⊙記者 吳曉婧 ○編輯 衡道慶

　　創業板即將迎來第一輪解禁高峰。多數基金認為，前期漲幅較大的中小市值公司在估值與解禁雙重壓力下，必然會有價值回歸的過程，中小市值股票存在下行空間。而在目前估值極端分裂的背景下，存在風格轉換的可能性，投資機會則并存于傳統行業和符合經濟轉型方向的新興行業中。

　　華寶興業動力組合認為，由于小盤股累積的超額收益過高，接下來調整仍將持續，整個三季度的行情不容樂觀。綜合來看，華寶興業動力組合認為，應適當控制倉位，盡量規避高估值的中小盤品種，適時加大對低端必需消費、區域建設、現代化裝備、現代農業等行業的投資。

　　華安策略優選認為，從上市公司層面來看，傳統行業的盈利情況可能弱于市場前期的樂觀預期，盈利預測面臨下調壓力，而中小市值股票的高估值將回歸正常水平。

　　海富通精選則表示，從目前來看，周期類的行業受到了拋棄，新經濟與消費類行業受到市場追捧。低估值的周期類行業和高估值的新經濟與消費類行業形成市場兩類非常鮮明的資產，這種情況應該會在未來得到改變。

　　國聯安德盛精選明確指出，投資者對藍籌股的厭惡和拋棄，使得以銀行為代表的偏周期類藍籌股基本進入絕對價值區間。在目前這種低利率環境下，不少藍籌股的息率已經接近5%，無論從國際市場橫向比較，還是從個股本身估值水平的縱向歷史比較來看，再度下跌的空間已經不大。而上漲則可能只是時間問題。

　　對于偏周期類藍籌股2010年的業績展望方面，國聯安德盛精選認為，投資者中已經預期下半年上市公司業績將大幅回落。但不少公司未來訂單尚無大幅回落的跡象，下半年業績存在超預期的可能性。另一方面，無論是題材股還是中小股，其高高在上的股價在中報來臨、小非解禁及未來等方面仍存在未知數。在目前估值極端分裂的背景下，存在風格轉換的可能性。

　　在多數基金看來，隨著前期房地產調控政策效果的顯現，政策取向將逐漸轉向中性或局部放松。下半年A股市場有望出現轉機，投資機會則并存于傳統行業和符合經濟轉型方向的新興行業中。

　　國投瑞銀成長優選表示，接下來將關注兩大投資機會，其一是跌出了絕對價值的大盤藍籌股。在其看來，投資者之前對以大盤藍籌股為代表的傳統行業預期過于悲觀，因而存在估值修復的機會。同時會重點關注傳統行業過剩產能的淘汰力度，淘汰落后產能同樣是經濟結構轉型的重要組成部分，如果能夠落到實處，將大大改善這些行業的競爭結構，行業的盈利情況也將因此而發生顯著改善。其二是真正具有核心競爭力的消費和新興行業為代表的成長股。“站在穿越經濟周期的角度上看，這些領域具有更高的投資價值，目前困擾我們的僅僅是偏高的估值水平，我們將在市場震蕩中以相對合適的價格買入并長期持有這些品種。”

　　廣發內需增長靈活基金亦認為，下半年大型周期股存在估值修復的投資機會，經濟轉型所帶來的結構性機會也將長期存在。隨著投資者風險偏好的提升以及市場投資情緒的穩定，低估值的銀行、地產、煤炭等周期類股票將重獲市場青睞；同時以醫藥、商貿零售、旅游等品牌消費行業和伴隨收入分配改革和消費升級共同推動的大消費行業，以及智能電網、新能源汽車、三網融合和軟件等新興戰略產業，都值得重點關注。