本報記者 王兆寰 北京報道

　　近日，有消息顯示，融資融券的試點券商陣容繼續擴大，繼7月15日提交完畢“融資融券交易試點業務和技術準備情況調查表”之后，第三批融資融券試點入圍的15家券商也已于7月22日正式“進京趕考”，接受證監會和證券業協會組織的集中培訓。

　　同時，深交所組織的第三批融資融券試點技術系統聯網測試將正式啟動。而一直被稱為扼住融資融券“咽喉”的轉融通機制，在充分論證后推出在即。

　　2010年，資本市場迎來了前所未有的“大突破”，融資融券、股指期貨的推出，將創新業務全面推向高潮。一時間，證券公司作為市場的一大主體再次備受業界矚目。

　　相比之下，隨著2010年基金業的中期業績預告普遍虧損，市場的最強機構投資者的光環日漸散去。整個機構陣營中的力量出現分化，基金的話語權在逐漸喪失。

　　券商成最大贏家

　　呼喚創新多年的中國市場，終于在2010年先后啟動了融資融券和股指期貨。

　　西南證券研究員王大力表示，證券公司在資本實力、業務結構及創新空間等方面已今非昔比。目前已試點的融資融券與股指期貨將在深度與廣度上拓展，其他金融衍生品亦將陸續登場。證券公司將成為金融創新的最大贏家。

　　這從目前股指期貨試點初期券商系期貨公司異軍突起便可見端倪，未來融資融券在中型以上券商大范圍推廣后，可提升證券公司凈資產收益率平均近5個百分點。

　　有消息顯示，在第二批試點券商后，包括國元、齊魯、長江、安信、中信建投、方正、中金公司、中投、長城、國都、宏源、平安、興業、西南和紅塔等符合條件的15家公司在沖擊第三批融資融券試點。

　　不過，東海證券行業分析師陶正傲卻對券商行業的未來持謹慎觀點：2007年是券商業績近幾年最高點，2009年是次高點，券商業績總體形勢在向下走。在他看來，融資融券業務和股指期貨業務的推出帶來的收入有限。目前券商的平均綜合傭金率在0.1%左右，券商傭金戰仍將持續很長時間。

　　“創新業務仍是券商業務中一個很小的部分，而日益興起的資產管理業務比起基金來講份額還很低，未來需要更多的政策支持。”某中型券商資產管理負責人表示。

　　基金神話終結

　　7月底，60家基金公司旗下的652只基金二季報全部披露完畢。根據天相統計顯示，60家基金公司二季度利潤總計虧損約3513億元，而今年一季度利潤虧損只有884億元，環比虧損幅度擴大3倍之多。

　　比起百年一遇的2007年大牛市，基金曾經的輝煌一去不復返。

　　“偏股型基金本身受市場的影響就很大。不過，比起大盤下跌如此大的幅度，基金的下跌是在合理范圍內的。”德圣基金首席分析師江賽春在接受《華夏時報》記者采訪時表示，盡管基金的業績令人大跌眼鏡，但基金公司在機構投資者中的老大地位不能撼動。

　　“券商和基金本身的定位不一樣，不能簡單地來評價。券商還是定位于中介公司，而基金做的是資產管理，就業務來說，基金優勢更大一些。”江賽春分析道。

　　然而，對于目前基金話語權的弱化，江賽春并未回避。他稱，目前來看，基金行業在經歷了爆發性增長后，確實需要一個平復期，這與資本市場發展的周期有關，現在的基金不具備可持續的增長，市場的認可度在降低。

　　而就國家的現實情況而言，大小非減持和全流通時代的到來必然降低基金的持有量。同時，基金行業面臨的制度亟待創新，主要是在公司治理結構方面。數據顯示，60家基金公司資產總規模僅為2.12萬億元，比一季度末減少3159億元，減少幅度達13%。

　　王亞偉走下神壇

　　近日，最牛基金經理王亞偉和華夏基金創始人之一范勇宏將“出走”的傳聞風生水起。

　　“王亞偉的離開暴露了目前基金業一個普遍問題。與國際上不同，基金公司是合伙制，現在國內的情況則是基金高層沒有股權，無法獲得股權激勵，公司股權面臨較大變更，未來很難說，離開是必然。”一位基金公司人士面對記者頗為無奈地說。

　　“王亞偉作為基金業的最后一位大佬，曾經被業內人士追逐，奉為投資人士的偶像，他的離開對于整個行業的影響是深遠的。”長期跟蹤基金業的研究員向記者直言。

　　可以看到，在二季度資產管理規模排名前五的基金公司中，華夏基金以2164.73億元的資產凈值居各基金公司規模之首。如果單純按照資產凈值推算，2164.73億元資產凈值的華夏基金，幾乎等于148個浦銀安盛基金。

　　“王亞偉的離開與華夏強勢局面的打破對于整個機構投資者而言，不失為一大幸事。”一位上海本地券商的研究員告訴記者，此前被市場壟斷的格局將會被打破，迎來全面競爭的時代。

　　據他透露，研究員新財富的評選已經“唯華夏是從”，華夏基金的一票分數要遠遠高于其他基金。在這位研究員眼中，基金在擴容速度加大的同時，券商卻在走集約之路，資產管理和創新的推進，已然可以和基金抗衡。在上海，基金和券商的發展基本持平，券商人員向基金流動的已經不多了。而一些資深的行業研究員，已經開始向券商的資產管理公司靠攏。