 | 0.40 | 16.60% | 1.75 | 0.31 | 17.59% | 31.00% |
| 華泰柏瑞基金 | 1.06 | 0.18 | 16.58% | 0.90 | 0.13 | 15.03% | 30.20% |
| 諾安基金 | 3.18 | 0.52 | 16.21% | 2.82 | 0.47 | 16.63% | 10.07% |
| 中郵創(chuàng)業(yè)基金 | 3.19 | 0.51 | 16.02% | 2.59 | 0.46 | 17.71% | 11.20% |
| 海富通基金 | 2.50 | 0.40 | 15.92% | 2.14 | 0.38 | 17.86% | 4.17% |
| 招商基金 | 2.07 | 0.33 | 15.87% | 1.91 | 0.31 | 16.45% | 4.91% |
| 申萬巴黎基金 | 0.87 | 0.14 | 15.82% | 0.79 | 0.12 | 15.37% | 13.14% |
| 易方達(dá)基金 | 7.23 | 1.13 | 15.65% | 6.06 | 0.85 | 13.99% | 33.59% |
| 寶盈基金 | 0.50 | 0.08 | 15.59% | 0.63 | 0.09 | 14.28% | -13.15% |
| 華安基金 | 4.08 | 0.61 | 14.98% | 3.79 | 0.56 | 14.71% | 9.58% |
| 國(guó)投瑞銀基金 | 2.03 | 0.30 | 14.83% | 1.57 | 0.29 | 18.26% | 5.03% |
| 華夏基金 | 13.60 | 2.00 | 14.70% | 11.32 | 1.52 | 13.40% | 31.89% |
| 匯豐晉信基金 | 0.70 | 0.10 | 14.66% | 0.42 | 0.06 | 14.14% | 73.34% |
| 廣發(fā)基金 | 6.61 | 0.96 | 14.61% | 5.39 | 0.79 | 14.63% | 22.45% |
| 摩根士丹利華鑫基金 | 0.40 | 0.06 | 14.37% | 0.13 | 0.02 | 11.25% | 278.74% |
| 銀華基金 | 4.68 | 0.65 | 13.84% | 3.11 | 0.39 | 12.54% | 66.05% |
| 國(guó)海富蘭克林基金 | 1.18 | 0.16 | 13.82% | 1.12 | 0.16 | 14.21% | 3.00% |
| 交銀施羅德基金 | 3.48 | 0.48 | 13.75% | 3.04 | 0.35 | 11.61% | 35.58% |
| 泰達(dá)宏利基金 | 1.76 | 0.24 | 13.70% | 1.47 | 0.21 | 14.05% | 16.63% |
| 中銀基金 | 2.02 | 0.27 | 13.49% | 1.56 | 0.22 | 14.28% | 22.18% |
| 金鷹基金 | 0.33 | 0.04 | 13.32% | 0.21 | 0.02 | 7.72% | 166.61% |
| 博時(shí)基金 | 6.19 | 0.82 | 13.29% | 6.11 | 0.77 | 12.66% | 6.26% |
| 建信基金 | 1.93 | 0.25 | 13.17% | 1.69 | 0.21 | 12.36% | 21.59% |
| 嘉實(shí)基金 | 7.60 | 0.97 | 12.71% | 5.99 | 0.91 | 15.18% | 6.18% |
| 上投摩根基金 | 4.06 | 0.51 | 12.56% | 3.85 | 0.44 | 11.46% | 15.66% |
| 信誠(chéng)基金 | 0.91 | 0.11 | 12.46% | 0.70 | 0.09 | 13.02% | 24.28% |
| 南方基金 | 6.79 | 0.83 | 12.26% | 6.56 | 0.77 | 11.74% | 8.07% |
| 國(guó)聯(lián)安基金 | 0.63 | 0.07 | 11.43% | 0.51 | 0.07 | 13.54% | 4.45% |
| 民生加銀基金 | 0.21 | 0.02 | 11.15% | 0.08 | 0.01 | 8.47% | 238.40% |
| 長(zhǎng)盛基金 | 2.48 | 0.26 | 10.45% | 1.27 | 0.23 | 18.27% | 11.79% |
| 銀河基金 | 0.48 | 0.05 | 10.43% | 0.46 | 0.08 | 17.69% | -38.84% |
| 景順長(zhǎng)城基金 | 3.62 | 0.37 | 10.21% | 3.46 | 0.67 | 19.26% | -44.52% |
| 華寶興業(yè)基金 | 1.04 | 0.08 | 7.81% | 1.10 | 0.07 | 6.30% | 16.96% |
| 興業(yè)全球基金 | 2.98 | 0.03 | 1.07% | 2.26 | 0.03 | 1.26% | 11.08% |
| 匯總 | 139.16 | 21.05 | 15.13% | 117.66 | 17.86 | 15.18% | 17.89% |
(注：扣除10年沒有客戶維護(hù)費(fèi)的41只基金，樣本僅包含已公布10年年報(bào)的60家基金公司的547只基金，其中聯(lián)接基金基金財(cái)產(chǎn)中投資于目標(biāo)ETF的部分不收取管理費(fèi))
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