■新快報記者 強燕

　　在上周末國金證券舉辦的“中國私募基金年會2010中期論壇”上，五位私募大腕聚在一起，對當前的“吃飯行情”發表了各自的看法。對短期市場表現，大家的觀點較為接近，但對中期市場走勢的預期上，分歧較大。

　　北京鴻道投資管理有限公司總經理孫建冬：

　　9月、10月資金面將帶動反彈

　　市場最大的機會和風險來自于系統結構的變化，不能簡單地用現在的數據與歷史相比，像銀行業長期的利差可能存在逐步振蕩回落的過程，所以不能簡單地用過去的數據來對比。股票走勢簡單講就是供求關系決定的，而股票的供給未來兩年不會縮小，無論從大的結構變化看，還是從供求關系講，未來兩年應該沒有什么明顯的機會。我覺得下半年市場可能會有階段性的反彈機會，這個機會不是來自于供給面的改善，而來自于在9月、10月份整個市場資金面可能會有一個階段性的反彈。

　　江蘇瑞華投資發展有限公司總經理王澤源：

　　供給失衡帶來系統性隱憂

　　短期資金不是很充足，銀行股的行情不容易起來。現在PE市場的市盈率為8倍-15倍左右，比二級市場還是低一個臺階，所以“小非”減持后95%的錢都去做PE了，不會回到二級市場。目前供給失衡仍在加劇過程中，我把它定義為系統風險。宏觀經濟我不認為短期會出現什么大的問題，受智能電網、三網合一、中西部建設等影響，很多行業中長線還有非常大的空間。等三季報出來，就可以更有把握地參與一些中小板或創業板股票。

　　上海從容投資管理有限公司董事長呂俊：

　　行情上升空間受制約

　　我相對謹慎一點。第一個原因是股票的供應量還是非常大，農行發完后光大銀行馬上就IPO，后面10月份創業板解禁，股票供應源源不絕，制約了行情的想象力和上升空間；第二，作為一個中低風險的投資者，進場時機要滿足雙重標準，即基本面要好，同時資金面要寬松、信息要足。

　　我覺得基本面沒那么壞，局部會產生很多經濟增長的亮點，如果正好逢上大市也比較清淡，就會形成一些局部性建倉的機會。

　　深圳同威投資管理有限公司總經理李馳：

　　看好指數型行情

　　不做短期判斷，以自己30年的投資經驗看，未來3-5年銀行保險等藍籌股值得看好。銀行股估值非常低，銀行股、保險股都比香港市場低，繼續下跌的概率越來越小。由于存在套利的機會，會有資金來“把這個坑填平”。

　　宏觀經濟沒有想得那么壞，也就是說這些大公司的增長還在進行中，市凈率還會進一步的下降，市盈率也會下降，這是我看好指數型行情的一個重要依據。

　　北京源樂晟資產管理有限公司總經理曾曉潔：

　　周期性行業存二次去庫存壓力

　　上半年我們比較悲觀，下半年會比上半年樂觀。我們覺得整個貨幣回收比上半年稍微樂觀一點，這波反彈當中的周期性股票的估值修復是有道理的，但從中期來看，我們覺得這個修復不具有持續性，因為會有二次去庫存現象出現。所以，雖然比上半年樂觀，但我們覺得周期性的股票不具備反轉的條件，因為業績下半年有可能下調。從中期來看，我們比較看好的仍是消費加上新興產業，再加上西部大開發的一些機會。

　　下半年拿一部分資金做主題性投資跟交易性機會，同時還會拿一部分資金去三個板塊，一個是消費加醫藥，第二個是新興產業，第三個，我們會非常關注西部，如新疆的上市公司。

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