在持續反彈背景下，基金繼前周反彈減倉后，上周轉而增持。基金交易活躍度提升，結構調整跡象顯著，同時基金之間策略分歧開始放大，部分基金已增倉至牛市水平，而部分基金仍然保持防御性輕倉。

　　記者 吳倩

　　在A股的持續反彈中，基金操作出現反復，上周結束觀望，轉而增持出現做多的跡象。

　　根據德圣基金研究中心倉位測算數據，上周，扣除倉位被動變化后，各類偏股方向基金仍顯示為主動增持。可比主動股票基金平均倉位為76.01%，相比前周回升1.42%；偏股混合型基金加權平均倉位為70.73%，相比前周回升1.83%；配置混合型基金加權平均倉位64.47%，相比前周回升 1.93%。據測算，扣除被動倉位變化后，上周，主動減持的基金數量下降，但僅有62只基金主動減倉幅度超過2%，131只基金主動增持幅度超過2%。

　　華夏持續增倉嘉實謹慎

　　“近期基金倉位波動較為明顯，總體上并未形成一致增倉或減倉方向，而是增減反復，短線波段操作跡象明顯。”德圣基金研究中心人士指出，近期基金策略的顯著分化以及同系基金之間策略上的明顯差別值得關注。

　　該人士指出，在大型基金中，華夏基金較早在底部持續增倉，倉位水平已處于較高位置，較好地把握了此輪反彈。而嘉實系基金大多仍堅持謹慎策略，在反彈中受益不多。博時系基金分化較大，近期輕倉基金逐漸改變之前的謹慎策略，開始跟隨加倉。南方旗下基金同樣呈現多元化，輕倉重倉基金兼而有之。而部分之前倉位一直較重的基金如大成、新華等，則有部分基金利用反彈適當減持。

　　市場整理可能性增大

　　上周，反彈進入第二周，行情已經開始分化，事件驅動、有“故事”成了股價上漲的推動因素。新華基金認為，當下已是中報披露階段，除了繼續挖掘補漲品種，避免中報地雷、關注中報預期良好的品種也是投資法則之一。在連續上漲兩周之后，市場震蕩整理的可能性將增大。下階段將考驗投資者對個股的選擇能力。

　　海富通基金認為，當前情況下周期類個股的市場情緒得到修復，所以表現得較為樂觀。從大方向來看，市場當前面臨著方向性選擇，來確認反彈慣性能否持續。

　　消費股有潛力

　　對于后市的投資機會，海富通基金認為，下半年低端消費品和結構轉型類資產仍然值得關注。

　　易方達消費行業基金擬任經理劉芳潔也認為，由于消費行業企業普遍具有時間價值，在目前的宏觀經濟背景下這一屬性難能可貴，投資者持有消費行業股票的心態相對比較穩定，股價表現遠超市場。未來中國經濟轉型的趨勢不可逆轉，消費行業作為確定性最強的受益板塊，應該具有較好的投資機會。

　　劉芳潔指出，食品飲料板塊是其比較青睞大眾消費品。商業零售板塊比較注重價值發現與價值重估，重點可以關注中西部區域，過去落后的區域在產業轉移和政策刺激下發展的潛力會比較大。