德圣基金研究中心

　　市場強勢盤整

　　上周市場在2600點上方震蕩盤整，雖然盤中震蕩加大，指數周度上漲不大，但是多方力量仍明顯占據優勢。交易量上繼續維持高位，市場交投積極。從行業板塊表現來看，消費、農業等板塊在調整中保持繼續強勢，而受政策干擾的房地產、銀行等板塊拖累大盤走勢。從上周市場來看，多方仍占據優勢，但后期市場走勢能否繼續維持，還需關注政策動態。另外，上周中小盤風格仍明顯強于大盤，這也使得基金業績分化加劇。

　　表1、一周市場、行業指數概覽(7.30—8.5)

　　基金業績隨風格分化  中小盤風格繼續強勢

　　受基礎市場震蕩影響，上周基金收益較之前一周明顯縮窄，部分基金出現小幅虧損。而由于市場風格的轉換，中小盤風格基金仍明顯強于大盤基金指數，尤其是中小規模的風格基金，如天弘價值、農銀中小盤、信達中小盤、東吳行業等基金。而由于地產、銀行等藍籌股的拖累，相關風格基金出現小幅業績下滑。

　　基金公司方面，靈活風格的基金公司，如中小型基金公司，上周仍繼續居于前列，這類基金公司如天弘、天治、華泰柏瑞、東吳；另一類是大型基金公司業績有所改善，典型的是內需主題投資的基金，如景順旗下的兩只內需增長基金。

　　表2、徳圣基金指數一周概覽(7.30—8.5)

數據來源：徳圣基金研究中心

　　中小盤風格與內需主題基金漲幅居前

　　上周偏股方向的基金(包含混合、股票、指數型)漲跌互現。其中中小盤基金繼續表現領先市場，如農銀、信達中小盤基金等；而中小盤風格指數基金由于市場風險加大，業績未能保持前列。其次內需增長主題的偏股基金漲幅居前，如景順增長、景順內需2等。而從上周市場來看，充分反映了基金內需投資主線。

　　策略提示：對于倉位較重的投資者，本輪修復反彈是個調整機會，可以在2700-2800期間逐步減倉預期不佳的品種或者虧損較大的指數基金，在后期逢低再行增倉優質的靈活基金。這種波動操作能有效的降低虧損，并增強組合后期的投資收益。

　　債基保持穩定增長

　　固定收益類基金(純債、債券型、保本型)上周漲幅平穩，其中增強型債基表現要強于一般純債基金。上周國債市場的走高，對于債券基金投資作用重大，純債基金較之前一周業績略有提升。而增強債基受股市強勢表現，繼續保持較高增長。

　　策略提示：信用債券走勢良好，可以繼續保持配置。不可因股市短期行情而不做債券配置。下半年債券基金尤其是增強型信用債基金仍是組合配置的重點。

　　交易所基金表現活躍

　　上周封閉式基金業績延續反彈，其中深圳市場交易基金明顯強于上海市場基金。封閉式基金平均漲幅2%左右，與股票基金一致。

　　策略提示：階段性反彈市場，交易型基金表現更為活躍，部分溢價值較高的基金風險較大，投資者宜保持謹慎。

　　表3、一周基金業績前十后十(7.30—8.5)

數據來源：徳圣基金研究中心

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