私募排排網研究中心

　　摘要：

　　64%私募看漲8月行情  90%私募五成以上倉位積極迎戰

　　39%私募認為大盤會二次探底

　　政策面和經濟面決定A股走勢  經濟穩定增長是A股反轉的首要條件

　　64%私募看好周期性行業投資價值   新興產業、消費和醫藥板塊獲私募青睞

　　A股在經歷了連續的暴跌后，終于迎來了火紅的七月，從2319點到2640點，大盤中間只是稍作休息就一路狂奔了324點，這波始料未及的大幅反彈不僅使市場獲得了喘息之機，也使得市場信心開始恢復，部分投資者開始憧憬另一個牛市的到來。

　　從悲觀的地獄到歡騰的天堂，7月行情讓投資者經歷了大悲到大喜，那么8月A股是延續7月的強勢，繼續攻城拔寨高歌猛進，還是獲利回吐沖高受阻甚至二次探底？私募認為左右A股未來走勢的主要因素有哪些？A股熱點板塊此起彼伏，私募更加看好哪些板塊的投資機會呢？針對這一系列問題，私募排排網研究中心(www.simuwang.com)對全國50家頂尖私募管理公司做了調查問卷，以下是問卷的結果。

　　64%私募看漲8月行情  90%私募五成以上倉位積極迎戰

　　火紅7月的大幅反彈讓人有點措手不及，部分投資者反應過來時已經反彈了300點，那么，8月A股會何去何從呢？是延續7月的反彈勢頭還是見頂回落呢？

　　根據本研究中心調查顯示，64.29%私募看漲8月行情，相比較之前尚顯謹慎，私募對8月行情信心高漲，看跌的私募僅為7.14%，其他28.57%則認為大盤會維持橫盤整理的狀態(如圖一)。

　　私募看漲的原因可以概括為：估值底和政策底已經出現，市場底也在這一波反彈中基本確認，而下半年的政策面和資金面都面臨較為寬松的狀態，通脹壓力也會變小，只要不出現極端的情況，具有估值優勢的A股上漲是可以預期的，就算是短暫的回調，也是有利于大盤更加健康的上漲。看跌的私募主要還是擔憂下半年經濟的增速會回落，而且回落的幅度并不樂觀，市場擴容的壓力大，下半年“解禁潮”洶涌，部分股票估值仍然過高，加上大盤經過急速反彈后有調整的要求等。

　　圖一：

　　最直接反映私募樂觀態度的就是他們的持倉策略，調查顯示，90%左右私募8月的倉位打算控制在50%以上，其中60—80%倉位的私募為39.29%，80—100%倉位的私募為35.17%，其中不乏表示滿倉操作迎戰的私募管理人，積極的態度也表明了他們的觀點：既然趨勢已經確立，就應該乘勝追擊，加重倉位獲取最大的收益，把握“食飯行情”。僅僅10.71%的私募倉位控制在50%以下，沒有私募空倉(如圖二)。

　　圖二：

　　39%私募認為大盤會二次探底

　　大盤是毫不停留的一往直前還是磕磕拌拌的上漲，或者觸頂回落，甚至二次探底呢？這是市場爭論較為激烈的問題，那么，作為國內投資者中精英的私募基金管理人又持何種態度呢？

　　調查顯示，私募對大盤會否二次探底的分歧很大，呈現旗鼓相當的局面，42.86%私募認為大盤會強勢上漲，就算回調，幅度也會很小，回調就是買入的機會；39.29%私募認為大盤會二次探底，此波反彈只是估值修復性的反彈，是周期性行業搶反彈所致，并不具有可持續性，當然，其中部分私募認為大盤探底后，會恢復上漲的勢頭(如圖三)。

　　圖三：

　　政策面和經濟面決定A股走勢

　　影響市場走勢的因素眾多，不同的因素對不同階段的市場所起作用并不一樣，每個階段對市場起決定性作用的因素會有所不同，那么，對目前市場而言，哪些是決定A股未來走勢的因素呢？

　　調查顯示，國家政策和經濟數據是私募最為看重的，分別有57.14%和42.86%的私募把它們作為觀察A股未來走勢的依據，政策面和經濟面也是未來最大的不確定性，當然，通脹壓力也是私募考慮的重要因素之一(如圖四)。

　　圖四：

　　64%私募看好周期性行業投資價值

　　周期性行業股票受房地產調控政策的影響，經歷了一波慘烈的下跌，很多板塊的估值已經到了歷史低位，此輪反彈中，地產、有色、煤炭等周期性行業也充當了反彈急先鋒的角色，收回部分失地，那么，回調后的周期性行業是否具有投資價值呢？

　　調查顯示，64.29%私募看好經歷暴跌后的周期性行業投資價值，低估值是最大的吸引力，僅有14.29%表示周期性行業并不存在投資價值，認為它的反彈只是暴跌后修復性反彈，并不具有吸引力(如圖五)。

　　圖五：

　　新興產業、消費和醫藥繼續獲私募青睞

　　7月份的市場熱點此起彼伏，8月份市場的結構性機會也會大量存在，那么私募最看好哪些熱點板塊的表現呢？

　　調查顯示，私募還是堅持之前的選股策略和青睞板塊，新興產業、消費和醫藥依然名列三甲，新興產業以71.43%獨占鰲頭，消費獲得67.86%私募青睞緊隨其后，值得一提的是，一直最受私募推崇的醫藥以50%的比例滑落至第三的位置，看好其價值的私募在減少，這應該和國家打擊藥價過高的措施有關。而最近得到國家政策扶持的有色金屬、水泥等并沒有得到私募的青睞，被炒作得熱火朝天的重組概念股也僅有21.43%私募看好(如圖六)，尋找代表未來發展方向的產業仍然是私募的選股要訣。

　　圖六：