國信證券分析師 康亢，彭甘霖，楊濤

　　【內容摘要】

　　1.首屆陽光私募金牛獎獲得者回顧

　　首屆“金牛陽光私募管理公司”、“金牛陽光私募投資經(jīng)理”和“陽光私募管理公司金牛進取獎”三項大獎的共22個獎項由17家陽光私募機構包攬，他們分別是(排名不分先后)：朱雀、中睿合銀、智德、麥爾斯通、云國投、星石、新價值、博頤、尚雅、源樂晟、鼎鋒、重陽、淡水泉、景林、智誠海威、武當和從容。

　　2.金牛陽光私募機構優(yōu)于市場整體及非金牛陽光私募表現(xiàn)

　　截止2010年7月30日，17家金牛陽光私募今年以來的凈值回報明顯優(yōu)于市場整體以及非金牛陽光私募的表現(xiàn)。其中，金牛陽光私募今年以來的凈值收益為-3.98%，相比之下整個陽光私募市場和非金牛陽光私募的凈值收益分別為-6.68%和-7.99%。而同期滬深300和普通股票型公募基金的跌幅分別在19.77%和10.5%。

　　此外，金牛陽光私募在風險控制方面，也體現(xiàn)出更好的特征。今年以來所有136只產(chǎn)品平均最大回撤為-10.88%，較陽光私募整體和非金牛陽光私募整體分別高出3.17%和4.7%。

　　3.金牛陽光私募機構旗下基金占高評級比例突出

　　獲得國信一年期4A以上的陽光私募基金共有104只，其中金牛陽光私募機構旗下基金有62只，接近總數(shù)的60%。相比之下，獲得一年期2A評級以下的陽光私募基金共有102只，金牛陽光私募機構旗下基金僅占4只，占比僅4%。

　　獲二年期4A以上評級陽光私募基金共57只，其中金牛陽光私募占比達到56%，在2A以下評級中，占比僅12.7%，整體表現(xiàn)依舊突出。

　　4.金牛陽光私募市場觀點

　　尚雅投資：目前A股正處于一個震蕩筑底的階段，短期內指數(shù)大幅波動的可能性不大，繼續(xù)維持股指長期橫盤調整的觀點。特別看好新能源、LED產(chǎn)業(yè)鏈、水處理等新興行業(yè)；同時，對于部分長期表現(xiàn)穩(wěn)定的消費、醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)質公司，在合理的估值區(qū)間內也可以適當配置。

　　鼎鋒投資：從市場的估值、資金的狀況以及市場的情緒可以判斷，在上證指數(shù)在2500點附近，風險不大，中長線的資金可以參與布局，短線資金可以等待趨勢的明朗。成長股和錯殺股是當前關注重點，包括大眾消費、服務公司以及傳統(tǒng)行業(yè)，甚至是周期行業(yè)中的被錯誤定價的龍頭公司。

　　智德投資：未來仍保持對市場謹慎的看法，因為從宏觀經(jīng)濟、流動性和公司業(yè)績等方面都不支持市場的強勢上漲。相對看好必需消費品、醫(yī)藥、零售、娛樂傳媒、航天軍工等行業(yè)。投資策略上主要關注事件驅動、外延式增長和套利機會。

　　麥爾斯通：總體看，下半年市場更可能是寬幅震蕩趨勢，消費服務、節(jié)能、環(huán)保、新材料等產(chǎn)業(yè)中，將繼續(xù)涌現(xiàn)出現(xiàn)快速成長的企業(yè)，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷過估值修復后，盈利能力下降所來的壓力難以回避。

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