最近，眾多海外基金涌入香港借用大量QFII額度——以往用不完的QFII額度，突然變得非常緊俏。

　　一些機構轉讓QFII額度的收費趁機水漲船高，更有加價一倍、變相炒賣的現象。

　　“近日有專戶理財客戶想買金融類A股，委托我們為其借價值1億元人民幣的QFII額度，但我們詢問了美林、大摩等多個有QFII資格的大行，均得到‘額度已用完’的答案。” 國泰君安(香港)公司客戶部主管李光杰告訴記者。

　　歐美資金博A股機會

　　“以前可能因為A股估值偏高，海外資金往往更愿意買在香港上市的H股和紅籌股，所以QFII額度用不完；但今年上半年A股深度調整后，估值已較為合理，一些大盤股的估值非常具有吸引力，QFII額度及申請QFII資格也變得熱門起來。”招商證券(香港)投行部董事總經理溫天納表示。

　　在專為基金提供各種服務的瑞士基金服務(香港)有限公司，記者也了解到類似的事實。“近期公司接到很多歐美基金借用QFII額度的委托，還有基金公司來咨詢申請QFII的條件和渠道。而一些小型基金打起了‘小QFII’的主意，讓我們為其跟可能拿到‘小QFII’牌照的中資金融機構牽線搭橋。” 該公司董事總經理趙建誠說。

　　趙建誠指出，進入下半年，歐美資金流入亞洲的跡象愈發明顯，經濟保持高速增長且貨幣升值潛力巨大的中國成為很多海外基金的首選。

　　“在他們看來，今年人民幣預計有5%的升值空間，歐元可能下跌5%，把歐元資產轉換成人民幣資產，可以獲取10%的相對收益；此外，當前一些A股的估值處于相對較低水平，購買此類資產還有額外的漲幅空間。”趙建誠笑稱。

　　“小QFII”將成新渠道

　　截至2010年6月30日，國家外匯管理局共批準89家QFII機構，批準總投資額度為177.2億美元。但今年僅有6家機構獲放行，總額只有11.5億美元。

　　李光杰指出，從多家大行QFII額度告急的情況看，已有部分海外資金流入內地建倉。而目前仍有很多機構和大戶在排隊等待借用QFII額度，香港一些機構也在積極推動“小QFII”的出臺，反映出海外資金對投資A股的需求仍然強烈。

　　(上證)

　　QFII面向外資

　　小QFII面向中資

　　QFII即合格境外機構投資者。由于內地股市未全面開放，外資入市全靠QFII這一渠道；QFII額度由國家外匯管理局審批，獲批的外資機構可透過此額度投資內地股市。

　　至于近期市場熱議的小QFII，是指境外人民幣通過在港的中資證券公司及基金公司投資A股。市場傳其可能于年內出臺，主要為在港的中資金融機構而設，終端面向散戶。

　　影響

　　QFII轉讓費如海鮮價

　　QFII額度嚴重供不應求，令轉讓額度的收費水漲船高，更出現了加價炒賣的現象。

　　華泰金融控股執行董事林卓峰指，境外客對“大QFII”持續有需求，目前轉讓額度的收費已較往常的1%為高。

　　事實上，綜合市場消息，“大QFII”收費如海鮮價，只做一次交易的單程收費介于0.5%~1%，包辦買賣的雙程費用更超逾1%~2%之間，較A股低潮時收費倍升。

　　基金錯失投資良機

　　QFII額度難求令不少對沖基金錯失投資良機。有從事量化研究的分析員早前表示，由于內地A股今年至今跑輸港股，令AH差價偏離歷史平均水平。從量化分析角度，偏差已大得足夠令有關“回歸平均值交易”變得有利可圖，即買升A股，以待AH差價收窄。但據他了解，有關策略根本難以執行，主要是QFII難求。

　　A50中國基金被炒起

　　QFII嚴重供不應求，導致境外投資A股的ETF基金如安碩A50中國需求大增，令安碩A50中國基金單位價格相對每單位資產凈值溢價超過10%。    (金霽)