德圣基金研究中心

　　中投或通過華夏基金打理港股

　　華夏基金或成為中國投資有限責任公司(下稱中投)外部基金管理人。昨日上午，彭博社稱，中投計劃通過華夏基金的香港部門進行投資，并稱此為中投首次起用國內基金公司代為管理資產。據相關報道稱，中投委托華夏基金香港部門投資香港資本市場之項目緣于中投的“MSCI計劃”，該計劃的投資方向包括“香港H股、美國納斯達克、海外的中國概念股”等。事實上，中投通過全球公開選聘，確定了摩根士丹利和黑石集團等代為管理部分資產。對于中投首次起用國內基金公司作為外部基金管理人，業界頗感意外，因為包括社保基金等都是通過公開選聘來確定外部基金管理人。

　　德圣點評：隨著國內基金業的發展，有實力的基金公司不斷壯大，并得到了國家主權投資機構的認可，從中我們也可以看出，華夏基金的海外投研能力成長迅速，有較強的能力進行海外市場的投資。

　　8月份基金公司高管變動頻繁

　　僅在8月就有5家基金公司發布了高管變動公告，具體分別是：寶盈基金公司、博時基金公司、匯添富基金公司、農銀匯理基金公司和中歐基金公司。其中，寶盈基金公司的變動動作最頻繁，公司總經理、副總經理和督察長三個高管崗位均發生人事變動，兩人被任命，三人離職。而博時則是一口氣提拔了5名副總經理。副總經理變動頻繁，成為整個基金行業中的“高危”職位。

　　德圣點評：基金行業發展迅速，高管人才更顯匱乏。坐二望一的副總經理，通常都是獵頭公司挖角的熱門對象。一批規模較大公司的副總經理，經常跳槽出任二三線公司總經理，以完成轉正流程，這樣的案例多多。同時也反映出公募基金管理體制仍需進一步完善。

　　偏股基金首發規模突增

　　經歷了7月市場的反彈，個人投資者借股票基金做多的熱情明顯高漲。記者昨日獲悉，剛剛結束發行的易方達消費行業基金募集金額近65億元，創出二季度以來偏股基金首發規模的新高。同時，新增基金周開戶數也在逐步走高。新發股票基金的首發規模也得以借此擺脫近2個多月來的“10億魔咒”。“10億魔咒”自6月以來尤其明顯。據估算，6月共有11只偏股型基金成立，平均單只基金募資規模為13.06億份。7月，偏股基金的單只平均募集規模為5.32億元，與上月平均募集規模相比縮水近60%。

　　德圣點評：從偏股型基金和債券型基金的募集情況來看，基民的投資理念依舊需要引導和提高，在市場底部，債券基金的較高的首發規模和偏股基金的較小規模也反映了投資者在理性選時方面還有較大的提升空間。

　　創新通道批出首只債券分級基金

　　來自富國基金的信息顯示，國內首只分級債基——富國匯利分級債券基金已獲監管部門批準，這是自基金審批多通道制啟用以來，通過創新通道獲批的第一只債券基金。事實上，為鼓勵基金產品創新，

　　據悉，富國匯利在封閉設計中進一步引入分級機制，封閉期為3年，合同生效后將自動按7：3的比例分離成兩類份額，并在深交所上市交易。此前，國內帶有分級杠桿的基金產品共有7只，但并無債券型基金。“與股票型分級基金追求杠桿博弈不同，債券基金分級首要目的是分拆信用風險。”富國基金表示，“同時滿足愿意獲取高收益并承擔相應風險的投資者的需求。”

　　德圣點評：隨著基金類型的不斷完善，基金的覆蓋面也越來越廣。而為了更好的滿足投資者的風險收益要求，分級式債券基金也逐步走向普通投資者。分級式債券基金能夠較好的滿足在不同市場環境下，對基金風險收益有不同要求的投資者。

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